レポート｜Plasma（XPL）プロジェクトの詳細と時価総額分析

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Bitget2025/09/19 08:08

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著者:Bitget

一、プロジェクト紹介

Plasmaは、ステーブルコイン決済のために設計された高性能なLayer 1ブロックチェーンであり、現在のステーブルコイン送金に存在する4つの主要な問題（高い取引手数料、悪いユーザー体験、機能の抽象化が低い、決済速度が遅い）を解決することを目的としています。そのコア目標は、金融インフラが求める厳格なパフォーマンスと信頼性要件を満たすため、低遅延・高スループットの取引能力を提供することです。

Plasmaは、Fast HotStuffをベースにしたカスタムPlasmaBFTコンセンサスプロトコルを採用し、取引の迅速なファイナリティを実現しています。また、Reth実行エンジンを通じて完全なEVM互換性を持ち、スマートコントラクトや分散型アプリケーション（dApp）がスムーズに移行・展開できるようになっています。

プロジェクトの大きな技術的特徴は、最小限の信頼でビットコインブリッジを内蔵し、Bitcoinメインネットとの信頼不要なクロスチェーン資産移転を実現している点です。さらに、Plasmaはステーブルコインアプリケーション向けに深く最適化されており、カスタムガストークンやUSDTの手数料ゼロ送金をサポートし、ユーザーの取引コストを大幅に削減しています。

ARK Investが今年初めに発表した「BIG IDEAS 2025」レポートによると、2024年のステーブルコイン年間取引高は 15.6兆ドルに達し、VisaおよびMastercardの取引高の 119%と200%を占めています。暗号分野の真の「キラーアプリ」として、ステーブルコインは決済、クロスボーダー決済、DeFi、オンチェーントレードなど様々なシーンで重要な役割を果たしており、ますます多くの新興プロジェクトや伝統的企業が加速して参入し、その周囲で新たなプロダクトエコシステムを構築しています。

Plasmaチームはステーブルコインインフラを切り口に、 ステーブルコイン向けに設計された高スループット・スケーラブルなブロックチェーンの構築に注力しており、目標は デジタルドルのグローバル決済および発行レイヤーとなることです。チームは、現行の主流パブリックチェーンがステーブルコインアプリケーションにおいて明確な制限があると考えています。Ethereumはステーブルコインを最初にサポートしましたが、Gas手数料が高いため決済シーンのニーズを満たすのが難しいです。Tronは低手数料と高速取引で市場を獲得しましたが、ノード数が限られ、単一主体によるコントロールでネットワークが過度に中央集権化されています。

高コストと中央集権化の問題に対応し、Plasmaはステーブルコイン向けに設計された新しいブロックチェーンソリューションを提案しています： Bitcoinメインネットのサイドチェーン上に構築し、 Ethereum Virtual Machine（EVM）と完全互換を計画しています。この設計は、分散型金融活動の基盤を確保しつつ、Bitcoinのセキュリティを最大限活用し、 USDTの手数料ゼロ取引を実現することで、数兆ドル規模のステーブルコイン市場の潜在力を解放することを目指しています。

二、プロジェクトの特徴

ステーブルコイン向けに最適化された高性能ブロックチェーン

Plasmaはステーブルコインのユースケースに特化し、カスタムガストークンやUSDTの手数料ゼロ送金などの機能を重点的に最適化しています。これによりユーザーの操作コストを大幅に削減し、送金効率を向上させ、ステーブルコインの大規模流通ニーズに応えます。

カスタマイズされた高効率コンセンサスとEVM互換

Fast HotStuffを改良したPlasmaBFTコンセンサスプロトコルを採用し、2段階の高速コミットと取引の効率的なファイナリティ確認を実現しています。ビザンチンノード比率が33%を超えない限り、ネットワークのセキュリティを確保できます。また、Rethをベースにした実行エンジンにより、EthereumレベルのスマートコントラクトとdApp互換性を実現し、開発者エコシステムの一貫性とプラットフォームのオープン性を保証しています。

内蔵の信頼最小化ビットコインブリッジ

ネイティブなビットコインブリッジは独自のコンセンサスと暗号状態提出メカニズムを通じてサイドチェーン属性を持ち、Bitcoinネットワークと直接資産のペグ・クロスチェーンを実現します。従来の仲介者を必要とせず、クロスチェーンのセキュリティと資産流動性を向上させ、エコシステムのシナリオをさらに豊かにします。

高エネルギー効率と環境保護

Plasmaネットワークは、Proof of Stake（PoS）駆動のPlasmaBFTコンセンサスメカニズムを採用し、エネルギー消費を大幅に削減しています。推定によると、初年度の年間消費電力は約20万kWh、二酸化炭素排出量はわずか91.8トンであり、これはSWIFTの1/761、Visaの1/16に相当し、環境保護の優位性を十分に示しています。

三、トークノミクス

トークン配分

初期供給量はメインネットテスト版のローンチ時に 10,000,000,000 XPLに設定され、今後のプログラム的な追加発行については下記 「バリデータネットワーク」セクションでさらに説明します。XPLの配分とアンロック計画は以下の通りです。

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XPLパブリックセール比率10%（1,000,000,000 XPL）、アンロックルールは以下の通り：

米国外の購入者が購入したXPLは、Plasmaパブリックチェーンテスト版のローンチ時に全てアンロックされます。
米国の購入者が購入したXPLは12ヶ月のロック期間があり、 2026年7月28日に全てアンロックされます。

エコシステム＆成長比率40%（4,000,000,000 XPL）、アンロックルールは以下の通り：

800,000,000 XPL（総供給量の8%）はPlasmaメインネットテスト版のローンチ時に即時アンロックされ、戦略的パートナーとの一部DeFiインセンティブ、流動性需要、取引所統合サポート、初期エコシステム成長活動に使用されます。
3,200,000,000 XPL（総供給量の32%）は今後3年間で毎月比例してアンロックされます。

チーム比率25%（2,500,000,000 XPL）、チーム配分XPLのアンロックルールは以下の通り：

チームトークンの3分の1はPlasmaパブリックチェーンテスト版パブリックセール開始日から 1年間のクリフ期間があります。
残りの3分の2はその後2年間で毎月比例してアンロックされます。

投資家比率25%（2,500,000,000 XPL）、アンロックルールは以下の通り：投資家が購入したXPLのアンロックルールはチーム配分と同じです。

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XPLのインフレーションルール：バリデータ報酬の初年度インフレーション率は5%、毎年0.5%ずつ低下し、長期的な基準値は3%となります。同時に、取引ベース手数料は恒久的にバーンされ、インフレに対抗します。

トークン機能

- ネットワークセキュリティ：バリデータノードのステーキングに参加し、ネットワークの長期的な安全性と信頼性を確保。不適切な行為をしたステーキング者にはペナルティが科されます。

- 取引手数料の支払い：XPLはメインネットの手数料支払い手段として使用され、ネットワークはネイティブでカスタムガストークンをサポートし、将来的にはステーブルコイン（例：USDT）による一部手数料支払いも可能となります。

- ガバナンス権利：XPL保有者はプロトコルガバナンスに参加でき、パラメータ調整、プロトコルアップグレード、エコシステム提案などが含まれます。具体的なガバナンス方法はメインネットローンチに伴い順次実装されます。

- ステーブルコイン専用ツール：計画中のUSDT手数料ゼロ送金やブロック分割インセンティブメカニズムなど、ステーブルコインユーザー体験の継続的な最適化。

四、チームおよび資金調達情報

チーム情報

Paul Faecks（CEO & 共同創設者）：Alloy（機関投資プラットフォーム）の元CEO兼共同創設者。

Arian Soumeh（COO）：BlastやBlurなど複数の暗号プロジェクトに参加。

Zaheer Ebtikar（CSO）：Split Capital創設者、元LedgerPrimeポートフォリオマネージャー、Deribitリサーチパートナーも兼任。

資金調達状況

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シードラウンドおよびAラウンド：2,400万ドルの資金調達を達成し、Framework VenturesおよびBitfinex/USD₮0がリード投資家、DRW/Cumberland、Flow Traders、6th Man Ventures、IMC、Nomura、Karatageなどの主要機関が参加。Paolo Ardoino（Bitfinex CTO）、Peter Thiel、Cobie、Zaheer Ebtikarなどの戦略的エンジェル投資家も参加。Founders Fund（Peter Thiel設立）も重要な戦略サポーター。

パブリックセールラウンドの資金調達目標は5,000万ドル、評価額は5億ドル、超過募集は7.46倍、3,108アドレスが参加。

五、潜在的リスクの注意喚起

1.売り圧リスク

短期（メインネットローンチから12ヶ月）：売り圧は比較的限定的でコントロール可能。

中長期（12ヶ月から3年）：米国パブリックセール、チームおよび投資家の集中アンロックにより売り圧ピークが存在し、市場は流動性と需要のマッチングに注意が必要。

長期（3年以降）：全体のリリースが終了し、売り圧リスクは解消、XPL市場の需給は徐々に安定。

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六、公式リンク

Website: https://www.plasma.to/

Twitter: https://x.com/PlasmaFDN

免責事項：本レポートはAIによって生成されており、人手による情報検証のみ行われています。いかなる投資助言も意図していません。

免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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