Pesquisa da Matrixport: Bitcoin entra em zona de extremo pânico; pode haver um repique de curto prazo, mas a pressão de médio prazo continua a se acumular

Recentemente, o sentimento em relação ao bitcoin caiu para uma faixa de extremo medo raramente vista na última década. Superficialmente, esse pessimismo extremo costuma ser interpretado como um sinal de fundo de ciclo, mas dados mais profundos mostram que a estrutura de baixa desta vez ainda não terminou. Em especial, as mudanças nas posições dos ETFs, a postura hawkish do Federal Reserve e o comportamento de rebalanceamento e redução de posições, quase mecânico e passivo, das instituições sob pressão de prejuízos, tornaram-se os principais fatores que restringem o mercado. Embora haja condições para um repique no curto prazo, os riscos de médio prazo continuam significativos.

Condições para repique de curto prazo se formam, mas riscos profundos persistem

Modelos de sentimento on-chain e indicadores técnicos já caíram para níveis extremos. O índice próprio de ganância e medo recuou para perto do limite inferior da faixa de medição, e a média móvel de 20 dias está próxima dos 10% mais baixos; historicamente, tais leituras costumam ser acompanhadas por janelas de repique que duram de alguns dias a algumas semanas.

No entanto, diferentemente do último repique, os fatores que desencadearam a queda atual ainda persistem. Os indicadores-chave que emitiram alertas em outubro passado não se inverteram de fato, e alguns sinais até divergem do preço, indicando que os problemas estruturais do mercado ainda não foram resolvidos. O sentimento pode atingir o fundo, mas uma reversão efetiva da tendência exige um suporte macroeconômico mais forte, o que ainda não foi observado no momento.

ETF é o principal fator da queda atual, postura hawkish do Federal Reserve reforça pressão de médio prazo

Em comparação ao sentimento, as mudanças nas posições dos ETFs são o fator decisivo para o mercado recente. Desde a última reunião do FOMC, os ETFs de bitcoin e ethereum registraram saídas de aproximadamente 4.1 bilhões de dólares e 2.1 bilhões de dólares, respectivamente. O posicionamento pesado desde o início do ano já colocou a maioria das instituições em território de prejuízo. Como o rebalanceamento dessas carteiras é altamente “mecânico”, continuar reduzindo posições durante períodos de incerteza política é um resultado previsível, prolongando a pressão estrutural de venda no mercado.

O ambiente macroeconômico também é desfavorável. Na ata mais recente, o Federal Reserve sinalizou uma inclinação hawkish mais clara: a expectativa de corte de juros em dezembro caiu rapidamente de 90% para 30%, e os dirigentes, em geral, acreditam que não há necessidade de afrouxar a política tão cedo, além de expressarem preocupação com um possível superaquecimento do mercado impulsionado pela IA. Combinado ao mercado de trabalho robusto, há pouca base real para flexibilização no curto prazo. Mesmo que haja alguma melhora marginal na política no futuro, é mais provável que ocorra antes do início de 2026, e não no momento atual.

No geral, o bitcoin já entrou em uma faixa de extremo medo, e há possibilidade de repique impulsionado por sentimento e fatores técnicos no curto prazo, mas a pressão de médio prazo ainda deriva de estruturas mais profundas: saídas de ETFs, incerteza na política do Federal Reserve e o rebalanceamento contínuo das instituições sob prejuízo. Operadores de curto prazo podem buscar oportunidades durante a janela de repique, mas uma tendência de alta sustentável ainda depende de uma melhora no ambiente macroeconômico. Fatores catalisadores realmente decisivos provavelmente só começarão a aparecer gradualmente no início de 2026.

Algumas das opiniões acima são provenientes do Matrix on Target, entre em contato conosco para obter o relatório completo do Matrix on Target.