Нещодавно ринок криптовалют зазнав значних коливань: ціна Bitcoin впала нижче позначки 90 000 доларів, а американські спотові Bitcoin ETF зафіксували масштабний відтік капіталу. Проте керівники низки провідних інституцій заявили, що ця корекція є здоровим ринковим коригуванням і зберігають впевненість у довгостроковому розвитку галузі.
1. Масштабний відтік капіталу, BlackRock лідирує у зниженні
● Американський ринок Bitcoin ETF у листопаді зазнав масштабного відтоку капіталу, чистий відтік склав майже 3.0 мільярди доларів.
● iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock 19 листопада зафіксував чистий відтік у 523 мільйони доларів за один день, що стало найбільшим денним відтоком з моменту запуску фонду у січні 2024 року.
● Як найбільший на сьогодні спотовий Bitcoin ETF, IBIT з моменту лістингу був основною рушійною силою буму крипто-ETF, але його загальний відтік у листопаді вже досяг 2.1 мільярда доларів.
Тим часом інші основні інституційні продукти також стикаються з тиском відтоку капіталу:
● Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund зафіксував чистий відтік у 12 мільйонів доларів,
● ARK 21Shares Bitcoin ETF за один день втратив 29.7 мільйона доларів,
● VanEck Bitcoin Trust також зафіксував чистий відтік у 23.3 мільйона доларів.
Ця синхронна тенденція відтоку свідчить про те, що нинішній вихід капіталу не є поодиноким випадком, а є концентрованим відображенням обережності інституційних інвесторів щодо короткострокових перспектив ринку.
2. Сукупність факторів спричинила ринкову корекцію
Цього разу корекція ринку криптовалют була викликана сукупністю факторів, зміна макроекономічного середовища є ключовою причиною.
● Bitcoin минулого тижня зазнав четвертого за цей цикл “мертвого хреста” (коли короткостроковий індикатор імпульсу ціни перетинає довгостроковий тренд зверху вниз). Хоча це вважається ведмежим технічним сигналом, історично він іноді передував сильному розвороту та формуванню макро-дна.
● Очікування щодо зниження ставки ФРС США останнім часом різко знизилися: ймовірність зниження у грудні впала з приблизно 94% місяць тому до близько 33%. Така зміна вплинула на привабливість ризикових активів, включаючи Bitcoin.
● За аналізом головного економіста Kraken Томаса Перфумо, крипторинок втрачає імпульс з серпня, а значна частина попереднього попиту була забезпечена за рахунок кредитного плеча. Одночасно фіксація прибутку довгостроковими холдерами також посилила тиск на ринок.
3. Інституційні представники розглядають корекцію як здорову
Перед лицем різких ринкових коливань керівники провідних криптовалютних інституцій висловили відносно спокійні та оптимістичні погляди.
● Джон Д’Агостіно, директор зі стратегії інституційних клієнтів Coinbase, вважає, що нинішній розпродаж Bitcoin є “здоровим”. Він зазначив, що порівняно з історичними падіннями Bitcoin на 70%-80%, ця корекція є відносно помірною.
● Д’Агостіно підкреслив, що з часу бичачого настрою у вересні фундаментальні показники криптовалют не погіршилися, а деякі важливі позитивні фактори навіть посилилися:
Центральний банк однієї з країн єврозони придбав Bitcoin;
Фонд пожертвувань Гарвардського університету збільшив експозицію до Bitcoin;
Декілька провідних банків запустили нові стейблкоїни;
Було схвалено кілька нових ETF, включаючи Solana ETF
Він зазначив: “Якщо вам подобається цей актив, то він має подобатися вам і тоді, коли він продається зі знижкою.”
● Генеральний директор Grayscale Майкл Сонненшайн також заявив, що говорити про “криптозиму” зараз, можливо, зарано, а поточна ситуація є дуже здоровою корекцією цін на криптовалюти.
● На думку Сонненшайна, у деяких сегментах криптоекосистеми було забагато ірраціонального буму, і нинішня корекція сприяє перезавантаженню галузі та довгостроковій консолідації. Екосистема, що пройшла через різні виклики, стане сильнішою.
4. Регулювання та інновації як основа довгострокової впевненості
Попри слабкі короткострокові результати ринку, лідери галузі впевнені у довгостроковому майбутньому криптовалют.
● Директор з досліджень Grayscale Зак Пандл висловив довгостроковий оптимізм, прогнозуючи, що протягом наступних 10-20 років технології та активи криптовалют стануть частиною глобальної фінансової системи.
● Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг зосереджений на просуванні сприятливого регуляторного середовища. Нещодавно він лобіював у Вашингтоні законодавство щодо структури крипторинку і заявив, що бачить “багато позитивних зрушень”.
● Армстронг сподівається, що законопроект CLARITY буде розглянутий у грудні і якнайшвидше поданий на підпис президенту. Він вважає, що цей законопроект забезпечить чіткіші правила для криптоіндустрії США, сприятиме розкриттю потенціалу галузі, захисту користувачів і підтримці розвитку бізнесу.
5. Перспективи ринку та інвестиційний погляд
Аналітики пропонують різні погляди на майбутній напрямок ринку.
● Аналітик Bitget Wallet Лейсі Чжан зазначає, що хоча “мертвий хрест” вважається ведмежим сигналом, у контексті стабілізації ліквідності він також може свідчити про формування макро-дна.
● За даними Nansen, “розумні гроші” трейдерів за останні 24 години збільшили короткі позиції, що свідчить про їхні очікування короткострокового зниження.
● Аналізатор під псевдонімом Bitcoiner зазначає, що коли співвідношення резервів Bitcoin до стейблкоїнів на біржах різко падає, це історично часто передує значному відскоку.
Наразі це співвідношення знаходиться на історично низькому рівні, що свідчить про значний обсяг капіталу, який чекає на входження поза біржами. Така ситуація раніше вже знаменувала потужний висхідний тренд Bitcoin.
Короткострокові коливання ринку неминучі, але інфраструктура галузі та регуляторна база поступово вдосконалюються. Як зазначив CEO Grayscale Майкл Сонненшайн: “Ціна не завжди відображає здоров’я Bitcoin чи інших криптовалют”. У цій різкій ринковій корекції зосередження на фундаментальних показниках дає більше розуміння реального стану галузі, ніж сама ціна.
