Tại sao cổ phiếu chip như Nvidia, AMD được xem là mục tiêu đầu tư nóng trong thời gian còn lại của năm nay?

Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, quỹ chủ quyền, các nhà cung cấp đám mây mới nổi cũng như các doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo trong tương lai gần, các nhà phân tích tại Cantor Fitzgerald cho rằng AI là “động lực tăng trưởng quan trọng duy nhất” cho cổ phiếu chip, đồng thời chỉ ra những doanh nghiệp sẽ hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này.

Khi các ông lớn công nghệ liên tục nâng dự báo chi tiêu vốn và nhấn mạnh nhu cầu đầu tư nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng AI, đồng thời các công ty phần cứng AI thể hiện “chu kỳ sản phẩm mạnh mẽ”, các nhà phân tích Cantor cho biết trong báo cáo hôm thứ Tư rằng họ dự đoán các xu hướng này “sẽ tiếp tục thúc đẩy giao dịch liên quan đến AI”.

Nhóm Cantor xếp Nvidia (Nvidia Corp., mã: NVDA) là lựa chọn hàng đầu, vì công ty vẫn đang thúc đẩy sản xuất hàng loạt Blackwell AI platform. Các nhà phân tích cho biết, việc Blackwell tăng sản lượng sẽ giúp Nvidia “có khả năng vượt xa kỳ vọng và được nâng dự báo”, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) có thể đạt 8 USD vào năm tới, hỗ trợ cho mục tiêu giá 240 USD mà họ đưa ra. Con số này cao hơn nhiều so với dự báo đồng thuận của thị trường là 6,31 USD.

Các cổ phiếu chip khác dự kiến sẽ hưởng lợi từ AI bao gồm:

• TSMC (TSMC, mã: TSM)

• AMD (AMD, mã: AMD)

• Broadcom (Broadcom Inc., mã: AVGO)

• Micron Technology (Micron Technology Inc., mã: MU)

“Sự chắc chắn” trong một thế giới bất định

Các nhà phân tích cho biết, căng thẳng địa chính trị và thách thức kinh tế khiến AI trở thành “một lĩnh vực tương đối chắc chắn trong một thế giới đầy bất định”. Ví dụ, TSMC hôm thứ Ba xác nhận với Bloomberg rằng chính phủ Mỹ đã thu hồi quyền miễn trừ xuất khẩu một số thiết bị và công nghệ sản xuất chip cho nhà máy tại Trung Quốc, và sẽ mất trạng thái người dùng cuối đã xác minh (VEU) vào ngày 31 tháng 12. Samsung Electronics và SK Hynix cũng bị thu hồi quyền này.

Mặc dù các cổ phiếu động lực gần đây có phần giảm sút, các nhà phân tích cho rằng đây chỉ là vấn đề tạm thời. Gần đây có báo cáo cho rằng các doanh nghiệp gặp khó khăn khi ứng dụng AI vào hoạt động kinh doanh, nhưng nhóm Cantor cho rằng những nhận định này “bị phóng đại”. Họ không lo lắng, vì cho rằng tỷ suất hoàn vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn vẫn “rất mạnh”.

Theo các nhà phân tích, Microsoft (MSFT), Meta Platforms, Inc. (META), Google (GOOGL/GOOG) và Amazon (AMZN) dự kiến chi tiêu vốn sẽ tăng 57% trong năm nay và tăng 20% vào năm 2026. Hai tháng trước, dự báo lần lượt là 40% và 9%.

Tiềm năng tích cực của AMD

Các nhà phân tích Cantor cho biết, khi kỳ vọng thị trường đối với GPU trung tâm dữ liệu của AMD tăng lên, công ty sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn trong Ngày Nhà phân tích tháng 11. Mặc dù đầu năm nay các nhà đầu tư lo ngại khách hàng mua trước để tránh khả năng tăng thuế quan trong tương lai, nhưng nhờ giá bán trung bình tăng và thị phần mở rộng, mảng CPU khách hàng và máy chủ của AMD lại “tiếp tục tăng trưởng nhanh”, triển vọng của dòng Instinct AI accelerator cũng vẫn “vững chắc”. Các nhà phân tích dự đoán EPS của AMD năm nay gần 4 USD, trong khi dự báo đồng thuận của FactSet là 3,85 USD.

Dù doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD năm nay dự kiến vẫn “tương đối nhỏ”, khoảng 6,5 tỷ USD, nhưng công ty đang thúc đẩy các giải pháp cấp rack, điều này khiến các nhà phân tích “rất tin tưởng vào khả năng tăng đáng kể tỷ lệ thâm nhập AI”. Họ cũng chỉ ra rằng AMD “có ý định chiếm thị phần đáng kể trong các cụm đào tạo quy mô lớn”, và nhu cầu về AI inference đang không ngừng tăng lên.

Tại sao các cổ phiếu chip như Nvidia được coi là lựa chọn nóng cho phần còn lại của năm nay

Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, các thực thể chủ quyền, các doanh nghiệp đám mây mới nổi và các tập đoàn lớn liên tục tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI trong tương lai gần, các nhà phân tích Cantor Fitzgerald cho rằng công nghệ này là “động lực tăng trưởng quan trọng duy nhất” cho cổ phiếu chip, đồng thời chỉ ra những doanh nghiệp sẽ hưởng lợi lớn nhất.

Các nhà phân tích Cantor cho biết trong báo cáo hôm thứ Tư rằng, khi các ông lớn công nghệ đồng loạt nâng chi tiêu vốn và nhấn mạnh nhu cầu tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, đồng thời các công ty phần cứng AI thể hiện “chu kỳ sản phẩm mạnh mẽ”, họ dự đoán các xu hướng này “sẽ tiếp tục thúc đẩy giao dịch AI”. Nhóm này xếp Nvidia (NVDA) là lựa chọn hàng đầu, vì công ty đang tăng tốc nâng cao năng lực sản xuất nền tảng Blackwell AI.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, việc sản xuất hàng loạt nền tảng Blackwell giúp Nvidia “có khả năng tăng trưởng vượt kỳ vọng”, với EPS năm tới có thể đạt 8 USD, hỗ trợ cho mục tiêu giá 240 USD mà họ đặt ra. Dự báo này cũng cao hơn nhiều so với dự báo đồng thuận của thị trường về EPS 6,31 USD của Nvidia cho năm tài chính tới.

Cantor cho rằng các cổ phiếu chip khác sẽ hưởng lợi từ AI exposure bao gồm: TSMC (2330), AMD, Broadcom (AVGO) và Micron Technology (MU). Các nhà phân tích cho biết, căng thẳng địa chính trị và thách thức kinh tế khiến AI trở thành “lĩnh vực tương đối chắc chắn trong một thế giới cực kỳ bất định”.

Ví dụ, TSMC hôm thứ Ba xác nhận với Bloomberg rằng chính phủ Mỹ đã thu hồi giấy phép xuất khẩu thiết bị và công nghệ sản xuất chip nhất định cho nhà máy tại Trung Quốc, và tư cách “người dùng cuối xác minh” sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 12. Samsung Electronics (005930) và SK Hynix (000660) cũng bị thu hồi tư cách VEU.

Mặc dù các cổ phiếu động lực gần đây có phần giảm sút, các nhà phân tích cho rằng đây chỉ là hiện tượng tạm thời. Đối với các báo cáo về việc doanh nghiệp gặp khó khăn khi triển khai AI vào hoạt động kinh doanh, họ cho rằng “những vấn đề này bị phóng đại quá mức”. Các nhà phân tích không lo ngại, vì họ cho rằng tỷ suất hoàn vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn “vẫn rất mạnh”.

Chi tiêu vốn của Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL GOOG) và Amazon (AMZN) dự kiến sẽ tăng 57% trong năm nay, và tăng thêm 20% vào năm 2026, trong khi dự báo hai tháng trước lần lượt là 40% và 9%.

Nhóm Cantor cũng chỉ ra rằng, các báo cáo về việc chính phủ Trung Quốc khuyên doanh nghiệp không sử dụng công nghệ Mỹ (đặc biệt là chip Nvidia H20) đã gây ra “một số lo lắng” trong lĩnh vực AI. Sau khi con chip này bị chính quyền Trump cấm bán thực tế vào tháng 4, Nvidia đang chờ đợi để được bán lại cho khách hàng Trung Quốc.

Nhưng Cantor coi những vấn đề này là “tiếng ồn nhất thời”, và vẫn giữ “quan điểm lạc quan”, cho rằng việc phát triển và triển khai công nghệ AI vẫn đang ở giai đoạn đầu. Trong khi đó, các nhà phân tích ngày càng lạc quan về triển vọng GPU trung tâm dữ liệu của AMD trước Ngày Nhà phân tích tháng 11.

Mặc dù các nhà đầu tư đầu năm nay lo ngại khách hàng mua trước để tránh thuế quan tiềm ẩn, nhưng mảng CPU khách hàng và máy chủ của AMD lại “tiếp tục tăng tốc” nhờ giá bán trung bình tăng và thị phần mở rộng, triển vọng của dòng Instinct AI accelerator cũng “vẫn rất tốt”. Các nhà phân tích dự đoán EPS của AMD năm nay gần 4 USD, cao hơn dự báo đồng thuận của FactSet là 3,85 USD.

Dù doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD năm nay dự kiến vẫn “tương đối nhỏ” (khoảng 6,5 tỷ USD), nhưng việc công ty tung ra các giải pháp cấp rack khiến các nhà phân tích “đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng tăng đáng kể tỷ lệ thâm nhập AI”. Họ cũng đề cập đến “tầm nhìn của AMD trong việc giành thị phần quan trọng ở các cụm đào tạo quy mô lớn”, cũng như nhu cầu ngày càng tăng đối với AI inference trên thị trường.