Ayiqdan buqaga o‘tishning kaliti: Ikkinchi S-tipli o‘sish egri chizig‘i

Asl sarlavha: The Second S-Curve

Asl muallif: arndxt, kripto tahlilchisi

Asl tarjima: AididiaoJP, Foresight News

Likitlik kengayishi hali ham asosiy makro hikoya sifatida ustunlik qilmoqda.

Recessiya signallari kechikmoqda, tuzilmaviy inflyatsiya esa barqaror qolmoqda.

Siyosiy stavkalar neytral darajadan yuqori, ammo qisqarish chegarasidan past.

Bozor yumshoq tushish uchun narx belgilamoqda, lekin haqiqiy moslashuv institutsional darajada: arzon likitlikdan tartibli ishlab chiqaruvchanlikka o‘tish.

Ikkinchi egri chiziq tsiklik emas.

Bu moliyaviy tuzilmani haqiqiy cheklovlar ostida daromad, mehnat bozori va ishonchlilik orqali normallashtirishdir.

Tsikl o‘zgarishi

Token2049 Singapore konferensiyasi spekulyativ kengayishdan tuzilmaviy integratsiyaga o‘tish nuqtasini belgiladi.

Bozor risklarni qayta baholamoqda, hikoya asosidagi likitlikdan daromadga asoslangan rentabellik ma’lumotlariga o‘tmoqda.

Asosiy o‘zgarishlar:

· Doimiy markazlashtirilmagan birjalar ustunlikni saqlab qolmoqda, Hyperliquid esa tarmoq miqyosida likitlikni ta’minlamoqda.

· Prognoz bozorlari axborot oqimining funksional derivativlari sifatida paydo bo‘lmoqda.

· Haqiqiy Web2 ilova ssenariylariga ega bo‘lgan AI bilan bog‘liq protokollar daromadni sekin-asta oshirmoqda.

· Qayta garov va DAT cho‘qqiga chiqdi; likitlikning tarqalishi aniq ko‘rinmoqda.

Makro institutsiya: Pul qadrsizlanishi, demografik tuzilma, likitlik

Aktivlar inflyatsiyasi organik o‘sishni emas, balki pul qadrsizlanishini aks ettiradi.

Likitlik kengayganda, uzoq muddatli aktivlar bozor o‘rtacha ko‘rsatkichidan yaxshiroq natija ko‘rsatadi.

Likitlik qisqarganda, kaldıraç va baholash qisqaradi.

Uchta tuzilmaviy harakatlantiruvchi omil:

· Pul qadrsizlanishi: Suveren qarzni to‘lash uchun doimiy balans kengayishi zarur.

· Demografik tuzilma: Aholining qarishi ishlab chiqaruvchanlikni pasaytiradi va likitlikka bo‘lgan ehtiyojni kuchaytiradi.

· Likitlik kanali: Global umumiy likitlik, ya’ni markaziy banklar va bank tizimi zaxiralari yig‘indisi 2009 yildan beri riskli aktivlar natijasining 90% ini kuzatib kelmoqda.

Recessiya xavfi: Kechikkan ma’lumotlar, yetakchi signallar

Asosiy recessiya indikatorlari kechikkan hisoblanadi.

CPI, ishsizlik darajasi va Sahm qoidasi iqtisodiy pasayish boshlanganidan keyin tasdiqlanadi.

AQSh iqtisodiy tsiklning so‘nggi bosqichida, recessiya emas.

Yumshoq tushish ehtimoli hali ham qattiq tushish xavfidan yuqori, biroq siyosiy vaqt cheklovchi omil bo‘lib qolmoqda.

Yetakchi indikatorlar:

· Daromadlar egri chizig‘ining teskari bo‘lishi eng aniq yetakchi signal bo‘lib qolmoqda.

· Kredit spredlari nazorat ostida, bu yaqin orada tizimli bosim yo‘qligini ko‘rsatadi.

· Mehnat bozori asta-sekin sovimoqda; bandlik tsikl davomida hali ham tarang.

Inflyatsiya dinamikasi: Oxirgi mil muammosi

Tovarlar deflyatsiyasi yakunlandi; xizmatlar inflyatsiyasi va ish haqi barqarorligi endi umumiy CPI ni 3% atrofida ushlab turmoqda.

Bu “oxirgi mil” 1980-yillardan beri deflyatsiyaning eng murakkab bosqichi hisoblanadi.

· Tovarlar deflyatsiyasi hozirda CPI ning bir qismini qoplamoqda.

· Ish haqi o‘sishi 4% ga yaqin bo‘lib, xizmatlar inflyatsiyasini yuqori darajada ushlab turmoqda.

· Uy-joy inflyatsiyasi o‘lchovda kechikmoqda; haqiqiy bozor ijarasi allaqachon pasaygan.

Siyosiy natijalar:

· Federal Reserve ishonchlilik va o‘sish o‘rtasida muvozanat izlamoqda.

· Juda erta stavkalarni pasaytirish yana tezlashish xavfini tug‘diradi; juda uzoq davom ettirish esa ortiqcha qisqarish xavfini keltirib chiqaradi.

· Muvozanat natijasi yangi inflyatsiya pastki chegarasi 3% atrofida bo‘ladi, 2% emas.

Makro tuzilma

Uchta uzoq muddatli inflyatsiya langari hali ham mavjud:

· Deglobalizatsiya: Ta’minot zanjirining diversifikatsiyasi o‘tish xarajatlarini oshiradi.

· Energiya transformatsiyasi: Kapital talab qiluvchi past uglerodli faoliyat qisqa muddatli xarajatlarni oshiradi.

· Demografik tuzilma: Tuzilmaviy mehnat yetishmasligi doimiy ish haqi barqarorligini keltirib chiqaradi.

Bu Federal Reserve’ning yuqoriroq nominal o‘sish yoki yuqoriroq muvozanatli inflyatsiyasiz normallashtirish imkoniyatini cheklaydi.