El principal actor en el espacio de Perpetual DEX, ¿cómo ves la tendencia futura de HYPE?

Original Article Title: Por qué Hyperliquid puede alcanzar los $250 en 2026

Original Article Author: DeFi Warhol

Original Article Translation: AididiaoJP, Foresight News

Actualmente, existen muchas plataformas descentralizadas de trading de contratos perpetuos en el mercado, pero solo una utiliza de manera automática casi todos sus ingresos para recomprar su propio token en el mercado público.

Este es mi argumento completo sobre Hyperliquid resumido en una sola frase:

Si creés que el volumen de trading de un DEX de perpetuos seguirá creciendo, entonces HYPE es una de las formas más puras de capitalizar esta tendencia con el mayor efecto de apalancamiento.

A continuación, comparto mi visión personal sobre cómo opera Hyperliquid y cómo el diseño actual del token podría evolucionar en el futuro.

Resumen

• El volumen diario de trading de Hyperliquid ha alcanzado miles de millones de dólares, con ingresos anualizados superiores a 1.3 billones de dólares.

• El 97% de todas las comisiones se destinan a un "fondo de rescate" automatizado, que recompra HYPE en el mercado abierto.

• El fondo ha gastado más de 600 millones de dólares en recompras de HYPE y también posee una cantidad significativa de tokens.

• El riesgo y la recompensa radican en si Hyperliquid puede captar de manera sostenible el volumen de trading y mantener la política de recompra del 97%.

• Basado en supuestos simples de volumen de trading y cuota de mercado, derivé escenarios de precios aproximados: Mercado bajista: $45–50 Base: $80–90 Mercado alcista: $160–180

Estado de Hyperliquid

Para entender mejor la dirección del desarrollo de Hyperliquid, necesitamos conocer su estado actual.

A continuación, algunos datos rápidos:

• Volumen de trading de contratos perpetuos: Aproximadamente $80 mil millones + por día

• Ingresos anualizados: Aproximadamente $12 – 13 mil millones

• Capitalización de mercado de HYPE: Aproximadamente $10 mil millones

• Valoración totalmente diluida de HYPE: Aproximadamente $380 mil millones

• HYPE en staking: Aproximadamente 42%

• Saldo de la tesorería: 35 millones de HYPE

Mecanismo central: 97% de las comisiones para recompras

Esta es la parte más crítica de la tesis alcista.

Hyperliquid utiliza las comisiones de transacción del protocolo para financiar recompras del token HYPE.

Los traders pagan comisiones por contratos perpetuos y trading spot.

Estas comisiones se dirigen a la tesorería.

La tesorería está configurada para usar continuamente aproximadamente el 97% de todas las comisiones del exchange para recomprar tokens HYPE en el mercado abierto.

Mayor volumen de trading → Más comisiones → Más recompras

En otras palabras, casi cada dólar ganado por el exchange se convierte en presión de compra mecánica para HYPE.

Adicionalmente:

En HyperEVM, las comisiones de gas se pagan en HYPE.

La comisión base sigue un mecanismo al estilo EIP-1559, por lo que una parte de HYPE se quema, agregando otro camino deflacionario.

Entonces:

• 97% de las comisiones de transacción → recompra de HYPE

• Comisiones de gas de HyperEVM → HYPE

• Quema por staking → sumidero de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid originalmente era un protocolo personalizado de contratos perpetuos. Ahora existe HyperEVM, que es una capa EVM donde:

• Los usuarios pagan comisiones de gas en HYPE

• Las comisiones base se queman

• Las aplicaciones on-chain (front end de contratos perpetuos, mercado HIP-3, otros protocolos) agregan demanda adicional de espacio de bloque y de HYPE.

Veo a HyperEVM como un segundo motor:

• Motor 1: Volumen de trading de contratos perpetuos → Comisión → 97% recompra.

• Motor 2: Actividad en HyperEVM → Comisión de gas en HYPE → Quema + comisión adicional.

Configuración de escenarios

Situación actual:

• Volumen total de trading de DEX de perpetuos: Aproximadamente $380 mil millones por día

• Volumen de trading de Hyperliquid: Aproximadamente $80 mil millones por día (alrededor del 20–22% de cuota)

• Tasa de comisión: Aproximadamente 0,04% (suponiendo que la mayoría de los traders son takers)

• Comisión anual: $13 mil millones

• 97% usado para recompras: Aproximadamente $12-12,5 mil millones por año

• Capitalización de mercado: $100 mil millones

• Entonces, la relación capitalización de mercado / recompra es aproximadamente 8,5x

Luego supongo:

• El mercado sigue valorando a HYPE con un múltiplo de recompra similar (aproximadamente 8,5x)

• El volumen de trading de DEX de perpetuos crece

• Hyperliquid mantiene o gana cuota de mercado

Escenario 1: Escenario de mercado bajista

Escenario de mercado bajista: El tráfico de DEX de perpetuos crece, Hyperliquid solo mantiene su cuota, bajo este marco, el precio final de HYPE está aproximadamente entre $40 y $50.

Supuestos:

• Volumen total de trading de DEX de perpetuos: 1,5x el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: Estable

Resultados:

• Recompra anual: Aproximadamente $18 mil millones

• Usando 8,5x relación capitalización de mercado / recompra → Capitalización de mercado implícita ≈ $154 mil millones

• HYPE en circulación alrededor de 337 millones → Precio implícito ≈ $45–50

Escenario 2: Escenario base

Base: El volumen de trading de contratos perpetuos on-chain se duplica, la cuota de Hyperliquid aumenta, el precio de HYPE oscila entre $80 y $90.

Supuestos:

• Volumen total de trading de DEX de perpetuos: Duplicado respecto a hoy

• Cuota de Hyperliquid: Aproximadamente 30%

Resultados:

• Recompra anualizada: Aproximadamente $33,4 mil millones

• A 8,5x → Capitalización de mercado implícita ≈ $284 mil millones

• HYPE en circulación alrededor de 337 millones → Precio implícito ≈ $80–90

Escenario 3: Escenario de mercado alcista

Escenario de mercado alcista: El volumen de trading de contratos perpetuos on-chain crece 3x, Hyperliquid se convierte en la plataforma dominante y, bajo el mismo multiplicador de 8,5x, el precio de HYPE alcanza el rango de $160–180 o más.

Supuestos:

• Volumen total de trading de DEX de perpetuos: Aumenta 3x respecto a hoy

• Cuota de Hyperliquid: Aproximadamente 40%

Resultados:

• Recompra anualizada: Aproximadamente $66,8 mil millones

• A 8,5x → Capitalización de mercado implícita ≈ $568 mil millones en circulación

• HYPE alrededor de 337 millones → Precio implícito ≈ $160–180

Nota importante:

Estos no son objetivos de precio. No incluyen potencial adicional por comisiones de gas de HyperEVM, nuevos productos, sentimiento general del mercado ni cambios en los multiplicadores (al alza o a la baja).

Simplemente muestran:

• Adopción del modelo económico actual de comisiones/recompras

• Aplicación de una relación fija de 8,5x capitalización de mercado/recompra

• Permitir que el volumen de trading y la cuota de mercado impulsen los cambios en la cifra de recompras

Suponiendo una temporada completa de altcoins en 2026 y que el escenario alcista se haga realidad, creo que $250 para HYPE es un número realista.

Por qué soy alcista

Las razones por las que esta configuración me resulta interesante son las siguientes:

• Flujo de caja real y visible: Hyperliquid ha estado generando más de $1,3 mil millones en ingresos anuales del protocolo y destinando aproximadamente el 97% a recompras de HYPE.

• Diseño simple y agresivo: Canalizar el 97% de todas las comisiones del exchange a un fondo de estabilización de recompra de HYPE en el mercado abierto es lo más cercano a la forma más pura de tokenomics.

• Crecimiento de los DEX de perpetuos: Los contratos perpetuos on-chain realmente están quitando cuota a los derivados de exchanges centralizados.

• Hyperliquid ha liderado repetidamente en ingresos diarios de DeFi y recompras. Potencial valor de HyperEVM: Más aplicaciones y mercados HIP-3 significan mayor consumo de comisiones de gas en HYPE + más canales de comisiones inyectando en el mismo fondo de estabilización.

En resumen: Crecimiento del volumen + alta cuota de comisiones + 97% de recompra + multiplicador de 8,5x brindan un camino muy claro y lógico para la apreciación del precio si Hyperliquid sigue teniendo buen desempeño.

Reflexiones finales

Para mí, la tesis alcista de HYPE no se trata de una "ascensión digital" impulsada por narrativas, sino más bien de:

• Un combo de DEX de perpetuos + L1 con liquidez y profundidad extremadamente altas que ya ha generado miles de millones de dólares en volumen de trading.

• Un modelo de token donde aproximadamente el 97% de las comisiones de trading se reciclan mecánicamente en recompras de HYPE.

Esa es la base de mi postura extremadamente alcista sobre HYPE.