NYDIG：隨著溢價縮小，加密貨幣國庫將迎來「顛簸之旅」

New York Digital Investment Group（NYDIG）表示，數位資產財庫（DAT）公司的溢價正在下降，且若不採取行動，未來情況可能會進一步惡化。

NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro於週五表示，主要比特幣

BTC$111,058購買公司如Metaplanet和Strategy的股價與淨資產價值（NAV）之間的差距「持續縮小」，即使BTC已創下新高。

Cipolaro補充說：「造成這種壓縮的原因似乎多種多樣。投資者對即將到來的供應解鎖感到焦慮、DAT管理團隊企業目標的變化、股份發行的實質增加、投資者獲利了結，以及財庫策略之間缺乏明顯差異。」

  Strategy的NAV溢價（藍色）在過去幾週隨著比特幣（橙色）上漲而縮小。來源：NYDIG

加密貨幣財庫公司已成為華爾街最新的熱潮，過去一年吸引了數十億美元資金。投資者通常會將股價與其持有資產的價值進行比較，作為評估其健康狀況的指標。

需要股票回購計劃以提升健康狀況

Cipolaro表示，許多加密貨幣財庫公司正等待合併或融資交易以公開上市，這可能會導致現有股東「大規模拋售」，因此「未來可能會有一段顛簸的旅程」。

他補充說，包括KindlyMD和Twenty One Capital在內的許多財庫公司，其交易價格已接近或低於最近的募資價值，若股價下跌，「一旦股票可自由交易，可能會加劇拋售壓力」。

Cipolaro表示，如果財庫公司的股價低於其NAV，「最直接的做法就是股票回購」，藉由減少供應來提升股價。

「如果要給DATs一條建議，就是將部分募得資金預留，用於透過回購支持股價。」

公司比特幣持倉達高峰，但購買速度放緩

根據CryptoQuant週五的報告，比特幣購買公司的持倉量今年已達到高峰，總計84萬枚BTC，其中Strategy持有76%，即63.7萬枚，其餘分布在其他32家公司。

每月購買次數也有所增加，但CryptoQuant表示，這些公司在8月購買的比特幣總量已低於今年的月均水平，且每筆交易購買的比特幣數量也在減少。

  Strategy（橙色）及其他財庫公司（藍色）每月比特幣購買量。來源：CryptoQuant

例如，Strategy在8月的平均購買規模降至1,200枚BTC，而2025年高峰時為14,000枚BTC，其他公司則較2025年3月的高點2,400枚BTC減少了86%。

這導致比特幣財庫持倉增長速度突然放緩，Strategy上月的月增長率降至5%，而2024年底時為44%；其他公司8月的增長率為8%，而3月時為163%。

根據CoinGecko數據，比特幣在過去24小時內價格持平，約為111,200美元，較8月中旬超過124,000美元的高點下跌了10.5%。