Bitcoin’ning (BTC) hozirgi savdo xatti-harakati so‘nggi yillardagi eng chuqur makroiqtisodiy uzilishlardan birini aks ettirmoqda, global likvidlik oshayotgan bir paytda BTC pul massasi o‘sishi va oltinning rekord natijalaridan orqada qolmoqda. Bitwise’ning yaqinda e’lon qilgan hisobotida bu tafovut 2026 yilga yaqinlashar ekan, Bitcoin uchun muhim asimmetrik imkoniyatni yaratishi mumkinligi ta’kidlandi.
Asosiy xulosalar:
Bitcoin hozirda global pul massasi ko‘rsatkichidan 66% past, bu esa modelga ko‘ra adolatli qiymatni taxminan $270,000 atrofida ko‘rsatmoqda.
Oltin 2025 yilgi monetar-dilutsiya talabining asosiy qismini o‘zlashtirdi va hozirda global M2 ko‘rsatkichidan 75% yuqorida turibdi.
Global likvidlik o‘smoqda, lekin Bitcoin hali ergashgani yo‘q
Bitwise Monthly Bitcoin Macro Investor hisobotining yangi sonida Bitcoin uchun asosiy muhit uning hozirgi narx harakatidan ancha ijobiy ekani ta’kidlandi. Global likvidlik hozirda aniq ravishda reflatsiyaga burilmoqda: AQSh har yili deyarli $1.9 trillionlik Treasury chiqarayapti, Prezident Donald Trump $2,000lik stimulyatsiya cheklarini va’da qilgan, va Federal Reserve’ning quantitative tightening (QT) dasturi 1-dekabrda yakunlandi.
Makro indikatorlar Bitcoin o‘sishiga qarshi signal bermoqda. Manba: Bitwise Xuddi shu vaqtda, Yaponiya $110 milliardlik stimulyatsiya paketini ishga tushirdi, Kanada quantitative easing (QE) dasturini qayta boshladi, va Xitoy ulkan $1.4 trillionlik fiskal tashabbusni tasdiqladi. So‘nggi 24 oyda butun dunyo bo‘ylab 320 dan ortiq foiz stavkalari pasaytirilgan, global M2 esa rekord $137 trillionga yetdi.
Shu fon ostida, Bitwise Bitcoin tarixidagi eng katta qiymat tafovutlaridan birini ta’kidladi. Kompaniyaning kointegratsiya modeliga ko‘ra, BTC hozirda global pul massasi ko‘rsatkichidan taxminan 66% past, bu esa modelga ko‘ra adolatli qiymatni $270,000 atrofida ko‘rsatmoqda. Bu tafovut Bitcoin uzoq muddatli likvidlik asosiga qaytsa, taxminan +194% gipotetik o‘sish imkoniyatini anglatadi.
Bitcoin va Global Money Supply integratsiya modeli, Bitwise. Manba: Bitwise Soddaroq qilib aytganda, Bitcoin global monetar kengayish hajmiga nisbatan qadrsizlanmoqda, bu esa muhim, chunki BTC tarixan mutlaq kamyobligi sababli monetar dilutsiyaning eng sezgir barometri bo‘lib xizmat qilgan, deyiladi hisobotda.
Ayni paytda, oltin 2025 yilgi likvidlik talabining asosiy qismini o‘zlashtirdi va hozirda global pul massasi ko‘rsatkichidan deyarli 75% yuqorida, bu esa Bitwise ta’kidlashicha, “Bitcoin’da yaqin orada juda katta natijalarga olib keladigan rotatsiya ehtimolini yanada kuchaytiradi.”
Related: Bollinger Bands Bitcoin narxi $55K dan past tushmasligini ko‘rsatmoqda
Bitcoin oltinga nisbatan kuchli riskka moslashtirilgan daromad olish arafasida
Fidelity Global Macro direktori Jurrien Timmer Bitcoin’ning hozirgi trendi impuls va Sharpe koeffitsienti bo‘yicha oltindan orqada ekanini, ikki aktivni “mutlaqo qarama-qarshi” holatga qo‘yganini aytdi.
Sharpe koeffitsienti aktivning volatilitetiga nisbatan qancha daromad keltirishini o‘lchaydi, ya’ni hozirda oltin Bitcoin’dan kuchliroq riskka moslashtirilgan natija bermoqda. Hali burilish signali bo‘lmasa-da, Timmer bu kengayib borayotgan tafovutni o‘rtacha qiymatga qaytish uchun qiziqarli imkoniyat sifatida ko‘rsatdi.
Bitcoin impuls va Sharpe koeffitsienti. Manba: Jurrien Timmer/X Kengroq nuqtai nazardan, Timmer Bitcoin $100,000 dan pastga tushganiga qaramay, uzoq muddatli power-law qabul qilish egri chizig‘iga mos kelishini ta’kidladi. BTC parabolik daromadlari cheklangan holda yetilayotgan bir paytda, Timmer BTC’ni “oltinning erta yetilgan ukasi” deb atadi, tuzilmasi mustahkam, faqat kamroq o‘zgaruvchan.
Related: Bitcoin narxining kuchsizligi ehtiyotkor spot xaridorlar sababli: Keyingi nima bo‘ladi?
