AQSh fond bozori avgust oyini pasayish bilan yakunladi, sentyabr qanday davom etadi? Wall Street ushbu hisobotga diqqat bilan qaramoqda

O‘tgan juma kuni Philadelphia Semiconductor Index 3.2% ga pasaydi va aprel oyidan beri eng katta pasayishni qayd etdi.

O‘tgan hafta AQSh fond bozori avgust oyidagi savdolarni kun oxirida keskin pasayish bilan yakunladi, bu esa ketma-ket uch hafta davom etgan o‘sish seriyasiga barham berdi. Iyul oyida AQSh iste’molchilari xarajatlari mart oyidan beri eng tez sur’atda oshdi, Federal Reserve tanlagan inflyatsiya ko‘rsatkichi esa besh oy ichida eng yuqori darajaga yetdi, bu esa og‘irlikdagi texnologik aksiyalarga bosim o‘tkazdi.

Kelasi hafta AQSh mehnat bozori hisobotlari yana bir bor AQSh iqtisodiyotining sog‘lomligini sinovdan o‘tkazadi va investorlarning foiz stavkalarining tez orada pasayishiga bo‘lgan ishonchini tekshiradi, bu esa yaqinda AQSh fond bozorining tarixiy yangi cho‘qqilarga chiqishi uchun muhim omil sifatida qaralmoqda.

Inflyatsiya bosimi va Federal Reserve mustaqilligi uchun chaqiriqlar

O‘tgan hafta AQShning asosiy iqtisodiy ma’lumotlari Federal Reserve eng ko‘p e’tibor qaratadigan inflyatsiya ko‘rsatkichiga qaratildi, iyul oyida Personal Consumption Expenditures Index (PCE) oyiga nisbatan 0.2% ga oshdi, bu o‘tgan oyga nisbatan 0.1 foiz punktga sekinlashdi, asosan benzin va boshqa energiya mahsulotlari narxining pasayishi ta’sirida, yiliga nisbatan esa 2.6% ga oshdi va iyun oyidagi darajani saqlab qoldi.

O‘zgaruvchan oziq-ovqat va energiya mahsulotlarini hisobga olmaganda, asosiy PCE oyiga nisbatan 0.3% ga o‘sdi, yiliga nisbatan esa 2.9% ga tezlashdi, bu fevral oyidan beri eng yuqori daraja. Asosiy PCE Federal Reserve uchun muhim narx ko‘rsatkichi bo‘lib, kelajakdagi inflyatsiyaning asosiy prognoz ko‘rsatkichi hisoblanadi va Federal Reserve belgilagan 2.0% maqsaddan tobora uzoqlashmoqda.

Yaxshi xabar shundaki, iyul oyida iste’molchilar xarajatlari 0.5% ga oshdi, bu to‘rt oy ichidagi eng katta o‘sish bo‘lib, qattiq inflyatsiyaga qaramay talab hali ham elastikligini saqlamoqda, biroq keyinchalik Michigan University iste’molchilar ishonchi ma’lumotlari kutilganidan past bo‘ldi. E’tiborga molik jihat shuki, bir yillik inflyatsiya kutilmalari 4.8%, besh yillik inflyatsiya kutilmalari esa 3.5% ni tashkil etdi, bu iyul oyidagi 4.5% va 3.4% dan yuqori. Hozirda amerikaliklar hali ham xarajat qilishda davom etmoqda, biroq narxlarning oshishi va iste’molchilar ishonchining pasayishi sharoitida bu tendensiya qancha davom etishi noma’lum.

Oxford Economics katta iqtisodchisi Bob Schwartz First Financial jurnalistiga bergan intervyusida, PCE ma’lumotlari asosan kutilganidek bo‘ldi, ish haqi va maoshlar barqaror o‘smoqda. Iyun oyiga nisbatan inflyatsiyaning real daromadga ta’siri kichikroq bo‘ldi, biroq bojxona to‘lovlari tobora ko‘proq iste’molchilarga o‘tkazilayotganligi sababli, inflyatsiyaga moslashtirilgan daromad yo‘qotishlari ortadi. Aslida, Federal Reserve rasmiylari mehnat bozoridagi pasayish xavotirini tobora ko‘proq his qilmoqda, ikki tomonlama vazifalar bilan bog‘liq chaqiriqlar kuchaymoqda.

Federal Reserve navbatdagi yig‘ilishidan oldin yana bir ish o‘rinlari hisobotini va iste’molchilar narxlari indeksini oladi. Federal Reserve raisi Powell bu oyda Jackson Hole Markaziy Banklar seminariyasida hozirgi iqtisodiy istiqbol va mehnat bozoridagi xavflarning ortishi siyosiy pozitsiyani o‘zgartirishni talab qilishi mumkinligini aytdi. Federal funds rate fyuchers narxlari 9-sentabrda foiz stavkalarining pasayishi ehtimoli deyarli 85% ekanini ko‘rsatmoqda.

Turli belgilar shuni ko‘rsatadiki, Federal Reserve ichidagi muvozanat yana yumshoq siyosatga qaytishga og‘moqda, biroq ma’lumotlarga asoslangan pozitsiya o‘zgarmagan. Federal Reserve uchinchi raqamli rahbari, New York Federal Reserve prezidenti Williams o‘tgan hafta foiz stavkalari bir paytlar pasayishi mumkinligini, biroq siyosat ishlab chiquvchilar yaqin orada e’lon qilinadigan iqtisodiy ma’lumotlarni ko‘rishi kerakligini aytdi. “Mening fikrimcha, har bir yig‘ilish joyida qaror qabul qilinadi, xavflar tobora muvozanatlashmoqda, ma’lumotlarni aniq baholash juda muhim,” dedi u.

Schwartz First Financial jurnalistiga bergan intervyusida, avgust oyida xususiy sektordagi ish o‘rinlari o‘sishi yanada sekinlashishini kutmoqda. Biroq, mehnat kuchi o‘sishi hali ham sust bo‘lgani uchun, ishsizlik darajasi 4.2% da qoladi. Net immigratsiyaning keskin pasayishi mehnat kuchi o‘sishining sekinlashuviga sabab bo‘lmoqda. Boshqa tomondan, u Federal Reserve a’zosi Cook’ning lavozimda qolish yoki ketishi bilan bog‘liq bahsga e’tibor qaratdi, Federal Reserve mustaqilligi Trump tomonidan chaqiriqqa duch kelmoqda, bu esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri davlat obligatsiyalari rentabelligi egri chizig‘ining tiklashida namoyon bo‘lmoqda va siyosiy yo‘nalishdagi noaniqlikni oshirmoqda.

Sun’iy intellekt so‘nishi xavotiri

O‘tgan hafta AQSh fond bozori kun oxirida pasayib, haftaning boshidagi o‘sishni qaytarib yubordi va Mehnat bayrami dam olish kunlariga kirdi. Biroq, avgust oyidagi savdolar yakunlanishi bilan S&P 500 va Nasdaq ketma-ket to‘rtinchi oy o‘sishni qayd etdi.

Dow Jones Market Data ma’lumotlariga ko‘ra, o‘tgan hafta sektorlarning ko‘pchiligi pasaydi, kommunal xizmatlar sektori haftada eng katta pasayishni ko‘rsatdi – 2.1%, undan keyin iste’mol tovarlari sektori 1.7% ga, sanoat sektori esa 0.8% ga pasaydi. Sog‘liqni saqlash, zarur bo‘lmagan iste’mol tovarlari, ko‘chmas mulk va texnologiya sektorlari ham biroz pasaydi, materiallar sektori esa haftani o‘zgarishsiz yakunladi. Shu bilan birga, energiya sektori 2.5% ga, moliya va aloqa xizmatlari sektorlari esa har biri 0.7% ga o‘sdi.

Mablag‘ oqimi bo‘yicha, Trump va Federal Reserve mustaqilligi o‘rtasidagi kurash davom etayotgan bo‘lsa-da, o‘tgan hafta AQSh fond bozori fondlariga yana xaridlar qayd etildi. London Stock Exchange Group (LSEG) First Financial jurnalistiga taqdim etgan ma’lumotlarga ko‘ra, so‘nggi bir hafta ichida AQSh fond bozori fondlariga sof oqim 571 million dollarni tashkil etdi, bu esa oldingi haftadagi 2.39 billion dollar sof chiqimni o‘zgartirdi.

Bozor og‘irlikdagi texnologik aksiyalar, ayniqsa sun’iy intellekt sohasining rivojlanish istiqboliga e’tibor qaratmoqda. O‘tgan juma kuni Philadelphia Semiconductor Index 3.2% ga pasaydi va aprel oyidan beri eng katta pasayishni qayd etdi. Chip giganti Nvidia moliyaviy hisobotini e’lon qilgandan so‘ng 5% dan ko‘proq pasaydi, kompaniya natijalari investorlarning haddan tashqari yuqori kutgan natijalariga javob bermadi, biroq sun’iy intellekt infratuzilmasi bilan bog‘liq xarajatlar hali ham kuchli ekanini ko‘rsatdi. OpenAI bosh direktori Sam Altman sun’iy intellekt pufagi xavfi haqida ogohlantirgandan so‘ng, bozorda sun’iy intellekt rivojlanish tezligi borasida xavotirlar ortdi.

UBS, Nvidia kabi yirik texnologik kompaniyalar natijalari bu turdagi kompaniyalar istiqboli “hali ham ishonchli” ekanini ta’kidladi. Shu bilan birga, bozor bahosi tarixiy diapazonning yuqori qismida bo‘lsa-da, bozor kayfiyati ortiqcha optimistik emasdek ko‘rinadi.

Charles Schwab o‘zining bozor prognozida, yaqinda AQSh fond bozorining kengligi oshganini, asosan zarur bo‘lmagan iste’mol tovarlari, sanoat va moliya kabi siklik sohalarning kuchayganini, S&P 500 esa 6500 ballik muhim bosqichga yetganini yozdi. Ta’kidlash joizki, kun oxiridagi sotuvlar keng ko‘lamli emas edi, o‘zgaruvchanlik keskin oshmadi, VIX qo‘rquv indeksi hali ham 16 dan past, AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligi ham keskin oshmadi.

Ushbu tashkilot fikricha, kelasi hafta mehnat bozori ma’lumotlari natijalari juda muhim bo‘ladi, avgust oyidagi non-farm payrolls to‘g‘ridan-to‘g‘ri foiz stavkalarining 50 bazis punktdan boshlanishini belgilab berishi mumkin. Texnik ko‘rsatkichlar bo‘yicha, barcha asosiy indekslar o‘zining 20 kunlik o‘rtacha chizig‘idan yuqorida va nisbiy kuch indeksi (RSI) 60 ga yaqin yoki undan yuqori. Umuman olganda, bozor hali ham kuchli bosqichda, biroq yangi cho‘qqilarga chiqish jarayonida ba’zi tebranishlar bo‘lishi tabiiy.