Hamyonlar, brokerlar emas: Tokenlashtirilgan aksiyalar Wall Street’ni 24/7 rejimiga o‘tkazmoqda

Quyidagi mehmon maqolasi va fikr Jamie Elkaleh, Bitget CMO tomonidan yozilgan

Gonkongda, Nyu-York ochilishidan bir necha soat oldin, bir investor o‘zining o‘z-o‘zini saqlash hamyonidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri Tesla’ning 1 dollarlik ulushini sotib oladi. Broker yo‘q, valyuta kursi farqlari yo‘q, savdo oynasi yo‘q. Ondo Global Markets orqali taqdim etilayotgan va Bitget kabi hamyonlarga integratsiyalashgan tokenlashtirilgan AQSh aksiyalari va ETF’lari tufayli Wall Street sekin-asta 24/7, blokcheyn asosidagi bozorga aylanmoqda.

Birinchi yillarda, brokerlar emas, aynan hamyonlar AQSh aksiyalariga xorijiy investorlar uchun asosiy portalga aylanadi.

Sintetik muvaffaqiyatsizliklardan haqiqiy ta’minotga

Real dunyo aktivlarini (RWA) tokenlashtirish — ya’ni qimmatli qog‘ozlar, fondlar va obligatsiyalarni blokcheynda raqamli ko‘rinishda ifodalash — o‘n yildan ortiq muhokama qilinmoqda. Dastlabki urinishlar sintetik modellarni o‘z ichiga olgan bo‘lib, ularda tokenlar orakllar orqali aksiyalar narxini kuzatgan, lekin egalik huquqini bermagan (masalan, Synthetix va Mirror), CFD’lar (farq uchun shartnomalar) bo‘lib, brokerlar ekspozitsiya shartnomalarini chiqarar edi, va to‘liq ta’minlangan tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar, ular haqiqiy aksiyalarga da’vo huquqini ifodalar edi va ular tartibga solinadigan kustodda, bankrotlikdan himoyalangan tuzilmalarda saqlanar edi (ya’ni, emitent bankrot bo‘lsa ham, aktivlar xavfsiz qoladi).

Lekin aynan to‘liq ta’minlangan qimmatli qog‘ozlarda taraqqiyot tezlashmoqda. Galaxy Digital 2025-yil avgust oyida o‘zining oddiy aksiyalarini tokenlashtirgan birinchi AQShda ro‘yxatdan o‘tgan kompaniya bo‘ldi, bu uchun Superstate va Solana’dan foydalandi. Shundan so‘ng Nasdaq 2026-yilgacha asosiy bozorida tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar savdosiga ruxsat berish uchun SEC’ga taklif kiritdi. Kraken “xStocks”ni ishga tushirdi, u orqali Apple, Tesla, Nvidia va yana 50+ kompaniyaning tokenlashtirilgan aksiyalari bir-biriga mos ravishda Backed Finance’da saqlanadigan aksiyalar bilan ta’minlanadi. Robinhood esa Yevropaga 200+ tokenlashtirilgan AQSh aksiyalari va ETF’lari bilan kirib keldi — biroq uning tokenlari aksiyalar emas, balki shartnomalar bo‘lib, emitentlar uchun xavotir uyg‘otmoqda.

Stablecoin namunasi

Stablecoin’lar an’anaviy aktivlarning blokcheynga qanday tez ko‘chishi mumkinligini ko‘rsatdi. AQSh dollarini blokcheynlarga eksport qilish orqali stablecoin’lar 160 milliard dollardan ortiq bozorga aylandi va kripto ekotizimining zaxira valyutasiga aylandi, pul o‘tkazmalari, to‘lovlar va DeFi kreditlashni kuchaytirdi.

Aksiyalarga o‘xshashliklar aniq. Qanday qilib stablecoin’lar dollar likvidligini butun dunyoga yoygan bo‘lsa, tokenlashtirilgan aksiyalar ham Wall Street’ning ta’sir doirasini kengaytirishi mumkin. Endi foydalanuvchilar hamyonlarida faqat dollar emas, balki Apple, Tesla yoki Nasdaq indeksining fraksion ulushlarini ham saqlashlari mumkin bo‘ladi — bu aktivlar dollarda baholanadi, lekin 24/7 savdo qilinadi, AQSh savdo soatlaridan tashqarida ham.

RWA bozorlarida bu tendensiya allaqachon aks etmoqda: tokenlashtirilgan G‘aznachilik va naqd ekvivalentlari 7.4 milliard dollardan oshdi, umumiy RWA taklifi esa 2025-yilda blokcheynda 25 milliard dollardan oshdi, bu besh yil oldingi atigi 100 million dollardan ancha yuqori.

Hamyonlar moliyaviy darvozalar sifatida

O‘n yillar davomida AQSh bozorlariga kirish uchun brokerlar, bank hisoblari va yurisdiktsiya roziligi kerak edi. Bugun esa kirish nuqtasi — kripto hamyoni.

Hamyonlar moliyaviy darvozaga aylanmoqda, to‘lovlar, jamg‘arma va investitsiyalarni birlashtirmoqda. Lagos yoki Maniladagi ishchi stablecoin ko‘rinishida pul o‘tkazmasini qabul qilishi, hisob-kitoblarni to‘lashi va ortib qolgan mablag‘ni tokenlashtirilgan S&P 500 aksiyalariga yo‘naltirishi mumkin — bularning barchasi bitta ilovada amalga oshiriladi.

Bitget Wallet’ning Ondo Finance bilan integratsiyasi bunga bir misol. Foydalanuvchilar 100+ tokenlashtirilgan AQSh aksiyalari va ETF’lariga blokcheynda kirishlari mumkin. Foydalanuvchi tajribasi Afrikada va Osiyoda an’anaviy bank tizimini mobil pul orqali chetlab o‘tganidek, hamyonlar ham brokerlarni chetlab o‘tishi va kapital bozorlariga oson kirishni ta’minlashi mumkin.

Likvidlik, tartibga solish va qolgan to‘siqlar

Likvidlik tokenlashtirilgan aktivlar uchun doimiy muammo bo‘lib kelgan. Dastlabki tajribalar qiziqish yetishmasligidan emas, balki savdo chuqurligining pastligidan muvaffaqiyatsiz bo‘lgan. Yangi modellar bu muammoni on-chain tokenlarni an’anaviy bozor likvidligiga bevosita bog‘lash orqali hal qilishga harakat qilmoqda. Bu keng ko‘lamda ishlaydimi — hozircha noma’lum.

Tartibga solish ham hal qilinmagan. Bugungi kunda kirish asosan AQShdan tashqaridagi foydalanuvchilar bilan cheklangan va ko‘pincha KYC yoki moslik tekshiruvini talab qiladi. Investorlar dividendlari, aksiyalar bo‘linishi va ovoz berish huquqlari qanday boshqarilishini, shuningdek, asosiy aksiyalarni qaysi kustod saqlashini aniqlab olishi kerak.

Tokenlashtirilgan aktivlar hali ham kustodiy markazlashuv, oq ro‘yxatga olish talablari, baholashning noaniqligi va markazlashmagan maydonchalarning cheklanganligi kabi tuzilmaviy to‘siqlarga duch kelmoqda. Tokenlashtirilgan aksiyalarning umumiy bozor qiymati bugungi kunda atigi 420 million dollarni tashkil etadi — bu kengroq 28 milliard dollarlik RWA bozorining kichik bir qismi, bu sohaning hali juda erta bosqichda ekanini ko‘rsatadi.

Uchta asosiy xulosa

Transformatsiya uchta asosiy o‘zgarishga borib taqaladi.

Tokenlashtirilgan aksiyalar Wall Street’ga doimiy kirishni yaratmoqda, an’anaviy bozorlarni 24/7 savdo muhitiga kengaytirmoqda.

Biz hamyon-birinchi investitsiyalarning o‘sishini ko‘ryapmiz, bunda hamyonlar to‘lovlar, jamg‘arma va aksiyalarga investitsiyalarni bir interfeysda birlashtiruvchi asosiy darvozaga aylanmoqda.

Muvofiqlik miqyosni belgilaydi — qabul qilish tezligi oxir-oqibat tartibga soluvchilar tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar uchun moslik talablari, kustodiy standartlari va ovoz berish huquqlarini qanchalik tez aniqlab bersa, shunga bog‘liq bo‘ladi.

Moliyaning keyingi qatlami

Moliya tezroq va chegarasiz modelga tomon harakat qilmoqda. Stablecoin’lar buni dollar bilan isbotladi; tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar esa buni aksiyalar bilan sinovdan o‘tkazmoqda.

Yakuniy natija oddiy bo‘lishi mumkin: ish haqi stablecoin ko‘rinishida keladi, bir qismi avtomatik tarzda tokenlashtirilgan S&P 500 indeksiga almashtiriladi va hammasi bitta hamyonda saqlanadi — dollar, aksiyalar va kripto — barchasi bir raqamli muhitda birga mavjud bo‘ladi.

Wall Street yo‘qolmaydi, lekin uning vaqti yangilanmoqda. Ochilish qo‘ng‘irog‘i 24/7 blokcheyn iqtisodiyotiga o‘rin bermoqda.

Wallets, not brokers: How tokenized stocks are putting wall street on a 24/7 clock maqolasi birinchi bo‘lib CryptoSlate’da paydo bo‘ldi.