DWF Labs запускает «собственный» инвестиционный фонд DeFi на 75 миллионов долларов

Криптовалютный маркет-мейкер DWF Labs запускает новый инвестиционный фонд с фокусом на DeFi объемом $75 миллионов. Как сообщили в DWF Labs изданию The Block, инициатива будет нацелена на проекты, строящиеся на Ethereum, BNB Chain, Solana и Base.

Этот шаг представляет собой расширение существующих — и иногда вызывающих споры — «инкубационных и венчурных усилий» DWF, по словам соучредителя и управляющего партнера DWF Андрея Грачёва. В частности, DWF стремится инвестировать в новое поколение основателей, «решающих реальные структурные проблемы в области ликвидности, расчетов, кредитования и управления рисками на блокчейне, а не создающих незначительные вариации существующих протоколов».

Это включает такие инструменты, как «dark pool» perp DEX и ончейн-монетарные рынки, продукты с фиксированным доходом или доходностью, которые «готовы к значительному росту по мере того, как ликвидность продолжает структурную миграцию на блокчейн».

По словам Грачёва, новый фонд является собственным и в настоящее время не привлекает новых инвесторов.

«DeFi вступает в институциональную фазу», — сказал Грачёв. — «Мы видим реальный спрос на инфраструктуру, способную обрабатывать большие объемы, защищать поток ордеров и генерировать устойчивую доходность. Этот фонд предназначен для поддержки основателей, которые строят системы, определяющие следующее десятилетие открытых финансовых рынков».

Активность, но непрозрачность

Грачёв, ранее CEO Huobi Russia, официально основал DWF Labs в 2022 году как расширение швейцарской высокочастотной трейдинговой компании Digital Wave Finance. Компания быстро стала заметной фигурой, начав инвестировать сотни миллионов долларов в криптоэкосистему, особенно в Азии и на Ближнем Востоке, а также поддерживать крупные OTC-сделки.

В 2023 году Binance Research заявила, что DWF Labs была самой активной венчурной фирмой с фокусом на криптовалюты в период с третьего квартала 2022 по третий квартал 2023 года, возглавив 39 сделок на общую сумму $324 миллиона. На тот момент в портфеле компании было более 700 блокчейн-проектов, а по данным сайта, сейчас их уже более 1,000.

Непрозрачная структура компании — включая потенциальные конфликты между подразделениями маркет-мейкинга и венчурного капитала — ранее вызывала пристальное внимание. The Block ранее сообщал, что компания не является «лицензированным финансовым учреждением в большинстве юрисдикций и обычно ведет свою деятельность через структуры, базирующиеся на Британских Виргинских островах и в Сингапуре». 

Хотя ряд криптовалютных маркет-мейкеров также имеют венчурные портфели, эти подразделения обычно разделены «огненной стеной» для предотвращения конфликта интересов. Многочисленные OTC-сделки DWF также подвергались критике, так как их рассматривали как способ для токен-проектов продавать свои казначейские резервы под видом партнерства или инвестиций.

На вопрос о сравнительном размере инвестиционной команды по отношению ко всему DWF Labs, Грачёв ответил, что компания работает как «компактная глобальная команда с экспертами в области трейдинга, инжиниринга, исследований и инвестиций». На вопрос об успехах предыдущих инвестиционных фондов Грачёв отказался раскрывать показатели по отдельным сделкам из-за положений о конфиденциальности.

Почему сейчас?

Новый фонд DWF появляется на фоне длительного снижения инвестиций, связанных с криптовалютами, по крайней мере по сравнению с пиком венчурной активности во время бычьего рынка эпохи пандемии. Согласно данным The Block Research, привлечение средств крипто-стартапами существенно снизилось в первой половине 2025 года, составив всего 856 сделок по состоянию на август, по сравнению с 1,933 за тот же период прошлого года.

«Текущий рынок — идеальное время для поддержки выдающихся основателей и ускорения следующей волны строителей. Условия сложные, но именно сейчас появляются самые сильные команды, и мы хотим поддержать их», — сказал Грачёв. Ранее в этом году компания запустила «Liquid Fund» для поддержки криптофирм среднего и крупного размера. Также ранее были представлены специализированные криптоинвестиционные программы для вертикалей от децентрализованного AI до memecoins.

Новый фонд гибок в отношении зрелости проектов, однако компания ориентируется на основателей, имеющих хотя бы минимально жизнеспособный продукт. И хотя Грачёв считает Ethereum, Solana и BNB Chain наиболее актуальными, инвестиции возможны и в другие криптоэкосистемы. Грачёв отметил, что компания стремится поддерживать инструменты, решающие проблемы институциональных трейдеров при входе в DeFi, такие как нехватка ликвидности и приватности.

В частности, dark pools — площадки для приватной торговли, предназначенные для анонимного сопоставления ордеров на покупку/продажу без отображения котировок или объемов, обычно используемые институциональными или крупными трейдерами — могут быть использованы для поддержания «упорядоченных рынков», отметил Грачёв. Ранее он поддерживал dark pool Black Ocean, который позиционировался как платформа для торговли крупными объемами без влияния на цены токенов на открытом рынке.

«В большинстве зрелых рынков используется какая-либо форма блоковой ликвидности, чтобы предотвратить чрезмерное давление на рынок или спекуляции при крупных сделках. Крипторынок постепенно рассматривает подобные инструменты по мере масштабирования», — добавил он.

На сайте DWF отмечается, что «услуги не ограничиваются исключительно маркет-мейкингом и/или инвестициями» и могут включать содействие в листинге на биржах, маркетинге, юридическом консалтинге и запуске ликвидности. Сообщается, что компания предоставляет услуги по маркет-мейкингу на спотовых и деривативных рынках на 60 централизованных и децентрализованных биржах для токенов как из своего портфеля, так и вне его.

Грачёв отметил, что такая многоуровневая поддержка призвана дать основателям «несправедливое преимущество на рынке, где дистрибуция и ликвидность так же важны, как и продукт».

«DWF Labs рассматривает предстоящий цикл роста DeFi как определяемый реальной полезностью, а не спекулятивной гиперактивностью», — говорится в заявлении компании. — «По мере того как институциональная ликвидность приходит в ончейн-деривативы, кредитные рынки начинают стандартизироваться, а продукты с доходностью эволюционируют в сторону более прозрачных, похожих на инструменты с фиксированным доходом структур, компания считает, что фундаментальная инфраструктура все еще в значительной степени недостроена».

В апреле DWF заявила о стратегическом партнерстве с World Liberty Financial, криптопроектом семьи Трампа, включая инвестиции $25 миллионов в токен управления WLFI и запуск поддержки ликвидности для стейблкоина World Liberty USD1. В том же месяце компания открыла офис в районе Сохо в Нью-Йорке.