"Cá voi" tăng tốc bán tháo bitcoin, nhưng vẫn chưa thể gọi là tín hiệu hoảng loạn?

Tiêu đề gốc: 《‌“Cá voi” tăng tốc bán tháo Bitcoin, nhưng vẫn chưa thể gọi là tín hiệu hoảng loạn?》

Nguồn gốc: Golden Ten Data

Tuần trước, bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 100,000 USD, hành động bán ra gần đây của các “cá voi” (những nhà đầu tư nắm giữ lượng lớn tiền mã hóa) và các nhà đầu tư dài hạn khác đã trở thành động lực đáng chú ý khiến giá coin suy yếu gần đây.

Phần lớn các công ty phân tích blockchain định nghĩa “cá voi” là cá nhân hoặc tổ chức nắm giữ từ 1,000 bitcoin trở lên. Mặc dù danh tính của đa số “cá voi” vẫn chưa rõ, nhưng việc theo dõi ví tiền mã hóa của họ vẫn có thể cung cấp manh mối về hoạt động của họ thông qua dữ liệu blockchain.

Dữ liệu cho thấy, một số “cá voi” gần đây đã tăng tốc độ bán ra bitcoin. Một số nhà phân tích cho rằng hiện tượng này đáng chú ý, nhưng chưa hẳn là tín hiệu hoảng loạn. Họ chỉ ra rằng, việc bán ra gần đây có thể phản ánh hoạt động chốt lời ổn định, chứ không phải bán tháo trong hoảng loạn, và mô hình này phù hợp với những gì đã diễn ra trong các chu kỳ thị trường bò trước đây.

Martin Leinweber, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược tài sản số tại MarketVector Indexes, cho biết, việc bán ra như vậy có thể phản ánh “phân bổ tài sản có kế hoạch”. “Một số nhà đầu tư bitcoin đã mua vào khi giá chỉ ở mức một con số, họ đã chờ đợi rất lâu. Giờ đây, cuối cùng đã có đủ thanh khoản để bán ra mà không làm sụp đổ hoàn toàn thị trường,” ông nói với MarketWatch.

Mặc dù các nhà đầu tư tiền mã hóa gần đây than phiền về sự cạn kiệt thanh khoản trên thị trường, nhưng so với mười năm trước, khả năng mua bán bitcoin đã được cải thiện đáng kể.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại công ty phân tích blockchain CryptoQuant cho biết, điều đáng lo ngại là việc “cá voi” bán ra gần đây trùng hợp với tâm lý thị trường xấu đi và lực mua chậm lại, điều này có thể gây thêm áp lực lên giá bitcoin. Dữ liệu từ Dow Jones Market cho thấy, đồng tiền mã hóa lớn nhất này hôm thứ Sáu tuần trước từng giảm xuống gần 19,400 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 6 tháng 5.

So sánh quá khứ và hiện tại

Việc các nhà đầu tư dài hạn và nắm giữ số lượng lớn bán ra bitcoin không phải là hiện tượng chỉ xuất hiện trong chu kỳ này, các nhà phân tích của nền tảng dữ liệu blockchain Glassnode viết trong báo cáo gần đây rằng có dấu hiệu cho thấy việc bán ra gần đây được thúc đẩy bởi chốt lời, chứ không phải hoảng loạn.

Cụ thể, các ví “cá voi” nắm giữ bitcoin hơn bảy năm và bán ra hơn 1,000 bitcoin mỗi giờ, hành vi bán ra của họ trong một khoảng thời gian thể hiện đặc điểm đều đặn và ổn định (xem hình dưới, dữ liệu tính đến thứ Năm tuần trước, ngày 13 tháng 11).

Hành vi bán ra của “cá voi” thể hiện đặc điểm đều đặn và ổn định trong một khoảng thời gian

Ý nghĩa của ngưỡng 100,000 USD

Trong khi đó, Cory Klippsten, Giám đốc điều hành của công ty dịch vụ tài chính tập trung vào bitcoin Swan Bitcoin, đồng thời là nhà đầu tư bitcoin dài hạn, cho biết, lượng lớn bitcoin được “cá voi” bán ra trong vài tháng qua dường như liên quan đến ngưỡng 100,000 USD của bitcoin — nhiều người tham gia sớm từ lâu đã coi mức này là ngưỡng tâm lý để chốt lời.

“Kể từ khi tôi tham gia lĩnh vực này vào năm 2017, rất nhiều người nắm giữ lâu dài mà tôi biết đều nói về con số 100,000 USD,” Klippsten nói với MarketWatch, “vì lý do nào đó, mọi người luôn nói sẽ bán một phần vị thế ở mức giá này.”

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, kể từ khi bitcoin lần đầu tiên vượt qua 100,000 USD vào tháng 12 năm 2024, hành vi bán ra của các nhà đầu tư dài hạn đã gia tăng.

Tín hiệu cảnh báo tiềm ẩn

Tuy nhiên, các nhà phân tích của CryptoQuant viết trong báo cáo gần đây rằng, có một yếu tố thay đổi là khả năng hấp thụ lượng bán ra của thị trường. Vào cuối năm ngoái và đầu năm nay, khi các nhà đầu tư dài hạn bán ra bitcoin, các nhà đầu tư khác đã đứng ra hỗ trợ giá, nhưng xu hướng này dường như đã thay đổi.

Dòng tiền vào các sản phẩm đầu tư có thể phản ánh nhu cầu yếu — dữ liệu từ Dow Jones Market cho thấy, tính đến thứ Năm tuần trước, quỹ hoán đổi danh mục bitcoin (ETF) đã bị rút ròng 311.3 triệu USD trong cả tuần, có khả năng ghi nhận tuần rút ròng thứ năm liên tiếp, chuỗi rút ròng dài nhất kể từ tuần kết thúc ngày 14 tháng 3 (khi đó cũng rút ròng năm tuần liên tiếp).

Năm tuần qua, các bitcoin ETF đã bị rút ròng tổng cộng 2.6 tỷ USD, là quy mô rút ròng lớn nhất trong năm tuần kể từ tuần kết thúc ngày 28 tháng 3 (khi đó rút ròng 3.3 tỷ USD).

Diễn biến giá gần đây cũng khiến ngưỡng 100,000 USD trở thành tâm điểm chú ý trở lại. Tính đến thời điểm đăng bài, bitcoin vẫn đang giao dịch dưới ngưỡng này. Một số nhà phân tích kỹ thuật cho rằng, do thị trường chưa thể lấy lại mức giá quan trọng này, có thể sẽ kích hoạt thêm các hoạt động chốt lời.

Thêm vào đó, môi trường kinh tế vĩ mô tổng thể hiện không thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Joel Kruger, chiến lược gia thị trường của LMAX Group — đơn vị vận hành sàn giao dịch ngoại hối và tiền mã hóa — chỉ ra rằng điều này đã khiến một số vị thế mua bị thanh lý. “Chúng tôi cho rằng, khi thị trường bước vào quý IV, kỳ vọng đã bị đẩy lên quá cao, điều này xuất phát từ phân tích xu hướng theo mùa — lịch sử cho thấy giai đoạn này thường có hiệu suất vượt trội,” Kruger viết trong thư gửi MarketWatch.

Kruger chỉ ra rằng, khi nhà đầu tư hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, cùng với dữ liệu thị trường lao động yếu làm dấy lên lo ngại về kinh tế, các tài sản rủi ro nói chung, bao gồm cả bitcoin, lại tiếp tục chịu áp lực.

Saylor vẫn tiếp tục mua vào

Dù vậy, một trong những “cá voi” bitcoin lớn nhất đã biết vẫn đang tiếp tục mua vào.

Michael Saylor, Chủ tịch của công ty phần mềm Strategy Inc. (hiện được xem là chỉ số đầu tư bitcoin có đòn bẩy), hôm thứ Sáu tuần trước cho biết trên CNBC rằng công ty vẫn đang “tăng tốc” mua vào bitcoin và sẽ công bố tình hình mua vào vào sáng thứ Hai.

Tính đến thứ Sáu tuần trước, Strategy nắm giữ hơn 640,000 bitcoin, chiếm hơn 3% tổng nguồn cung lưu hành hiện tại là 19.9 triệu bitcoin. Đại diện của Strategy chưa phản hồi ngay lập tức email yêu cầu bình luận.