Основні висновки:
Падіння Bitcoin відображає слабкість Nasdaq, але не має фундаментального обґрунтування.
Притоки у спотові BTC ETF охололи, але залишаються чисто позитивними, що свідчить про стійкий попит інвесторів.
Ліквідність стейблкоїнів та ончейн-накопичення вказують на умови для відновлення.
Bitcoin ( BTC ) продовжив своє падіння до $100,800 у вівторок, знизившись на понад 10% цього тижня та відобразивши падіння ф'ючерсів Nasdaq 100 на 1,67%, оскільки ризикові активи опинилися під тиском. Історично, коли Nasdaq падає більш ніж на 1,5% за один день, Bitcoin має 75% ймовірності показати негативну дохідність, у середньому зниження становить –2,4%, згідно з даними EcoinBitcoin-Nasdaqкореляція Bitcoin Nasdaq за даними Ecoinometrics. Джерело: X
Незважаючи на макроекономічний тиск, аналітик стверджує, що слабкість ціни Bitcoin не повністю виправдана фундаментальними факторами. Фінансові умови залишаються м'якими, а фондові ринки нещодавно досягли рекордних максимумів.
«Bitcoin був недооцінений відносно макроекономічного фону», зазначає Ecoinometrics, підкреслюючи, що поточне падіння виглядає більше як наслідок настроїв, а не структурних змін.
Однак, притоки у спотові Bitcoin ETF помітно сповільнилися з початку жовтня. Перші два тижні четвертого кварталу принесли понад $5 мільярдів чистих притоків, тоді як за останні чотири тижні спостерігалися сукупні відтоки приблизно $1,5 мільярда. Хоча ця зміна свідчить про певне охолодження попиту, загальний баланс чистих притоків залишається позитивним, що вказує на стійкий довгостроковий інтерес інвесторів до BTC.
У глобальному масштабі сповільнення відобразилося на всіх криптовалютних біржових продуктах (ETP). Минулого тижня було зафіксовано $246,6 мільйона чистих відтоків з усіх крипто ETP, переважно через $752 мільйони відтоків з Bitcoin. Зокрема, iShares Bitcoin Trust (IBIT) очолив із $403 мільйонами відтоків, тоді як Grayscale’s GBTC зазнав відтоку у $68 мільйонів.
Ончейн-метрики додають нюансів до картини. Тиск з боку продавців знизився з $835 мільйонів до $469 мільйонів за тиждень, тоді як довгострокове накопичення залишається сильним. Bitcoin-«кити» відправили помірні притоки близько 4,900 BTC на біржі, що є ознакою обережного перегрупування, а не паніки.
Резерви, що зберігаються на біржах, впали до 2,85 мільйона BTC, що підсилює загальну тенденцію накопичення, навіть коли BTC торгується нижче свого 200-денної ковзної середньої ($108,000) та собівартості короткострокових власників у $113,000.
Пов’язано: Довгострокові власники Bitcoin продають 400K BTC: наскільки низько може впасти ціна BTC?
Ліквідність Bitcoin сигналізує про переломний момент
Дані CryptoQuant свідчать, що співвідношення Stablecoin Supply Ratio (SSR) знову впало до діапазону 13–14, тієї ж зони, що спостерігалася перед відновленням Bitcoin на початку цього року. Історично цей рівень позначав переломні моменти ліквідності, коли зростання балансу стейблкоїнів сигналізує про збільшення «купівельної спроможності» на узбіччі.
Наразі, коли Bitcoin торгується на рівні $101,800, низький SSR свідчить про те, що ліквідність стейблкоїнів тихо зростає знову, потенційно створюючи умови для відновлювального ралі або фінального бичачого етапу цього циклу.
Однак кожне наступне відновлення SSR стає слабшим, що свідчить про те, що хоча ще можлива фаза зростання, базовий імпульс ліквідності на ринку може згасати.
Пов’язано: Ціна Bitcoin отримує ціль $92K, оскільки нові покупці входять у режим «капітуляції»
