Metaplanet обеспечила кредит на 100 миллионов долларов под залог bitcoin для расширения корпоративной казначейской стратегии

Инвестиционная компания Metaplanet, котирующаяся на Токийской бирже, 31 октября осуществила заём в размере 100 миллионов долларов, используя свои запасы Bitcoin в качестве залога. По данным Cointelegraph, средства были привлечены из недавно созданной кредитной линии на 500 миллионов долларов. Заём будет использован для дополнительных приобретений криптовалюты, расширения бизнеса по торговле опционами и, возможно, финансирования обратного выкупа акций.

Сумма займа составляет всего 3% от общего резерва Bitcoin компании Metaplanet, который составляет 30 823 BTC и оценивается примерно в 3,5 миллиарда долларов на конец октября. Заём предоставлен по базовой ставке в долларах США плюс спред и не имеет фиксированной даты погашения. Компания может погасить заём в любое время. Личность кредитора не была раскрыта в отчёте.

Metaplanet придерживается того, что называет консервативным финансовым управлением. Компания подтвердила, что обладает достаточной залоговой способностью даже в случае возможного снижения цен. Ожидается, что текущий заём окажет минимальное влияние на финансовые результаты 2025 финансового года, однако компания пообещала объявлять о любых существенных изменениях.

Почему этот шаг важен для компаний с Bitcoin-резервами

Заём был оформлен на фоне агрессивной стратегии накопления Bitcoin компанией Metaplanet. Компания ставит цель приобрести 210 000 BTC к концу 2027 года. Часть привлечённого капитала будет направлена на финансирование Income Business Metaplanet, который создаёт и продаёт обеспеченные наличными опционы на Bitcoin. По данным Cryptonews, продажи этого подразделения прогнозируются на уровне 2,44 миллиарда иен в третьем квартале 2025 года, что в 3,5 раза больше по сравнению с 690 миллионами иен в предыдущем году.

Опционная стратегия позволяет компании получать доход во время волатильности рынка. Средства, выделенные на этот бизнес, будут использоваться в качестве маржи для операций, направленных на получение опционных премий. Такой подход обеспечивает защиту от снижения за счёт собранных премий, при этом сохраняя экспозицию к криптовалюте.

Недавно Metaplanet запустила программу обратного выкупа акций на сумму 75 миллиардов иен после того, как рыночная стоимость чистых активов компании опустилась ниже 1,0. Соотношение рыночной стоимости к чистым активам компании снизилось до 0,99 в прошлом месяце. Представительный директор Саймон Герович охарактеризовал инициативу по выкупу как направленную на повышение эффективности капитала в условиях снижения мультипликаторов оценки. Ранее мы сообщали, что 15 штатов США продвигают планы по созданию Bitcoin-резервов, что свидетельствует о растущем институциональном и государственном интересе к криптовалюте в качестве казначейского актива.

Влияние на отрасль корпоративных криптовалютных резервов

Структура финансирования Metaplanet отражает более широкую тенденцию среди корпораций, исследующих решения по кредитованию под залог Bitcoin. Компании с крупными цифровыми активами всё чаще используют эти позиции для доступа к традиционным рынкам капитала без необходимости продавать свою криптовалюту. Такой подход позволяет компаниям сохранять потенциал роста стоимости активов, одновременно высвобождая ликвидность для операций или расширения.

Движение корпоративных криптовалютных резервов достигло, по словам Coinbase Research, "конкурентной стадии игрок против игрока". Теперь компаниям необходимо выделяться за счёт стратегического позиционирования, а не полагаться на гарантированные премии от раннего внедрения Bitcoin. Strategy, ранее MicroStrategy, продолжает лидировать в секторе с более чем 629 000 BTC на балансе по состоянию на август 2025 года.

Однако эта модель сопряжена с рисками. S&P Global Ratings недавно присвоило Strategy спекулятивный рейтинг "B-". Рейтинговое агентство отметило высокую концентрацию Bitcoin, ограниченную ликвидность и узкую бизнес-направленность как ключевые проблемы. Недавнее исследование 10x Research показало, что некоторые компании с Bitcoin-резервами столкнулись с обвалом чистой стоимости активов. Профессор Columbia Business School Омид Малекан недавно охарактеризовал цифровые активы в казначействах как "массовое извлечение и выход".

В последнее время Bitcoin вошёл в медвежий рынок, снизившись на 20% от октябрьского рекордного максимума. Это снижение стерло более 1 триллиона долларов из общей капитализации крипторынка. Для компаний, использующих стратегии финансирования под залог Bitcoin, крайне важно тщательно управлять рисками и придерживаться консервативных коэффициентов залогового обеспечения, чтобы избежать принудительной ликвидации во время падения рынка. Использование залога в размере 3% компанией Metaplanet демонстрирует такой осторожный подход, когда компания балансирует между стремлением к росту и финансовой стабильностью.