Новий світанок срібла: геополітична нестабільність та зелена енергетика підживлюють бичачий ринок

Срібний ринок перебуває на порозі історичної трансформації. Протягом багатьох років цей метал залишався в тіні золота, але 2025 рік стане переломним моментом. Ідеальний шторм геополітичних шоків у постачанні, торговельна напруга між США та Китаєм, а також перехід до зеленої енергетики змінюють роль срібла як захисного активу та стратегічної промислової сировини. Зі зростанням цін на 56,7% з 2023 по 2025 рік і структурним дефіцитом у 206 мільйонів унцій у 2025 році, срібло більше не є лише побічним продуктом видобутку кольорових металів — це ключовий елемент економіки XXI століття.

Геополітичні шоки в постачанні: роль Мексики та Росії у скороченні пропозиції

Мексика, найбільший у світі виробник срібла, стала центром нестабільності з боку пропозиції. Регуляторні реформи, включаючи націоналізацію мінеральних ресурсів і жорсткіші вимоги ESG, порушили 5% виробництва Мексики у 2024 році. Рудники, такі як San Julián, Mercedes і Bolanitos, наближаються до завершення експлуатації, а їх закриття призведе до зниження виробництва Мексики на 2,9% щороку до 2030 року. Тим часом, перехід Росії до біржі дорогоцінних металів на базі BRICS ізолював її срібло від глобальних механізмів ціноутворення, створюючи непрозорість на ринку, який і так страждає від спаду в Мексиці.

Ці порушення ускладнюються тим, що 72% срібла є побічним продуктом видобутку золота, міді та цинку. На відміну від основних металів, виробництво срібла не можна швидко наростити для задоволення попиту. Результат? Структурний дефіцит, який триває вже сім років, а дефіцит у 206 мільйонів унцій у 2025 році стане найбільшим в історії.

Торгова напруга між США та Китаєм: вузькі місця у ланцюжку постачання зеленої енергетики

Торгова війна між США та Китаєм ще більше посилила напруженість на срібному ринку. Китай, найбільший у світі встановлювач сонячних фотоелектричних (PV) систем, споживає 232 мільйони унцій щороку — проти 60 мільйонів унцій у 2015 році. Однак санкції на рідкоземельні елементи та торгові бар'єри порушили ланцюжки постачання для виробників сонячних панелей і електромобілів, створюючи вузькі місця, які підсилюють дефіцит срібла.

Іронія очевидна: чим швидше відбувається перехід до зеленої енергетики, тим більшим стає попит на срібло. Лише сонячна PV становить 24% світового промислового споживання, і кожен мегават сонячної енергії потребує 20–30 грамів срібла. Електромобілі, модернізація електромереж і апаратне забезпечення для AI також збільшують цей попит, але пропозиція залишається нееластичною.

Перехід до зеленої енергетики: промисловий ренесанс срібла

Унікальні властивості срібла — його неперевершена електрична та теплова провідність — роблять його незамінним у добу чистої енергії. Сонячні панелі, батареї для електромобілів і інфраструктура 5G усі залежать від срібла для ефективної роботи. До 2030 року промисловий попит прогнозується зросте на 50%, головним чином завдяки розширенню сонячної PV та впровадженню електромобілів.

Це зростання не є лише теоретичним. У 2025 році лише попит на сонячну PV поглине 232 мільйони унцій, а електромобілі та інфраструктура зарядки додадуть ще 40 мільйонів унцій. Зі зниженням видобутку на рудниках і відставанням темпів переробки, розрив між пропозицією та попитом лише збільшується.

Інвестиційні можливості: акції гірничих компаній та фізичне срібло

Бичачий сценарій для срібла полягає не лише в ціні — це можливість отримати вигоду від компаній, які готові скористатися цією зміною парадигми.

1. Americas Gold & Silver (AGSV): З річним виробництвом у 2,5 мільйона унцій до 2026 року та сукупними витратами $10,80/унція, AGSV є низьковитратною, високорентабельною ставкою на зростання срібла. Її 80% експозиція до срібла робить компанію особливо чутливою до зростання цін.
2. Vizsla Silver (VZLA): Ця канадська гірничодобувна компанія розширює свою діяльність у Мексиці, використовуючи юрисдикційну безпеку для компенсації регіональних ризиків. З виробничою метою у 1,2 мільйона унцій у 2025 році, VZLA є історією зростання на обмеженому ринку.
3. GR Silver Mining (GSV): Зосереджена на районі Гуанахуато в Мексиці, низьковитратна та високоякісна діяльність GSV робить її захисною ставкою у волатильному секторі.

Для інвесторів, які шукають пряму експозицію, фізичне срібло та ETP набирають популярності. Срібні ETP залучили понад 95 мільйонів унцій у 2025 році, а активи під управлінням перевищили $40 мільярдів. Співвідношення золото/срібло, яке наразі становить 1:90, свідчить про недооціненість срібла порівняно із золотом — тенденція, яка, ймовірно, зміниться, оскільки промисловий попит перевищує традиційну привабливість золота як захисного активу.

Висновок: стратегічний актив у розділеному світі

Подвійна ідентичність срібла як промислового металу та монетарного активу робить його унікальним хеджем у сучасному розділеному геополітичному та економічному ландшафті. Оскільки центральні банки країн BRICS диверсифікують резерви, а попит на зелену енергію зростає, срібло стає наріжним каменем як портфелів, так і інфраструктури.

Для інвесторів послання очевидне: наступний бичачий ринок срібла — це не питання чи, а питання коли. З поглибленням обмежень пропозиції та прискоренням попиту, діяти потрібно вже зараз — через акції гірничих компаній, фізичний метал або ETP. У світі невизначеності срібло пропонує рідкісне поєднання стійкості та зростання.