Wintermute kripto likvidligi kapital oqimlari sekinlashgani sababli o‘z-o‘zini moliyalash bosqichiga o‘tganini bildiradi

Kripto bozor-maker Wintermute 2025-yil 6-noyabrda hisobot chiqardi va unda raqamli aktivlar bozori o‘zini o‘zi moliyalashtiruvchi bosqichda ishlayotganini ta’kidladi. Cointelegraph ma’lumotlariga ko‘ra, uchta asosiy moliyalashtirish manbalaridan kirimlar to‘xtab qoldi. Kompaniya aytishicha, blokcheyn qabul qilinishi davom etayotganiga qaramay, likvidlik har bir kripto siklining asosiy harakatlantiruvchi kuchi bo‘lib qolmoqda.

Hisobotda stablecoinlar, exchange-traded funds va digital asset treasuries kripto likvidligi uchun uchta asosiy kanal sifatida ko‘rsatildi. Wintermute ma’lumotlariga ko‘ra, 2024-yildan buyon ushbu uchta sektor hajmi $180 milliarddan $560 milliardgacha kengaydi. Biroq, so‘nggi oylar ichida bu o‘sish sur’ati sekinlashdi. Kompaniya barcha uchta kanal bo‘yicha yangi kapital kiritilishi sekinlashganini ogohlantirdi.

Kompaniya ushbu tahlilni chorshanba kuni blog posti orqali e’lon qildi. Wintermute ta’kidlashicha, global pul taklifi qo‘llab-quvvatlovchi bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, qisqa muddatli yuqori foiz stavkalari va yuqori Secured Overnight Financing Rate investorlarni pul mablag‘larini AQSh Treasury bills-ga joylashtirishga undadi. Bu dinamikada kripto savdo hajmlari sog‘lom bo‘lib qolmoqda, biroq o‘sish to‘xtab qoldi, chunki pul kriptovalyutalar o‘rtasida harakatlanmoqda, lekin ekotizimga yangi kirimlar kelmayapti.

Ichki Kapital Aylanishi Tashqi O‘sishni Almashtirmoqda

Bu sekinlashuv Wintermute tomonidan player-versus-player bozor deb ataladigan vaziyatni yuzaga keltiradi. Qisqa muddatli rallylar va volatilliklar barqaror xarid bosimi emas, balki likvidatsiya zanjirlari tomonidan yuzaga kelmoqda. Har bir kanal likvidlikning turli manbasini aks ettiradi. Stablecoinlar kripto-native risk ishtahasini, digital asset treasuries institutsional daromad talabini, ETFlar esa an’anaviy moliya ajratmalari tendensiyalarini ko‘rsatadi.

Hisobotda muammo pul-kredit siyosatining qat’iylashuvidan emasligi ta’kidlandi. Markaziy banklar ikki yillik qat’iylashtirishdan so‘ng yumshatishni boshladi va umumiy pul taklifi qo‘llab-quvvatlovchi bo‘lib qolmoqda. CoinDesk ma’lumotlariga ko‘ra, AQShda ro‘yxatdan o‘tgan spot ETFlar ikki haftadan kamroq vaqt ichida jami $1.5 milliarddan ortiq chiqim qayd etdi. Digital asset treasury kompaniyalaridan talab uchinchi chorakdagi eng yuqori nuqtadan pasaydi.

BTC Markets avstraliyalik kriptovalyuta birjasi tahlilchisi Rachael Lucas Cointelegraph’ga aytishicha, yirik ishtirokchilar over-the-counter bitimlar orqali pozitsiyalarini kuchaytirmoqda. Oldin xabar berganimizdek, Bitcoin ETFlar 2025-yil apreliga kelib boshqaruv ostidagi aktivlar hajmini $65 milliarddan oshirdi, bu esa hozirgi chiqim tendensiyalariga qaramay, kuchli institutsional talabni ko‘rsatadi. Bitwise hisobotiga ko‘ra, atigi uch oy ichida 48 ta yangi Bitcoin treasury paydo bo‘lgan.

Bozor Asosiy Likvidlik Kanallarida Tiklanishni Kutmoqda

Wintermute fikricha, har qanday asosiy likvidlik kanalida tiklanish makro likvidlikning kripto aktivlarga qaytishini bildirishi mumkin. Yangi ETFlar, stablecoinlarni yangidan chiqarish yoki digital asset treasury emissiyasining ko‘payishi navbatdagi to‘lqinni boshlab berishi mumkin. Bu sodir bo‘lmaguncha, narx harakati yo‘nalishsiz bo‘lib qolishi mumkin, hatto blokcheyn infratuzilmasidagi yangi rivojlanishlarga qaramay.

Hisobotda likvidlik yo‘qolmagan, balki tizim ichida aylanishda davom etayotgani, kengaymayotgani ta’kidlandi. 2025-yil boshidagi Glassnode ma’lumotlariga ko‘ra, institutsional fyuchers faoliyati rekord darajaga yetgan. ETF kirimlari va CME fyuchers ochiq pozitsiyalari aniq korrelyatsiyani ko‘rsatdi. Kripto derivativlar bozori institutsional faollik bilan misli ko‘rilmagan darajaga ko‘tarildi.

Biroq, institutsional va chakana ishtirokchilar xatti-harakatlari o‘zaro ta’siri bozor kayfiyatini murakkablashtiradi. Katta va tezkor sotib olishlar inqiroz paytida pasayish spiralini kuchaytirishi mumkin. CCN ma’lumotlariga ko‘ra, ETF oqimlari likvidlikni kirimlar qanchalik tez yaratsa, shunchalik tez orqaga qaytarishi mumkin. BlackRock’ning IBIT 2025-yil boshida bir kunda rekord chiqim qayd etdi. Narx aniqlanishi tobora ko‘proq tartibga solingan ETF va fyuchers kanallarida yuz bermoqda, spot bozorlarda esa buyurtma kitoblari yupqalashmoqda.