TD Cowen widzi 170% potencjał wzrostu dla akcji Strategy pomimo spadku mNAV i osłabienia bitcoina

TD Cowen stwierdził, że niedawny spadek Strategy poniżej mNAV na poziomie 1 — co oznacza, że akcje spółki są notowane z dyskontem względem rynkowej wartości posiadanych bitcoinów — oraz spadek ceny bitcoina do najniższego poziomu od siedmiu miesięcy nie zmieniły długoterminowych perspektyw firmy. Analitycy argumentują, że firma wciąż ma znaczący potencjał wzrostu, ponieważ jej model akumulacji bitcoina się rozwija.

Analitycy Lance Vitanza i Jonnathan Navarrete utrzymali swoją cenę docelową dla MSTR na poziomie 585 USD — co oznacza około 170% potencjalnego wzrostu względem obecnej ceny akcji Strategy, wynoszącej około 194 USD według strony cenowej The Block — zauważając, że obecna słabość rynku odzwierciedla raczej zmienność rynku niż jakąkolwiek zmianę w zdolności firmy do dalszej akumulacji bitcoinów.

Sam bitcoin miał trudności ze znalezieniem stabilizacji w ciągu ostatniego miesiąca, spadając z rekordowego poziomu powyżej 126 000 USD na początku października do około 92 700 USD obecnie — poniżej poziomu otwarcia 2025 roku, który wynosił około 93 400 USD. Mimo to, przewodniczący Strategy, Michael Saylor, nie został zniechęcony i zrealizował największy zakup bitcoina przez firmę od lipca, zwiększając jej zasoby do 649 870 BTC — co stanowi ponad 3% całkowitej podaży bitcoina.

Analitycy nadal prognozują, że Strategy będzie posiadać 815 000 BTC do końca 2027 roku, przewidując ponad 185 miliardów USD w bitcoinach na podstawie swoich założeń bazowych dotyczących ceny. Na tym poziomie wewnętrzna wartość bitcoina na akcję Strategy byłaby zbliżona do celu firmy, co analitycy Cowen uznali za rozsądny rezultat w ciągu najbliższego roku, biorąc pod uwagę wbudowaną dźwignię na BTC.

Cowen wskazał również na kilka potencjalnych czynników sprzyjających, w tym możliwość dodania Strategy do indeksu S&P 500 w grudniu 2025 roku — co, jak twierdzi firma, mogłoby poszerzyć bazę inwestorów instytucjonalnych i dodać stabilności przepływom do akcji. Szerzej zakrojona jasność regulacyjna dotycząca bitcoina, szczególnie w obszarach takich jak KYC, AML i federalne traktowanie podatkowe, została również wskazana jako czynnik wspierający nastroje rynkowe.

Chociaż obecnie Strategy jest wyceniana głównie za działalność skarbową, Cowen zauważył, że dalsza adopcja jej rozwiązań chmurowych pozostaje dodatkowym czynnikiem wzrostu.

Analitycy powtórzyli, że Strategy najlepiej nadaje się dla inwestorów z długim horyzontem czasowym, którzy oczekują, że bitcoin przewyższy inne aktywa, dodając, że struktura kapitałowa firmy pozostaje zaprojektowana tak, aby przekładać popyt rynkowy na zysk i dźwignię na coraz większą ilość BTC w czasie.