Strategy, крупнейший корпоративный держатель Bitcoin, сейчас находится в центре растущего риска на мировых фондовых рынках. Председатель Michael Saylor подтвердил Reuters, что компания активно взаимодействует с MSCI после того, как провайдер индексов предложил правило, которое может исключить компании, держащие более 50% своих активов в цифровых активах, из основных бенчмарков. Решение, ожидаемое 15 января 2026 года, стало ключевой датой как для Strategy, так и для всей индустрии цифровых активов.
Предложение MSCI, представленное 10 октября, может переклассифицировать компании с крупными вложениями в Bitcoin как «фонды цифровых активов», делая их непригодными для включения в широко отслеживаемые мировые индексы. Поскольку триллионы долларов пассивных инвестиций следуют за бенчмарками MSCI, исключение вынудит индексные фонды немедленно продавать акции Strategy, а не постепенно. JPMorgan оценивает, что потенциальный отток может достичь 8.8 миллиардов долларов, если другие провайдеры индексов последуют этому примеру.
Этот риск возникает в то время, когда как Bitcoin, так и акции Strategy находятся под давлением. После достижения рекордных максимумов выше 120 000 долларов в октябре, Bitcoin резко упал на фоне широкой склонности к риску, опасений по поводу возможного технологического пузыря, вызванного AI, и глобальной экономической неопределенности. Акции Strategy, которые Saylor описывает как «кредитное плечо Bitcoin», упали более чем на 37% в этом году, усиливая спад на крипторынке.
В настоящее время Strategy входит в индексы MSCI USA и World, что означает, что значительная часть ее инвесторской базы состоит из пассивных фондов, таких как ETF. JPMorgan предупреждает, что исключение может поставить под вопрос будущую способность компании привлекать долговое и акционерное финансирование — критически важный вопрос для бизнеса, построенного на приобретении большего количества Bitcoin.
Saylor сообщил Reuters, что компания участвует в консультациях MSCI, но поставил под сомнение точность оценок оттока, предоставленных JPMorgan. Он также признал присущую волатильность: «Если Bitcoin падает, акции упадут еще сильнее, потому что акции созданы для падения».
- Также читайте:
- Цена Dogecoin выросла на 8% после обновления по 21Shares DOGE ETF
- ,
Впереди два пути. Если MSCI введет исключение, рынки могут увидеть упреждающие продажи в январе, за которыми последует вынужденная ребалансировка индексов в феврале. Это не обязательно вызовет полноценный медвежий рынок, но ослабит одну из самых сильных связей между традиционным капиталом и Bitcoin.
В более позитивном сценарии MSCI может сохранить право Strategy на включение в индекс, сняв неопределенность и вновь открыв путь для более широкого институционального принятия.
Криптоаналитик Khan считает, что большинство опасений вокруг Strategy преувеличены. Долг компании не обеспечен Bitcoin, ни один кредитор не может инициировать ликвидацию, а денежные резервы покрывают операционные расходы почти на два года. Тем не менее, он предупреждает, что глубокий медвежий рынок может испытать бизнес-модель компании.
Пока что криптосектор внимательно следит за 15 января — датой, которая может переопределить взаимодействие компаний цифровых активов с мировыми финансовыми рынками.
