«Не схоже на піковий цикл»: Bernstein стверджує, що падіння bitcoin на 25% відображає короткострокову корекцію

Приблизне падіння Bitcoin на 25% від історичного максимуму 6 жовтня близько $126 000 є короткостроковою корекцією, а не початком серйозного спаду, згідно з аналітиками дослідницької та брокерської компанії Bernstein.

У записці для клієнтів у понеділок аналітики під керівництвом Гаутама Чхугані зазначили, що це зниження відображає занепокоєння інвесторів щодо історичного чотирирічного циклічного патерну — попередні піки були у 2013, 2017 та 2021 роках — і багато інвесторів завчасно продають активи через очікування слабкості у четвертому кварталі, вірячи, що 2025 рік повторить цю тенденцію, що створює певного роду самореалізоване пророцтво.

Однак вони стверджують, що поточний фундаментальний фон значно сильніший, і докази вказують на "відносно неглибоку корекцію" до нового локального дна, а не на історичне падіння на 60–70%, яке спостерігалося у попередніх циклах — цьому сприяє значне поглинання пропозиції довгострокових власників. Приблизно 340 000 BTC — близько $38 мільярдів — проданих власниками з мінімум річним стажем за останні шість місяців, були переважно поглинуті близько $34 мільярдами надходжень у спотові ETF та корпоративні казначейства, зазначили вони.

Зараз Bitcoin торгується без змін з початку року, але залишається приблизно на 100% вище за останні три роки, згідно з BTC price page від The Block.

‘Не схоже на пік циклу’

Інституційна частка у володінні bitcoin ETF зросла з 20% наприкінці 2024 року до 28% наразі, а загальні активи під управлінням ETF досягли $125 мільярдів, незважаючи на $3 мільярди відтоків за останні три тижні, зазначили аналітики. Вони вважають, що ця зміна відображає "вищу якість і стабільність власності", що зменшує ймовірність глибшого розпродажу.

Bernstein також прокоментували занепокоєння ринку щодо Strategy (раніше MicroStrategy) — яка зараз торгується поблизу вартості своїх bitcoin-активів — що компанія може бути змушена ліквідувати частину своїх bitcoin, якщо ціни продовжать падати. Аналітики підкреслили, що керівництво Strategy підтвердило, що не продає і не має наміру продавати жодного bitcoin, додавши, що левередж компанії залишається консервативним — $8 мільярдів боргу проти $61 мільярда у bitcoin-активах, а дивіденди "добре покриті" її казначейством і можливістю залучати додатковий капітал через програми at-the-market. "Ми очікуємо, що Strategy продовжить купувати більше bitcoin під час цієї ринкової корекції," — зазначили вони.

Додаткові структурні попутні вітри залишаються незмінними, продовжили аналітики, посилаючись на сильну політичну підтримку криптовалют з боку адміністрації Трампа як стратегічний пріоритет, очікування просування законодавства Clarity Act щодо ринкової структури до кінця 2025 або початку 2026 року, а також сприятливе середовище ліквідності у міру зниження ставок. 

Результати крипто-акцій у третьому кварталі — Coinbase, Robinhood, Figure та Circle перевершили очікування — також свідчать про стійку інституційну залученість у токенізацію та стейблкоїни, зазначили вони, назвавши їх "двома мегатрендами цього криптоциклу".

Дивлячись уперед, аналітики стверджують, що ринок "не схожий на пік циклу", а радше є частиною багаторічної тенденції, визначеної інституційною участю та повторюваними, помірними корекціями. Вони спостерігають, чи зможе bitcoin встановити дно поблизу діапазону $80 000, який спостерігався після минулих президентських виборів у США, і вважають, що поточний відкат може запропонувати привабливу точку входу для цифрових активів та акцій цифрових активів. 

Гаутам Чхугані зберігає довгі позиції у різних криптовалютах.