Завтрашнє рішення Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) стало критичним поворотним моментом для фінансових ринків, включаючи крипторинки, не через саме рішення щодо ставки, а через те, наскільки різко розійшлися очікування. Хоча очікування зниження ставок залишаються врахованими в цінах на ринках, нещодавні економічні дані та зростання прибутковості облігацій свідчать про зростаючий скептицизм щодо того, що Федеральна резервна система зможе змінити курс так швидко, як цього сподіваються інвестори.
Ця напруга змусила трейдерів займати обережні позиції напередодні засідання, усвідомлюючи, що риторика Fed може визначити, чи отримають ризикові активи полегшення наприкінці року, чи знову опиняться під тиском.
У дні, що передували FOMC, інвестори були змушені узгоджувати два суперечливі сигнали. Ф'ючерси на процентні ставки продовжують вказувати на подальше пом'якшення в майбутньому, проте ринок облігацій сигналізує обережність. Прибутковість зросла, фінансові умови посилилися, а звіт JOLTS у вівторок показав зростання кількості відкритих вакансій — це зовсім не виглядає як економіка, яка сповільнюється достатньо швидко, щоб заспокоїти Fed.
Інфляція, тим часом, залишається вище цільового рівня Fed у 2%. Жоден із цих факторів не виключає майбутнього зниження ставок, але це ускладнює ідею про те, що політика буде пом'якшуватися швидко чи плавно.
Саме тому це засідання відчувається важливішим, ніж зазвичай. Ринки чекають не просто рішення; вони чекають, чи підтвердить голова Jerome Powell поточний оптимізм — чи виступить проти нього.
Крипторинки протягом більшої частини минулого року реагували менше на гучні зміни політики, а більше на зміни очікувань щодо ліквідності. Ось чому завтрашній FOMC важливий для трейдерів, навіть якщо саме рішення щодо ставки не містить особливих сюрпризів. Інвестори зосереджені на тому, як голова Jerome Powell окреслить баланс між стримуванням інфляції та ринком праці, який продовжує демонструвати ознаки сили.
Якщо Powell визнає посилення фінансових умов і не стане виступати проти очікувань пом'якшення, ризикові активи можуть отримати короткострокову підтримку. У такому сценарії криптовалюти можуть побачити короткочасне ралі полегшення, яке очолять Bitcoin та Ethereum, а прибутки вибірково поширяться по ринку. Якщо ж Powell зробить акцент на нещодавніх даних — посилаючись на зростання кількості вакансій, стійку інфляцію та необхідність терпіння — ринки можуть бути змушені зменшити оптимізм. У такому випадку потенціал зростання криптовалют залишиться обмеженим, і надії на сезонне ралі можуть перетворитися на розчарування, а не на повний обвал.
Ця ситуація нагадує грудень 2024 року, коли ринки входили в FOMC, очікуючи підтвердження імпульсу до пом'якшення, але були змушені переглянути свої позиції після того, як політики зайняли обережнішу позицію. Та переоцінка сильно вплинула на ризикові активи в наступні тижні. Поточне засідання несе подібний ризик. Знову ж таки, позиціонування оптимістичне, тоді як макроекономічні сигнали залишаються змішаними.
Для трейдерів завтрашній FOMC меншою мірою стосується самого рішення, а більшою — управління очікуваннями. Чи побачать крипторинки ралі полегшення наприкінці року, чи знову консолідуються, залежатиме від того, наскільки переконливо Fed узгодиться з поточними припущеннями ринку — чи виступить проти них. У цьому сенсі це засідання є потенційною точкою перелому для ризикових настроїв наприкінці року.
