Iqtisodiy Haqiqat: AI O‘sishning Yagona Harakatlantiruvchisi, Kriptovalyuta Geosiyosiy Aktiv Sifatida Paydo Bo‘lmoqda

Original Article Title: Haqiqiy iqtisodiy holatimiz

Original Article Author: arndxt, Cryptocurrency Analyst

Original Article Translation: Chopper, Foresight News

Agar siz mening makro tendensiyalar haqidagi oldingi maqolamni o‘qigan bo‘lsangiz, allaqachon bir oz tasavvurga ega bo‘lishingiz mumkin. Ushbu maqolada men sizga hozirgi iqtisodiyotning haqiqiy holatini tahlil qilib beraman: YaIM o‘sishini harakatga keltirayotgan yagona dvigatel bu Sun’iy intellekt (AI); boshqa barcha sohalar, jumladan, mehnat bozori, uy xo‘jaliklarining moliyaviy ahvoli, xarid qobiliyati, aktivlarga kirish imkoniyati va boshqalar pasayish trendida; va hamma “tsiklik burilish nuqtasi”ni kutmoqda, lekin endi “tsikl” degan narsa yo‘q.

Haqiqat quyidagilardan iborat:

· Bozor endi asosiy ko‘rsatkichlar bilan boshqarilmayapti

· AI kapital xarajatlari texnologik tanazzuldan qochish uchun yagona tayanchga aylangan

· 2026-yilda likvidlik to‘lqini yuz beradi va bozor konsensusida bu hali narxga kiritilmagan

· Boylik tengsizligi makro darajadagi qarshilikka aylanib, siyosatga o‘zgartirish kiritishga majbur qilmoqda

· AI uchun asosiy to‘siq GPU emas, balki energiya

· Kriptovalyuta yosh avlod uchun haqiqiy o‘sish potentsialiga ega yagona aktiv sinfiga aylanmoqda va bu siyosiy ahamiyat kasb etmoqda

Ushbu o‘zgarish xavfini kam baholamang va imkoniyatlarni boy bermang.

Bozor dinamikasi asosiy ko‘rsatkichlardan ajralgan

O‘tgan oy ichidagi narx tebranishlari yangi iqtisodiy ma’lumotlar bilan emas, balki Federal zaxira tizimi (Fed) pozitsiyasining o‘zgarishi tufayli yuzaga kelgan kuchli notinchlik bilan bog‘liq edi.

Faqatgina ayrim Fed amaldorlarining bayonotlari ta’sirida stavkani pasaytirish ehtimoli 80% dan 30% ga, so‘ngra yana 80% ga o‘zgarib turdi. Bu hodisa hozirgi bozorning asosiy xususiyatini tasdiqlaydi: tizimli fond oqimlarining ta’siri faol makro qarashlardan ancha yuqori.

Mikrostrukturaviy darajadagi dalillar quyidagilar:

1) Volatillikni nishonga olgan fondlar volatillik oshganda avtomatik ravishda kredit yelkasini kamaytiradi, pasayganda esa oshiradi.

Bu fondlar “iqtisodiyot”ga e’tibor bermaydi, ular faqat bitta o‘zgaruvchi — bozor volatilligiga qarab investitsiya ekspozitsiyasini sozlaydi.

Bozor volatilligi kuchayganda, ular riskni kamaytirish uchun sotadi; volatillik pasayganda esa riskni oshirish uchun sotib oladi. Natijada, bozor zaiflashganda avtomatik sotish, kuchayganda esa avtomatik sotib olish yuz beradi va bu ikki yo‘nalishda ham tebranishlarni kuchaytiradi.

2) Commodity Trading Advisors (CTA) oldindan belgilangan trend darajalarida long va short pozitsiyalarni avtomatik o‘zgartiradi, bu esa majburiy oqimlarni yuzaga keltiradi.

CTA’lar qat’iy trend qoidalariga amal qiladi, subyektiv “qarashlar” yo‘q, faqat mexanik bajarish: narx ma’lum darajadan oshsa — sotib olish, pastga tushsa — sotish.

Yetarlicha ko‘p CTA bir vaqtda bir xil thresholdga yetganda, hatto asosiy ko‘rsatkichlar o‘zgarmasa ham, keng ko‘lamli muvofiqlashtirilgan sotib olish va sotishlarni, hatto butun indeksning bir necha kun davomida uzluksiz tebranishini keltirib chiqarishi mumkin.

3) Aksiya qayta sotib olish oynalari hali ham aksiyalar bozorida asosiy sof talab manbai bo‘lib qolmoqda.

Korporativ aksiyalarni qayta sotib olish bozorning eng yirik sof xaridorlari bo‘lib, chakana investorlar, xedj fondlar va pensiya fondlaridan ham kattaroqdir.

Qayta sotib olish oynasi ochiq bo‘lgan davrda kompaniyalar har hafta bozorda milliardlab dollar sarmoya qiladi, bu quyidagilarga olib keladi:

· Qayta sotib olish mavsumida ichki o‘sish bosimi

· Qayta sotib olish oynasi yopilgandan so‘ng bozor sezilarli darajada zaiflashadi

· Makro ma’lumotlarga bog‘liq bo‘lmagan strukturaviy xaridlar

Shu sababli, hatto bozor kayfiyati past bo‘lsa ham, aksiyalar bozori o‘sishda davom etishi mumkin.

4) Volatillik indeksi (VIX) inversiya egri chizig‘i qisqa muddatli xedj qilishdagi nomutanosiblikni aks ettiradi, “vahima” emas.

Odatda, uzoq muddatli volatillik (3 oylik VIX) qisqa muddatli volatillikdan (1 oylik VIX) yuqori bo‘ladi. Bu munosabat teskari bo‘lganda, ko‘pchilik “vahima kayfiyati oshmoqda” deb o‘ylaydi, ammo bugungi kunda bu hodisa asosan quyidagi omillar bilan bog‘liq:

· Qisqa muddatli xedj qilish talabi

· Opsion marketmeykerlarining pozitsiyalarini sozlashi

· Haftalik opsion fondlariga oqimlar

· Oyni yakunlashda tizimli strategiyalarni muvozanatlash

Bu shuni anglatadi: VIX o‘sishi ≠ vahima, balki xedj fond oqimlarining natijasidir.

Bu farq juda muhim; volatillik endi savdo xatti-harakatlari bilan boshqariladi, nafaqat hikoya logikasi bilan.

Hozirgi bozor muhiti kayfiyat va fond oqimlariga nisbatan sezgirroq: iqtisodiy ma’lumotlar aktiv narxlarining ortidan keluvchi ko‘rsatkichga aylandi, Federal Reserve’ning kommunikatsiyasi esa volatillikning asosiy harakatlantiruvchisiga aylandi. Likvidlik, pozitsion tuzilma va siyosiy ohang asosiy ko‘rsatkichlarni narx aniqlashdagi asosiy omillarga aylanishi bilan, asosiy ko‘rsatkichlarning o‘rni pasaymoqda.

AI to‘liq tanazzuldan qochishning kalitidir

AI makroiqtisodiyotning barqarorlashtiruvchisiga aylandi: u tsiklik ishga yollash talabini samarali tarzda almashtirmoqda, korporativ foydalilikni qo‘llab-quvvatlamoqda va mehnat kuchi zaif bo‘lsa ham YaIM o‘sishini saqlab turmoqda.

Bu shuni anglatadiki, AQSh iqtisodiyotining AI kapital xarajatlariga tayanishi siyosatchilar ochiq tan olganidan ancha yuqori.

· Sun’iy intellekt eng past malakali va eng oson almashtiriladigan mehnat kuchining uchdan bir qismining ish talabini pasaytirmoqda. Odatda, tsiklik iqtisodiy pasayish belgilari birinchi bo‘lib shu yerda paydo bo‘ladi.

· Ishlab chiqarish samaradorligining oshishi mehnat bozoridagi keng qamrovli yomonlashuvni yashirib turibdi. Mashinalar ilgari boshlang‘ich darajadagi ishchilar bajargan ishlarni o‘z zimmasiga olgani uchun ishlab chiqarish hajmi barqaror qolmoqda.

· Ishchi sonining qisqarishi, korporativ foyda marjalarining oshishi va uy xo‘jaliklari ijtimoiy-iqtisodiy yukni ko‘tarishi daromadlarni mehnatdan kapitalga o‘tkazdi — bu tipik tanazzul dinamikasidir.

· AI bilan bog‘liq kapital shakllanishi sun’iy ravishda YaIM barqarorligini saqlab turmoqda. Sun’iy intellekt sohasida kapital xarajatlar bo‘lmasa, umumiy YaIM ma’lumotlari ancha zaif bo‘lardi.

Regulyatorlar va siyosatchilar AI kapital xarajatlarini sanoat siyosati, kredit ekspansiyasi yoki strategik rag‘batlantirish choralar orqali qo‘llab-quvvatlashga majbur bo‘ladi, chunki alternativasi iqtisodiy tanazzuldir.

Boylik tafovuti makro cheklovga aylandi

Mike Green’ning “qashshoqlik chegarasi ≈ $130,000 - $150,000” degan taklifi kuchli munozaralarga sabab bo‘ldi va bu masalaning chuqur rezonansini ko‘rsatdi.

Asosiy haqiqatlar quyidagilar:

· Farzand tarbiyasi xarajatlari ijara/ipoteka to‘lovlaridan yuqori

· Uy-joy narxlari strukturaviy jihatdan ko‘pchilik uchun qimmatga aylanib bormoqda

· Baby boomer avlodi aktivlarga egalik qilishda ustunlik qiladi

· Yosh avlodlar faqat daromadga ega, kapital jamg‘armasi yo‘q

· Aktivlar inflyatsiyasi boylik tafovutini yildan-yilga kengaytirmoqda

Boylik tafovuti fiskal siyosat, regulyatorlik pozitsiyasi va aktivlar bozoriga aralashuvlarda o‘zgarishlarni majbur qiladi. Kriptovalyuta yosh avlod uchun kapital o‘sishida ishtirok etish vositasi sifatida siyosiy ahamiyatini tobora oshirib boradi va siyosatchilar o‘z munosabatlarini moslashtirishga majbur bo‘ladi.

AI masshtablash to‘siqlari: Hisoblash quvvati emas, energiya

Energiyaning yangi asosiy hikoyaga aylanishi kutilmoqda: AI iqtisodiyotining kengayishi energiya infratuzilmasining sinxron rivojlanishiga bog‘liq.

GPU’lar atrofidagi muhokamalar yanada muhim to‘siqni — elektr ta’minoti, tarmoq quvvati, atom va tabiiy gaz elektr stansiyalari qurilishi, sovitish infratuzilmasi, mis va asosiy minerallar, ma’lumot markazlari joylashuvi cheklovlarini e’tibordan chetda qoldirmoqda.

Energiyaning AI rivojlanishidagi cheklovchi omilga aylanib borayotgani aniq. Kelgusi o‘n yillikda energiya sektori (ayniqsa, atom energiyasi, tabiiy gaz va tarmoq modernizatsiyasi) investitsiya va siyosat uchun eng yuqori leverage sohalardan biri bo‘ladi.

Iqtisodiyotda ikki yo‘nalishli tafovut yuzaga chiqmoqda

AQSh iqtisodiyoti ikki asosiy blokka bo‘linmoqda: kapitalga asoslangan AI sektori va mehnatga tayanadigan an’anaviy sektor, ular orasida deyarli o‘zaro bog‘liqlik yo‘q va rag‘batlantirish tuzilmalari tobora farqlanib bormoqda.

AI iqtisodiyoti kengayishda davom etmoqda:

· Yuqori samaradorlik

· Yuqori foyda marjasi

· Past mehnatga bog‘liqlik

· Strategik himoya

· Kapital oqimini jalb qiladi

Haqiqiy iqtisodiyot qisqarishda davom etmoqda:

· Mehnatni yutish quvvati zaif

· Iste’molchi bosimi

· Likvidlik pasayishi

· Aktivlarning markazlashuvi

· Inflyatsiya bosimi

Kelgusi o‘n yillikda eng qimmatli kompaniyalar ushbu strukturaviy tafovutni bartaraf eta oladigan yoki undan foyda ko‘ra oladiganlar bo‘ladi.

Kelajak istiqbollari

· AI siyosiy qo‘llab-quvvatlashga ega bo‘ladi, chunki alternativasi — stagnatsiya

· G‘aznachilik boshchiligidagi likvidlik miqdoriy yumshatish (QE) o‘rnini asosiy siyosiy kanal sifatida egallaydi

· Kriptovalyuta avlodlararo tenglik bilan bog‘liq siyosiy aktiv sinfiga aylanadi

· AI uchun haqiqiy to‘siq hisoblash quvvati emas, energiya

· Keyingi 12-18 oy ichida bozor hali ham kayfiyat va fond oqimlari bilan boshqariladi

· Boylik tengsizligi siyosiy qarorlarni tobora ko‘proq shakllantiradi