Bitcoin sẽ "chia tay" với "tiền mã hóa" sao?

Bitcoin không hề chia tay với tiền mã hóa, nó chỉ đang thích nghi với vai trò của chính mình.

Tác giả: Thejaswini M A

Biên dịch: Block unicorn

Bạn nên biết rằng tôi thường xuyên nói về vấn đề này – nền tảng triết học của nó, lịch sử của nó, và những thỏa thuận phức tạp mà con người đã đạt được để gán giá trị cho một tờ giấy hoặc một con số trên màn hình. Và mỗi lần chúng ta đào sâu thảo luận, cuối cùng đều đi đến một kết luận gây thất vọng: định nghĩa của nó luôn thay đổi dưới chân chúng ta.

Trong phần lớn lịch sử loài người, con người đã sử dụng đủ loại vật chất làm tiền tệ: muối, vỏ sò, gia súc, kim loại quý, và những mảnh giấy ghi lời hứa. Điều gì khiến một vật trở thành “tiền tệ”, và điều gì chỉ khiến nó trở thành “vật có giá trị”, câu hỏi này chưa bao giờ có câu trả lời rõ ràng. Thường thì chúng ta nhận ra nó ngay lập tức, trừ khi chúng ta không nhìn thấy nó.

Khi Jack Dorsey đăng tweet nói rằng “Bitcoin không phải là tiền mã hóa”, điều này đã chạm đến một điểm nhạy cảm trong cuộc tranh luận lâu đời này. Bởi nếu Bitcoin không phải là tiền mã hóa, vậy nó là gì? Nếu tiền mã hóa không phải là Bitcoin, vậy nó là gì? Quan trọng hơn: Tại sao điều này lại quan trọng?

Lời giải thích đơn giản nhất là, đây chỉ là chủ nghĩa bộ lạc mà thôi. Những người cực đoan vạch ranh giới, các phe phái đứng về phía nhau. Cuộc tranh luận nhàm chán này khiến người bình thường tránh xa, bởi ai tham gia cũng có vẻ hơi “khùng”.

Nhưng tôi nghĩ còn có những yếu tố khác đang diễn ra, những yếu tố quan trọng vượt lên trên cuộc chiến bộ lạc. Tôi cho rằng thị trường đang dần nhận ra, một cách chậm rãi và đau đớn, rằng Bitcoin và tiền mã hóa chưa bao giờ là một, dù chúng đã cùng tồn tại suốt mười lăm năm. Và quá trình phân biệt chúng không phải là chia tay, mà là chuyên môn hóa.

Sự khác biệt này quan trọng bởi vì chuyên môn hóa không liên quan đến xung đột, mà liên quan đến chức năng. Tim và phổi không cạnh tranh với nhau, chúng đảm nhận các chức năng khác nhau. Nếu bạn cố gắng để tim đảm nhận cả chức năng hô hấp, bạn sẽ không có một sinh vật hiệu quả hơn, mà là một vật thể chết.

Sự phân hóa giữa Bitcoin và tiền mã hóa không xuất phát từ sự thù địch, mà bởi mục đích thiết kế của chúng hoàn toàn khác nhau. Một bên hướng đến trở thành tiền tệ, bên còn lại cố gắng trở thành mọi thứ khác. Và chính vì chúng không còn cố gắng trở thành nhau, chúng mới có thể thành công.

Nghe có vẻ như một cuộc chiến. Nhưng chiến tranh là để chiến thắng, còn đây chỉ là để phân biệt.

Tweet của Dorsey chỉ là ngòi nổ

Tại sao tôi lại nhắc lại chủ đề này?

Hãy nghe này, khi Jack Dorsey đăng tweet nói “Bitcoin không phải là tiền mã hóa”, bạn phải dừng lại và suy nghĩ xem thực sự chuyện gì đang xảy ra. Ông ấy là đồng sáng lập Twitter và Square (nay đổi tên thành Block), là người ủng hộ Bitcoin gần như cuồng tín, thậm chí từng mô tả whitepaper của Bitcoin như một “bài thơ”. Ông là một Bitcoin maximalist thực thụ: ông tin rằng Bitcoin là tài sản số duy nhất quan trọng, mọi thứ khác cùng lắm chỉ là tiếng ồn, tệ nhất là lừa đảo.

Vì vậy, khi Dorsey đưa ra tuyên bố này, nó mang ý nghĩa đặc biệt, như thể tuyên bố chia tay vậy. Những người cực đoan reo hò, các nhà phát triển tiền mã hóa thì cười nhạo. Ai cũng chọn phe cho mình.

Mặt khác, Cộng hòa Séc vừa đưa Bitcoin vào bảng cân đối tài sản quốc gia. Quy mô không lớn, chưa đủ để thay đổi cục diện. Nhưng điều này diễn ra ngay sau khi Mỹ thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin vào tháng 3, thúc đẩy 45 bang đề xuất các dự luật dự trữ riêng, trong đó Arizona, New Hampshire và Texas đã thông qua. Quỹ tài sản quốc gia của Luxembourg cũng hoàn toàn chuyển sang đầu tư vào Bitcoin.

Họ đã xem xét toàn bộ lĩnh vực tài sản số, và cuối cùng chọn một thứ duy nhất. Tại sao?

Trong nhiều năm, Bitcoin và “tiền mã hóa” luôn bị đánh đồng. Các nhà báo khi viết về “thị trường tiền mã hóa” thì phạm vi đề cập bao gồm từ Bitcoin đến Dogecoin, rồi bất kỳ token mới nào ra mắt sáng nay. Cơ quan quản lý nói về “tài sản số”, và gộp chung chúng lại. Các công ty quản lý tài sản phân bổ “tài sản tiền mã hóa” trong danh mục đầu tư. Người trong ngành theo dõi “tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bitcoin” để đo lường vị thế của Bitcoin trong tổng vốn hóa tiền mã hóa, hàm ý rằng tất cả tiền mã hóa đang cạnh tranh cùng một chiếc bánh.

Nhưng khung tư duy này đang bắt đầu sụp đổ. Không phải vì ý thức hệ hay chủ nghĩa bộ lạc, mà bởi cách các tổ chức thực sự đối xử với những thứ này, cách thị trường thực sự định giá chúng và cách con người thực sự sử dụng chúng.

Khi Fidelity công bố nghiên cứu về Bitcoin, họ không gọi nó là “tài sản mã hóa”, mà là “tài sản tiền tệ”. BlackRock mô tả nó là “vàng kỹ thuật số” và “phương tiện lưu trữ giá trị phi chủ quyền”. Đây không chỉ là chiêu trò tiếp thị, mà là một sự phân loại căn bản, tách biệt Bitcoin khỏi tất cả các tài sản khác. Họ không so sánh Bitcoin với Ethereum như so sánh Coca-Cola với Pepsi, mà xem Bitcoin là một loại tài sản riêng biệt.

Và tất cả những điều này đã diễn ra trước khi Dorsey đăng bất kỳ tweet nào. Những người nắm giữ Bitcoin cứng rắn đã phân biệt Bitcoin với tiền mã hóa trong tâm trí họ từ nhiều năm trước. Họ chỉ không công bố điều đó qua thông cáo báo chí mà thôi.

Bitcoin muốn gì

Thiết kế của Bitcoin xoay quanh một số ưu tiên rất rõ ràng: an toàn, tính dự đoán, phi tập trung và độ tin cậy tiền tệ. Những đặc điểm này khiến nó khó thay đổi. Văn hóa phát triển của Bitcoin nổi tiếng bảo thủ cực đoan, bất kỳ nâng cấp nào cũng cần nhiều năm thảo luận. Toàn bộ hệ thống được thiết kế để khó sửa đổi.

Bạn có thể gọi đây là một lỗ hổng. Nhiều người nghĩ vậy. Họ chỉ ra rằng thời gian tạo khối 10 phút của Bitcoin chậm đến mức buồn cười so với một số blockchain mới nổi. Họ cũng chỉ ra rằng Bitcoin không thể chạy hợp đồng thông minh, ứng dụng phi tập trung, hoặc các chức năng lập trình nâng cao mà Ethereum hỗ trợ. Những lời chỉ trích này đều đúng.

Nhưng nhìn ở góc độ khác: Bitcoin không cố gắng làm tất cả mọi thứ. Nó cố gắng làm một việc duy nhất thật xuất sắc, đó là trở thành một loại tiền tệ đáng tin cậy, có thể dự đoán và chống kiểm duyệt.

Tính dự đoán đặc biệt quan trọng. Tổng cung của Bitcoin bị giới hạn ở mức 21 triệu, con số này đã được ghi vào giao thức. Thay đổi giới hạn này cần sức mạnh tính toán khổng lồ, và rất có thể phải hard fork. Với nhiều người, giới hạn 21 triệu đại diện cho Bitcoin, và là đặc điểm then chốt phân biệt nó với tiền pháp định và tiền mã hóa khác. Vì vậy, giới hạn này không thay đổi, và đã duy trì suốt 16 năm. Chính sách tiền tệ giống nhau, lặp đi lặp lại, không có bất ngờ nào.

Hãy nhìn vào gần như tất cả các loại tiền mã hóa khác. Cơ chế của Ethereum đã thay đổi rất nhiều. Nó chuyển từ Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS). Nó còn lên kế hoạch thực hiện giảm phát cho ETH thông qua ERC 1559. Đây đều là những quyết định kỹ thuật thú vị, nhưng lại đi ngược lại tính dự đoán. Mỗi lần thay đổi đều nhắc nhở chúng ta rằng quy tắc có thể thay đổi bất cứ lúc nào.

Đúng vậy, tôi sẽ nói với bạn rằng những thay đổi này làm hệ thống tốt hơn. Nhưng bạn có thể hỏi, “tốt hơn” ở khía cạnh nào? Nếu bạn muốn xây dựng một hệ thống lưu trữ giá trị trung lập, dài hạn, thì việc thay đổi quy tắc không phải là lợi thế, mà là bất lợi. Nhưng nếu bạn muốn xây dựng một nền tảng ứng dụng phục vụ nhà phát triển, có thể đổi mới nhanh chóng, thì thay đổi quy tắc là điều tuyệt vời. Bạn nên thay đổi liên tục, phát hành nhanh, dám thử nghiệm.

Điểm mấu chốt là: mục tiêu khác nhau.

Tiền mã hóa muốn gì

Hệ sinh thái tiền mã hóa rộng lớn hơn, tức là tất cả những gì ngoài Bitcoin, trông giống một lĩnh vực công nghệ hơn là một hệ thống tiền tệ. Nó theo đuổi tốc độ, khả năng lập trình và đổi mới. Cứ vài tháng lại xuất hiện một giải pháp mở rộng Layer 2 mới. Có tài chính phi tập trung, bao gồm các giao thức cho vay, phái sinh và khai thác thanh khoản. Có cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung. Có game. Có NFT. Và còn nhiều thứ có thể xuất hiện trong tương lai.

Nhịp độ cực nhanh, chu kỳ cực ngắn, tham vọng cực lớn.

Cách vận hành của tiền mã hóa không khác gì Silicon Valley. Vốn đầu tư mạo hiểm đổ xô vào. Nhà sáng lập gọi vốn, ra mắt sản phẩm, nếu gặp vấn đề thì xoay trục, lại ra mắt sản phẩm mới. Một số dự án thành công vang dội, nhưng phần lớn thất bại. Có chu kỳ thổi phồng và sụp đổ, mỗi quý lại có một câu chuyện khác nhau. Sau “mùa hè DeFi” là cơn sốt NFT, sau NFT là cơn sốt Layer 2, rồi lại đến những gì đang diễn ra hiện nay.

Hệ thống tiền tệ không vận hành như vậy. Bạn không muốn nguồn cung tiền thay đổi theo xu hướng thị trường. Bạn không muốn thành viên hội đồng bỏ phiếu quyết định có thay đổi kế hoạch phát hành hay không. Bạn không muốn đơn vị kế toán thay đổi liên tục.

Vì vậy, tiền mã hóa và Bitcoin đóng vai trò khác nhau. Tiền mã hóa muốn phát triển thành một ngành công nghệ, còn Bitcoin muốn trở thành một loại tiền tệ. Đây không phải là những tầm nhìn cạnh tranh nhau, mà là những vai trò khác nhau trong cùng một hệ thống kinh tế.

Tại sao điều này trông giống như chia tay

Nhìn từ bên ngoài, sự chia rẽ này có vẻ rất thù địch. Những người theo chủ nghĩa tối thượng Bitcoin coi các loại tiền mã hóa khác là lừa đảo hoặc yếu tố gây nhiễu. Họ sẽ nói với bạn rằng ngoài Bitcoin, tất cả tiền mã hóa đều là chứng khoán, hoặc là cơ sở dữ liệu tập trung phức tạp, hoặc là giải pháp cho một vấn đề không tồn tại. Trong khi đó, các nhà phát triển tiền mã hóa lại cho rằng Bitcoin thiếu linh hoạt và lỗi thời. Họ chỉ ra rằng Bitcoin có chức năng hạn chế, và tư duy của những người tối thượng vẫn dừng lại ở năm 2009.

Thị trường cũng đối xử với chúng rất khác nhau. Bitcoin có chu kỳ riêng, quỹ đạo phát triển riêng và các nhà đầu tư tổ chức riêng. Khi MicroStrategy (xin lỗi, phải là “Strategy”) chi hàng tỷ đô la mua Bitcoin, họ không mua thêm Ethereum để đa dạng hóa rủi ro. Khi El Salvador hợp pháp hóa Bitcoin, họ cũng không đưa top 10 tiền mã hóa vào danh sách.

Cơ quan quản lý cũng ngày càng chú trọng phân biệt các token này. Bitcoin thường được xem là hàng hóa. Còn hầu hết các token khác nằm trong vùng xám, việc chúng có phải là chứng khoán hay không phụ thuộc vào cách phát hành và bên kiểm soát. Điều này dẫn đến các khung pháp lý khác nhau, yêu cầu tuân thủ khác nhau và mức độ rủi ro khác nhau.

Vì vậy, đúng vậy, trông giống như đã chia tay. Đối xử khác nhau, cộng đồng khác nhau, ứng dụng khác nhau.

Nhưng nếu sự tách biệt này không phải là thù địch thì sao? Nếu chúng chỉ đang làm những việc khác nhau thì sao?

Mối quan hệ phụ thuộc bất đối xứng

Tiền mã hóa cần Bitcoin nhiều hơn Bitcoin cần tiền mã hóa.

Bitcoin mang lại tính hợp pháp cho toàn bộ lĩnh vực. Nó là cửa ngõ cho nhà đầu tư tổ chức, là tài sản tham chiếu cho người dùng mới, và là tiêu chuẩn đo lường cho tất cả tài sản số. Khi người ta nói về “công nghệ blockchain”, thực ra họ đang nói về công nghệ mà Bitcoin khai phá. Khi cơ quan quản lý xây dựng chiến lược quản lý tài sản số, họ nghĩ đến Bitcoin trước, rồi mới xem xét sự khác biệt giữa các tài sản khác.

Bitcoin cũng quyết định chu kỳ thanh khoản. Thị trường bò thường bắt đầu từ Bitcoin. Tiền đổ vào Bitcoin trước, rồi mới chuyển sang các tài sản mã hóa rủi ro hơn. Mô hình này đã lặp lại qua nhiều chu kỳ. Nếu không có tính thanh khoản và nhận diện thị trường của Bitcoin, điểm yếu cấu trúc của toàn bộ thị trường tiền mã hóa sẽ càng lộ rõ.

Bitcoin đóng vai trò là tài sản dự trữ của tiền mã hóa. Dù các hệ sinh thái ngày càng phân hóa, Bitcoin vẫn là tài sản chủ đạo cho thanh toán quy mô lớn, lưu trữ dài hạn và chuyển giá trị xuyên biên giới. Nó là thứ gần nhất với vàng kỹ thuật số.

Chiều ngược lại thì không đúng. Bitcoin không cần sự đổi mới của lĩnh vực tiền mã hóa. Nó không cần hợp đồng thông minh, DeFi, NFT hay bất cứ thứ gì khác. Bitcoin có thể yên lặng ở đó, xử lý giao dịch chậm rãi, duy trì chính sách tiền tệ, giữ nguyên bản chất vốn có. Đó mới là điểm mấu chốt.

Điều này tạo ra một động lực thú vị. Tiền mã hóa xoay quanh Bitcoin. Bitcoin giống như mặt trời. Các hành tinh này có thể quay cuồng, thử nghiệm, va chạm lẫn nhau, nhưng trung tâm hấp dẫn vẫn không đổi.

Vấn đề thực tế

Nếu Bitcoin muốn trở thành tiền tệ, nó gặp phải một vấn đề: người ta không thực sự tiêu xài nó.

Mỗi người nắm giữ Bitcoin đều biết câu chuyện về chiếc pizza của Laszlo. Câu chuyện này sẽ tác động đến não bạn. Nó khiến bạn sợ tiêu Bitcoin, vì nhỡ đâu giá lại tăng thì sao? Nhỡ đâu chiếc pizza bạn mua lại trở thành chiếc pizza trị giá hàng tỷ đô thì sao?

Đây không phải là thói quen kỳ quặc của người dùng sớm, mà là bản năng cơ bản của con người. Khi bạn nắm giữ một tài sản có khả năng tăng giá, bạn sẽ không tiêu nó, mà sẽ tích trữ. Bạn sẽ tiêu tài sản kém hiệu quả nhất trước, và giữ lại tài sản tốt nhất sau cùng. Đó là định luật Gresham: tiền xấu đuổi tiền tốt. Nếu bạn có loại tiền mà năm sau có thể tăng giá 100%, và loại khác chắc chắn không tăng, bạn sẽ tiêu loại không tăng giá trước, và giữ lại loại có thể tăng giá.

Vì vậy, Bitcoin quá thành công với vai trò lưu trữ giá trị, đến mức trở thành phương tiện trao đổi tệ hại. Người ta xem nó như vàng kỹ thuật số, vì nó thực sự giống vàng: khan hiếm, có giá trị, và bạn chắc chắn không muốn dùng nó để mua cà phê.

Thêm vào đó là vấn đề đơn vị kế toán. Tiền tệ nên có ba chức năng: lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi và đơn vị kế toán. Bitcoin làm tốt vai trò lưu trữ giá trị, nhưng lại kém ở vai trò đơn vị kế toán. Và vấn đề thực sự nằm ở đơn vị kế toán.

Không ai định giá bằng Bitcoin. Lương được trả bằng USD, EUR hoặc INR. Tiền thuê nhà trả bằng tiền pháp định. Kế toán doanh nghiệp cũng tính bằng tiền pháp định. Ngay cả vé hội nghị Bitcoin cũng thường được định giá bằng USD. Bạn có thể thanh toán bằng Bitcoin, nhưng giá được thiết lập bằng tiền pháp định trước, rồi mới quy đổi sang Bitcoin.

Tại sao? Vì Bitcoin biến động quá mạnh để định giá trực tiếp. Bạn không thể vào quán cà phê và thấy bảng giá ghi “Cà phê: 0.0001 BTC”, vì ngày mai con số này có thể thành 0.00008 BTC hoặc 0.00015 BTC, tùy vào thị trường qua đêm. Một loại tiền không được dùng để định giá hàng hóa thì không thể là phương tiện trao đổi. Nó chỉ là một tài sản, bạn phải đổi sang tiền thật trước khi mua hàng hóa.

Ngay cả khi cửa hàng “chấp nhận Bitcoin”, thực tế lại nói lên điều khác: Bitcoin sẽ được quy đổi ngay lập tức sang tiền pháp định khi giao dịch. Cửa hàng nhận được USD hoặc EUR, chứ không phải Bitcoin. Vậy nên, thực chất bạn chỉ đang dùng Bitcoin như một trung gian không cần thiết – đổi tài sản liên tục tăng giá của mình sang loại tiền mà bạn vốn có thể dùng trực tiếp.

Trong một số trường hợp đặc biệt, logic này lại hợp lý. Nếu bạn ở Thổ Nhĩ Kỳ, Venezuela hoặc Argentina, nơi lạm phát tiền tệ địa phương còn nhanh hơn biến động của Bitcoin, thì Bitcoin thực sự là lựa chọn ổn định hơn. Nhưng điều này không có nghĩa Bitcoin là loại tiền tốt, mà chỉ cho thấy tiền pháp định ở những nơi đó là loại tiền tệ tệ hại.

Đó là lý do tại sao khi Cash App của Jack Dorsey tuần này công bố hỗ trợ stablecoin, họ chọn phát triển trên Solana chứ không phải Bitcoin. Đối với những người theo chủ nghĩa tối thượng Bitcoin, điều này chẳng khác nào một người ăn chay mở nhà hàng bò bít tết. Nhưng nếu bạn hiểu đúng chức năng của từng thứ, mọi chuyện lại hoàn toàn hợp lý.

Stablecoin là loại tiền mà người ta thực sự dùng để thanh toán. Chúng được neo giá với USD, nên không có rủi ro tiêu dùng như Bitcoin. Không ai lo USDC của mình sẽ tăng 10 lần vào năm sau, nên họ sẵn sàng tiêu nó. Stablecoin tuy nhàm chán, nhưng ổn định và thực sự tiện lợi cho chuyển tiền.

Bitcoin là công cụ để lưu trữ giá trị. Nó khan hiếm, khó lạm phát và không bị kiểm soát bởi bất kỳ chính phủ nào. Nhưng bạn sẽ không dùng tài khoản hưu trí 401(k) của mình để mua cà phê, và tốt nhất cũng đừng dùng Bitcoin để mua cà phê.

Mô hình phân tầng

Vậy nên, có lẽ nền kinh tế tài sản số không phải đang chia rẽ, mà đang tự tổ chức thành các tầng lớp khác nhau, mỗi tầng phát huy vai trò riêng:

Tầng 1: Bitcoin – tầng cơ sở tiền tệ

Một phương tiện lưu trữ giá trị phi chủ quyền, phát hành có thể dự đoán, và mang tính trung lập toàn cầu. Nó tăng trưởng chậm, ổn định, hướng đến tồn tại hàng chục năm. Các tổ chức xem nó như vàng kỹ thuật số. Người ta tích trữ nó. Điều này hoàn toàn bình thường. Đó chính là ý nghĩa của nó.

Tầng 2: Stablecoin – tầng phương tiện trao đổi

Phiên bản số hóa của tiền pháp định, được sử dụng thực tế. Chúng nhanh, rẻ, nhưng cũng khá nhàm chán. Chúng không tăng giá, nên bạn tiêu chúng mà không áy náy. Chúng tồn tại trên nhiều blockchain khác nhau, bao gồm Lightning Network của Bitcoin, cũng như Ethereum, Solana, Tron, tùy vào blockchain nào phù hợp nhất với ứng dụng cụ thể.

Tầng 3: Mạng lưới tiền mã hóa – tầng ứng dụng

Nền tảng cho thị trường tài chính, ứng dụng phi tập trung, tài sản token hóa và mọi thứ trong tương lai. Đổi mới diễn ra ở đây. Đây là ngành công nghệ. Nó thay đổi liên tục, có vốn đầu tư mạo hiểm, đôi khi ngớ ngẩn, nhưng đôi khi cũng bùng nổ sáng tạo.

Mô hình này phản ánh cách nền kinh tế truyền thống vận hành. Vàng là phương tiện lưu trữ giá trị, tiền pháp định là phương tiện trao đổi, thị trường tài chính và công ty công nghệ phát triển ứng dụng trên nền tảng đó. Không ai kỳ vọng vàng vừa là kênh thanh toán vừa là nền tảng hợp đồng thông minh. Những thứ khác nhau đảm nhận những chức năng khác nhau.

Đây không phải là các tài sản đầu tư cạnh tranh nhau.

Bitcoin không hề chia tay với tiền mã hóa, nó chỉ đang thích nghi với vai trò của mình. Tiền mã hóa cũng đang làm điều tương tự. Còn stablecoin thì lấp đầy khoảng trống mà cả hai không giải quyết được.

Không phải chia tay, mà là chuyên môn hóa.

Và chính sự chuyên môn hóa này là nền tảng cho kiến trúc tương lai của tiền số – Bitcoin cung cấp nền tảng cho một hệ sinh thái phức tạp, đa dạng và phát triển nhanh chóng.

Vấn đề chưa bao giờ là Bitcoin hay tiền mã hóa sẽ thắng. Vấn đề thực sự là, trong một hệ thống mà mỗi bên phát huy thế mạnh và phối hợp, chúng sẽ cùng tồn tại như thế nào.

Hệ thống này đang dần hình thành. “Thuyết chia tay” hoàn toàn bỏ qua điều đó.