Bitcoin: Liệu các điều kiện cho một đợt bull run trong tương lai đã được đáp ứng chưa?

Đây là thời điểm khó khăn đối với bitcoin và toàn bộ thị trường crypto. Sự nghi ngờ bao trùm, ví tiền căng thẳng, và những cây nến đỏ nối tiếp nhau. Vì vậy, trong biển động này, mọi chỉ số đều có giá trị. Đây là lúc các nhà phân tích xắn tay áo và xem xét kỹ lưỡng những chỉ số bị lãng quên, khi những tín hiệu yếu trở thành la bàn. Chỉ số Sharpe, thước đo lợi nhuận-rủi ro quen thuộc, lại trở thành tâm điểm. Và khi nó tiệm cận về 0, nó thu hút sự chú ý, đặc biệt từ các “cá mập”.

Chỉ số Sharpe: bóng tối trước bình minh trên thị trường crypto

Có những chỉ số thường bị bỏ qua cho đến khi chúng phát tín hiệu đỏ. Chỉ số Sharpe của Bitcoin vừa giảm xuống mức thấp lịch sử. Chỉ số này đo lường điều mà mọi nhà đầu tư đều lo sợ: lợi nhuận thu được trên mỗi đơn vị rủi ro đã chấp nhận. Khi nó tiệm cận về 0, điều đó có nghĩa là lợi nhuận gần đây không còn bù đắp được cho sự biến động dữ dội.

Nhưng đó cũng là lúc một số người ngửi thấy cơ hội. Nhà phân tích I. Moreno từ CryptoQuant giải thích:

Chúng ta hiện đang bước vào vùng tương tự như các năm 2019, 2020 và 2022, những giai đoạn mà chỉ số Sharpe duy trì ở mức thấp trong thời gian dài trước khi các xu hướng mới xuất hiện trong vài tháng. Điều này không đảm bảo tạo đáy, nhưng cho thấy chất lượng lợi nhuận tương lai đang bắt đầu cải thiện, với điều kiện thị trường ổn định và biến động trở lại bình thường. 

Nói một cách đơn giản? Tình hình xấu... nhưng lại thu hút những người quen đi ngược dòng. Đó là các nhà đầu tư contrarian, những người thích mua khi sợ hãi và bán khi hưng phấn. 

Cú sốc onchain: khi 8% bitcoin được chuyển động cùng lúc

Một con số khác đã làm rung chuyển cộng đồng crypto: 8% tổng số bitcoin lưu thông đã được di chuyển chỉ trong một tuần. Không phải ngẫu nhiên, cũng không phải trò đùa. Theo Glassnode, điều này chỉ xảy ra hai lần trong bảy năm qua: vào tháng 12/2018 và tháng 3/2020, ngay trước các đợt phục hồi tăng giá mạnh mẽ.

Joe Burnett từ Semler Scientific không ngần ngại phát biểu:

Điều này khiến đợt giảm giá gần đây trở thành một trong những sự kiện onchain quan trọng nhất trong lịch sử bitcoin. 

Và còn nữa: trong 10 ngày, BTC đã mất 23%, gần 24,000 USD, trước khi phục hồi lên gần 89,000 USD. Không nghi ngờ gì, các dòng tiền đang chuyển động. Và những gì diễn ra trong các ví cá nhân đôi khi còn vượt xa những gì biểu đồ nến thể hiện.

Cá mập phục kích, holder nhỏ tháo chạy: thay đổi cục diện trên Bitcoin

Mạng lưới Bitcoin cho thấy một sự đảo chiều thú vị: số ví nắm giữ hơn 100 BTC đã tăng thêm 91 địa chỉ kể từ ngày 11/11. Trong khi đó, các holder nhỏ (dưới 0.1 BTC) đang dần rút khỏi thị trường. Sự phân phối lại này giống như một cuộc thâu tóm thị trường âm thầm của các holder lớn.

Charles Edwards, nhà sáng lập Capriole, cho rằng đây là một cơ hội tiềm ẩn: các chỉ báo như Bitcoin Heater và NVT cho thấy bitcoin đang bị định giá thấp rõ rệt. Tuy nhiên, một số người như Peter Brandt lại không vội mừng: theo ông, những gì quan sát được chỉ là ảo giác về sự phục hồi trong một xu hướng giảm giá cơ bản.

Các mốc quan trọng của chuỗi sự kiện lịch sử này

• 87,480 USD: Giá Bitcoin, sau khi giảm 23% trong 10 ngày;
• 8% BTC được chuyển: một sự kiện vừa hiếm vừa ngoạn mục;
• 3 lần chỉ số Sharpe về 0 kể từ 2019: tất cả đều được theo sau bởi các đợt tăng giá;
• 91 cá mập mới xuất hiện trong hai tuần 
• 0.09: mức kỷ lục của Bitcoin Heater, dấu hiệu thị trường đang chịu áp lực.

Thị trường bitcoin không đơn độc trong tâm bão. Ethereum cũng đang vật lộn để lấy lại sức. Dù hy vọng sẽ quay lại mốc 3,000 USD, sự xuất hiện lộn xộn của các nhà đầu tư mới khiến quá trình phục hồi trở nên khó khăn. Sự đổ xô thiếu tổ chức này làm phức tạp việc hình thành động lực tăng giá vững chắc. Hiện tại, sự thận trọng vẫn là điều nên làm.