River приостановил механизм обмена баллов, вызвав споры; River Pts за сутки упал более чем на 70%

Code is Law, похоже, ушло в прошлое

Автор: ChandlerZ, Foresight News

Вечером 9 ноября команда системы абстрактных стейблкоинов River объявила о временной приостановке механизма обмена River Pts на токены RIVER и планирует провести комплексное обновление. Официальная причина — в последние дни цена RIVER подверглась организованной и преднамеренной атаке на понижение: некоторые крупные держатели массово обменивали River Pts на RIVER и открывали крупные шорт-позиции, что привело к скоординиренному давлению на рыночную цену.

River Pts — это экосистемные баллы River, которые можно торговать и стейкать как токены ERC20; благодаря уникальному механизму динамического преобразования airdrop (Dynamic Airdrop Conversion) River Pts можно обменять на токены RIVER в любой момент в течение 180 дней, позволяя пользователям самостоятельно выбирать время и рыночную стратегию.

После публикации новости River Pts мгновенно обвалились на вторичном рынке. Согласно данным, в тот день River Pts упали с примерно $0,04 до $0,01, суточное падение превысило 70%, давление на продажу резко возросло.

Что такое River? И что такое динамическое преобразование airdrop?

Проект River разработан командой RiverdotInc и позиционируется как система абстрактных стейблкоинов для мультичейн-экосистемы. Система предназначена для соединения активов, ликвидности и доходности на разных блокчейнах, обеспечивая бесшовное кроссчейн-взаимодействие без необходимости использования традиционных мостов или обертывающих механизмов.

19 сентября River стал первым проектом BuildKey TGE, запущенным в Binance Wallet. BuildKey — это инновационная модель выпуска, разработанная Binance совместно с Aspecta AI. Модель состоит из трех этапов: на первом этапе пользователи должны соответствовать порогу Alpha Points и внести BNB для получения BuildKey, которые представляют будущие квоты токенов. На втором этапе (торговля BuildKey) пользователи могут торговать BuildKey в пуле ликвидности на основе Bonding Curve, что позволяет определить цену до TGE; этот этап имеет низкий порог входа. На третьем этапе (TGE и обмен) основное преимущество модели BuildKey — справедливость и прозрачность. На этот раз было выделено 2 миллиона токенов RIVER (2% от общего предложения), всего было внесено более 100 тысяч BNB, стоимостью более 100 миллионов долларов, что стало рекордом по сбору средств для IDO в Binance Wallet. Переподписка составила 993 раза, количество участвовавших адресов превысило 33 тысячи.

River привлекал внимание во многом благодаря предложенному механизму динамического преобразования airdrop. В отличие от традиционного «разового фиксированного распределения», River интегрировал фактор времени в токеномику.

22 сентября River объявил о запуске airdrop токенов RIVER: проект выделил на airdrop 1 миллиард River Pts, что соответствует максимум 30 миллионам RIVER (около 30% от общего предложения); количество RIVER, которое может получить пользователь, увеличивается со временем — чем дольше ожидание, тем больше токенов можно получить, максимальный срок ожидания — 180 дней. Если пользователь забирает токены на 180-й день, он получит в 270 раз больше токенов, чем если бы забрал их в первый день.

В официальном примере говорится, что за 1 миллион Pts, если обменять их в первый день, можно получить только около тысячи RIVER; если дождаться 180-го дня — максимум 30 тысяч RIVER, что в 270 раз больше, чем в первый день.

В нарративе проекта эта схема призвана вознаграждать долгосрочных участников и наказывать тех, кто «забирает и уходит». Чем дольше пользователь ждет, тем больше доверяет проекту и тем больше токенов получает. В сочетании с возможностью стейкинга и участия в активности экосистемы, Dynamic Airdrop Conversion позиционировался как новый стандарт распределения airdrop.

Именно поэтому после TGE большинство пользователей не спешили обменивать баллы, а продолжали держать или стейкать Pts, надеясь получить больше RIVER ближе к 180-му дню. Это и есть группа с наибольшим «разрывом ожиданий» в текущей ситуации.

Согласно официальному сайту, по состоянию на 10 ноября было конвертировано около 65,74 миллиона River Pts в токены RIVER.

Официально: чтобы предотвратить системные риски, пришлось нажать на тормоза

В объявлении от 9 ноября команда River заявила, что с 7 ноября наблюдала подозрительную активность на нескольких биржах: некоторые адреса одновременно открывали множество шорт-позиций, большое количество River Pts обменивалось на RIVER и тут же продавалось, резко менялась ставка финансирования.

В объявлении говорится, что злонамеренные шортисты одновременно размещали крупные шорт-ордера и быстро получали продаваемые RIVER через механизм обмена Pts, чтобы оказывать скоординированное давление на цену. Это описывается как организованная и преднамеренная атака, нацеленная на экосистему River и сам механизм обмена баллов.

В такой ситуации решение River — немедленно приостановить обмен Pts на RIVER, запустить обратный выкуп на рынке и приступить к обновлению механизма. Команда подчеркивает, что это временное решение ради долгосрочного устойчивого роста, и обещает раскрыть больше данных, провести AMA и выслушать мнение сообщества для совместной разработки нового механизма.

С точки зрения проекта, это вынужденная мера в экстремальных условиях, чтобы избежать краха основного рынка. Но для пользователей это затрагивает более чувствительный вопрос: можно ли вообще доверять правилам?

180 дней для обмена в любое время — почему можно просто взять и остановить?

Причина быстрого разрастания скандала — не только обвал цены Pts, но и подход проекта к границам правил. Многие участники отмечают, что изначально River в FAQ, официальных статьях и на странице airdrop подчеркивал 180-дневное окно для обмена, возможность свободного выбора времени и даже поэтапного обмена. Многие пользователи строили свои стратегии обмена и арбитража, исходя именно из этих правил.

Теперь, когда окно даже не прошло наполовину, механизм обмена был объявлен временно приостановленным, и неясно, будет ли он восстановлен, когда и на каких условиях. Для этой части пользователей это уже не просто корректировка стратегии, а смена правил прямо во время игры. Их Pts из предсказуемого актива, который можно было обменять на RIVER, превратились в баллы, которые можно только продать с убытком на вторичном рынке, а временная ценность была мгновенно обесценена.

С другой стороны, обсуждение того, кого именно защищают эти меры, только усиливается. Сторонники считают, что если действительно имела место атака с крупными шортами и массовым обменом, дальнейшее открытие механизма могло бы привести к обвалу спотового рынка RIVER и навредить всей экосистеме и держателям токенов; приостановка обмена и обратный выкуп в экстремальных условиях действительно могут быть необходимы.

Противники же считают, что на практике приостановка в первую очередь защищает цену основного рынка RIVER, а давление перекладывается на держателей Pts. Еще больше беспокойства вызывает то, что эта приостановка выявила более глубокую проблему: насколько правила, прописанные в смарт-контрактах и заявленные как on-chain обещания, могут быть в одностороннем порядке изменены проектом?

Если у контракта River по-прежнему сохраняются широкие права на изменение, это означает, что возможность свободного обмена в течение 180 дней — не жесткое правило, зафиксированное в коде, а скорее операционная схема, которую можно изменить в любой момент через owner-контракта.

В криптомире, где «code is law» считается догмой, такая структура, где власть сосредоточена в руках немногих адресов, сама по себе вызывает новую волну обсуждения доверия в сообществе. Если контракт можно изменить в любой момент, то с кем на самом деле пользователь ведет игру — со временем или с субъективными решениями команды проекта?