AQSh Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirishi haqiqiy ijobiy yangilik emas: Powellning yashirin ma'nosi dollar va kripto bozorlariga ta'sir qiluvchi asosiy omildir

Federal Reserve 2025-yilda ilk bor 25 bazaviy punktga foiz stavkasini pasaytirdi, bu esa bozorda qisqa muddatli eforiyaga sabab bo‘ldi. AQSh fond bozori yangi rekordlarni yangiladi, Bitcoin 118 ming dollardan oshdi, Ethereum esa 4700 dollarga yetdi. Biroq, agar buni faqat “ijobiy turtki” deb qaralsa, yanada chuqurroq signallar e’tibordan chetda qoladi. Powell yig‘ilishdan keyingi bayonoti esa, kelajakda dollar kursi va kripto bozorining tuzilishini belgilovchi haqiqiy kalitdir.

1. Federal Reserve ustuvorliklari o‘zgarib bormoqda

Powell aniq ta’kidladi: bandlik xavfi inflyatsiya xavfidan ustun. Garchi asosiy PCE hali ham 3% dan yuqori bo‘lsa-da, AQSh bandlik bozori ancha sovib qoldi:

Ishga qabul qilish o‘sishi trenddan past;

Ishsizlik darajasi 4.5% ga yaqinlashmoqda;

Ish haqi o‘sish sur’ati sekinlashmoqda.

Bu so‘nggi 30 yil ichida kamdan-kam uchraydigan holat bo‘lib, Federal Reserve “bandlikni saqlash”ni ustuvor vazifa qilishga majbur. Agar bandlik yanada yomonlashsa, qo‘shimcha foiz pasayishi deyarli muqarrar.

2. Inflyatsiya muammosi hanuz mavjud

Federal Reserve inflyatsiya maqsadini 2% darajasida saqlamoqda, biroq 2026-yil prognozi 2.6% ga ko‘tarildi. Bu shuni anglatadiki, inflyatsiya hali nazorat ostida bo‘lmasa-da, Federal Reserve yumshatish choralarini tanladi, bu esa o‘zi bir xavf signali. Tarixda Federal Reserve inflyatsiya yuqori bo‘lgan paytda kamdan-kam hollarda foiz stavkasini pasaytirgan, hozirgi qaror esa ichki bosimlarning kuchliligini ko‘rsatadi.

3. Federal Reserve ichida jiddiy kelishmovchiliklar

Dot plot ko‘rsatkichlari shuni ko‘rsatadiki, amaldorlarning yarmi yil davomida yana ikki marta pasaytirishni qo‘llab-quvvatlamoqda, qolgan yarmi esa kutish tarafdori. Hatto Trump tomonidan tayinlangan ba’zi amaldorlar bir martalik 50 bazaviy punkt pasaytirishni taklif qilmoqda. Faqat ikki yig‘ilish qolganda bunday keskin kelishmovchilik juda kam uchraydi.

4. Bozor qisqa muddatli eforiyada, ammo xavf to‘planmoqda

Foiz pasayishi e’lon qilingach:

S&P 500 va Russell 2000 yangi rekordlarni yangiladi;

Dollar indeksi 2022-yildan beri eng past darajaga tushdi;

Davlat obligatsiyalari rentabelligi egri chizig‘i tiklandi, bu esa bozor yanada ko‘proq yumshatishga pul tikayotganini anglatadi.

Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, Federal Reserve fond bozori yuqori bo‘lganida foiz pasaytirishni boshlasa, keyingi bir yilda AQSh fond bozori o‘rtacha 14% ga o‘sadi. Ammo qisqa muddatli tebranishlar muqarrar, haddan tashqari optimizm esa kutilmagan tuzatishlarga olib kelishi mumkin.

5. Ko‘chmas mulk bozori hanuz muzlab qolgan

Foiz stavkalari pasaygan bo‘lsa-da, ipoteka kreditlariga talab 2009-yildan beri eng past darajada. AQSh uy egalari yarmidan ko‘pi 4% dan past kreditga ega va uyini sotishni istamaydi. Boshqacha qilib aytganda, foiz pasayishi ko‘chmas mulk bozorini darhol jonlantira olmaydi, strukturaviy muammolar hanuz mavjud.

6. Kripto bozorining tezkor reaksiyasi

Bitcoin va Ethereum birinchi bo‘lib javob qaytardi, narxlar keskin ko‘tarildi. Sabablari quyidagicha:

Dollarning zaiflashuvi, xavfli aktivlar foyda ko‘radi;

ETF larda mablag‘ oqimi davom etmoqda;

Fond bozori rekord o‘rnatmoqda, xavfga moyillik to‘liq tiklandi.

O‘tgan yumshoq pul siyosati davrlarida Bitcoin ko‘pincha barcha an’anaviy aktivlardan yaxshiroq natija ko‘rsatgan, bu safar ham shu mantiq takrorlanishi mumkin.

Xulosa

Yuzaki qaraganda, Federal Reserve foiz pasaytirishi bozor ehtirosini alangalantirdi, dollar zaiflashuvi va likvidlikning qaytishi kripto bozoriga qisqa muddatli ijobiy ta’sir ko‘rsatdi. Biroq, Powell bayonoti AQSh siyosatining asosiy e’tibori “inflyatsiyaga qarshi kurash”dan “bandlikni saqlash”ga o‘tgani, bu esa yumshatish uchun asos bo‘lishi bilan birga, potensial xavf manbai hamdir.

Qisqa muddatda, xavfli aktivlar likvidlikdan foyda ko‘rishda davom etishi mumkin, ammo uzoq muddatda, agar inflyatsiya pasaymasa, Federal Reserve “stagflatsiya” muammosiga duch kelishi mumkin. Kripto bozori uchun bu imkoniyat oynasi bo‘lishi bilan birga, yuqori xavfli o‘yin hamdir.