Компанії-скарбниці Bitcoin перебувають під тиском, оскільки ціни їхніх акцій падають нижче порогових значень mNAV, що зменшує їхню здатність випускати акції для купівлі додаткового Bitcoin. Декілька менших скарбничих компаній зараз торгуються зі значними знижками до своїх криптовалютних активів, що обмежує їхнє зростання та підвищує ризик поглинання.
-
Акції, що торгуються нижче mNAV, зменшують випуск акцій як інструмент фінансування
-
Чотири відстежувані компанії наразі торгуються зі значними знижками до своїх Bitcoin-активів
-
Сукупні запаси Bitcoin серед цих компаній становлять приблизно 1.15 billions доларів
Компанії-скарбниці Bitcoin втрачають привабливість, оскільки ціни їхніх акцій опускаються нижче mNAV; дізнайтеся, які компанії торгуються зі знижками та що це означає для інвесторів — читайте наш аналіз прямо зараз.
Що таке компанії-скарбниці Bitcoin і чому вони втрачають привабливість?
Компанії-скарбниці Bitcoin — це компанії, які накопичують Bitcoin на своїх балансах і вимірюють успіх за кількістю Bitcoin на акцію. Останнє зниження цін акцій нижче ринкової вартості до чистої вартості активів (mNAV) зменшило стимул та можливість випускати акції для купівлі додаткового Bitcoin, що тисне на зростання.
Як mNAV впливає на стратегію компанії-скарбниці Bitcoin?
mNAV — це співвідношення ринкової ціни до чистої вартості активів (запаси Bitcoin на акцію). Коли mNAV перевищує 1x, компанії можуть випускати акції з премією для купівлі додаткового Bitcoin, збільшуючи Bitcoin на акцію. Коли mNAV падає нижче ключових порогів, цей шлях фінансування закривається, обмежуючи органічне накопичення.
Які компанії-скарбниці Bitcoin наразі торгуються зі знижками?
Аналітик TD Cowen Ланс Вітанца відстежив 13 компаній, що купують Bitcoin, і визначив чотири, які торгуються зі значними знижками до своїх криптоактивів: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%) та Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Сукупно ці компанії контролюють близько 1.15 billions доларів у Bitcoin.
Що це означає для інвесторів та корпоративної стратегії?
Через зниження цін акцій ці компанії більше не можуть покладатися на випуск акцій як на дешевий інструмент придбання. Це зменшує перспективи зростання у короткостроковій перспективі. Деякі компанії зі структурними перевагами — низькими комісіями, доступом до дешевого боргу чи меншими операційними витратами — все ще можуть перевершити сам Bitcoin, тоді як слабші компанії можуть зіткнутися з консолідацією.
Часті питання
Чи є знижки постійною ознакою слабкості для компаній-скарбниць Bitcoin?
Не обов’язково. Знижки можуть відображати тимчасові ринкові настрої. Якщо Bitcoin зросте або компанія покращить фінансування чи структуру витрат, премії можуть швидко повернутися. Однак тривалі знижки підвищують ризик поглинання та обмежують органічне накопичення Bitcoin.
Як розблокування акцій впливає на ціни акцій скарбничих компаній?
Великі обсяги нових акцій, що стають доступними для торгівлі, збільшують пропозицію і можуть знизити ціну акцій, стиснути mNAV і зменшити здатність компанії вигідно випускати акції. Інвесторам слід стежити за закінченням періодів блокування та продажами інсайдерів.
Основні висновки
- mNAV має значення: Здатність компанії вигідно випускати акції залежить від її ринкової вартості до чистої вартості активів.
- Знижки обмежують зростання: Декілька відстежуваних компаній торгуються нижче вартості своїх запасів Bitcoin, що обмежує купівлю Bitcoin за рахунок акцій.
- Результати різняться: Деякі компанії можуть перевершити Bitcoin завдяки операційним перевагам; інші можуть бути поглинуті, якщо знижки збережуться.
Висновок
Компанії-скарбниці Bitcoin стикаються з тактичною кризою: падіння цін акцій нижче mNAV ускладнює їхній основний механізм зростання — випуск акцій для купівлі Bitcoin. Інвесторам слід відстежувати mNAV, варіанти фінансування та динаміку вільного обігу, щоб відрізнити компанії зі структурними перевагами від тих, що ризикують бути поглинутими. Уважно стежте за ціною Bitcoin, оскільки зростання може швидко змінити перспективи.
