Matrixport Observação de Mercado: Buscando suporte sob pressão, o mercado cripto entra em período crítico de observação

Nas últimas duas semanas, o mercado de criptoativos passou por uma correção significativa, impulsionada por múltiplos fatores como macroeconomia, políticas, regulamentação e um processo estrutural de desalavancagem no setor. Os dados econômicos dos Estados Unidos continuam resilientes, a inflação recuou menos do que o esperado e o espaço para cortes de juros ao longo do ano segue diminuindo — a probabilidade de corte em dezembro caiu de mais de 80% no início do mês para cerca de 50%. As taxas de juros elevadas pressionam a avaliação dos ativos de risco. Ao mesmo tempo, vários membros do Federal Reserve emitiram sinais hawkish, reforçando ainda mais a expectativa de “juros altos por mais tempo” no mercado. Somando-se ao ritmo lento de aprovação dos ETFs de cripto, tensões geopolíticas e outras incertezas, o sentimento de aversão ao risco aumentou consideravelmente.

BTC e ETH sofrem correção profunda, aceleração da desalavancagem no setor

No âmbito interno do setor, o processo de desalavancagem acelerou visivelmente, com rumores de “venda de grandes baleias” e liquidações concentradas de posições compradas altamente alavancadas, ampliando a queda de curto prazo. O aperto macroeconômico e a liquidação estrutural do setor ressoaram, tornando-se um dos principais motores do rápido esfriamento do mercado nesta rodada.

Até 24 de novembro, o preço do Bitcoin era de cerca de 87.000 dólares, enquanto o Ethereum estava em torno de 2.800 dólares. No último mês, o Bitcoin caiu continuamente desde o topo acima de 100.000 dólares no final de outubro, acumulando uma correção de cerca de 20% no mês e chegando a atingir aproximadamente 81.600 dólares; o Ethereum recuou do topo próximo a 3.500 dólares, caindo abaixo do patamar de 3.000 dólares, com uma queda mensal de cerca de 15%–20%.
Do ponto de vista técnico, o RSI diário de BTC e ETH entrou temporariamente em território de sobrevenda, e os indicadores de sentimento caíram para níveis de “medo extremo”, indicando que a pressão vendedora de curto prazo já foi amplamente liberada.

Fluxo de capital das stablecoins: saída desacelera, sinalizando estabilização

No que diz respeito aos fluxos on-chain, o valor total de mercado das stablecoins teve uma saída líquida de cerca de 3 bilhões de dólares nas duas semanas do meio de novembro, com pressão de resgate mais evidente em USDC, enquanto o USDT permaneceu relativamente estável. A saída das stablecoins reflete um sentimento de cautela temporária dos investidores, mas desde o final de novembro, o ritmo de saída diminuiu significativamente, mostrando sinais iniciais de estabilização. Historicamente, os fundos das stablecoins tendem a parar de cair nos fundos cíclicos do mercado, sendo este um sinal que merece atenção contínua.

Risco elevado no mercado de derivativos: volatilidade pode ser ampliada em níveis críticos

O mercado de derivativos também reflete o aumento da incerteza. A volatilidade implícita das opções de curto prazo subiu rapidamente dos níveis baixos de outubro para as máximas do ano. Analisando a distribuição das posições, no final de novembro ainda havia grande volume de opções de venda em 80.000 dólares, enquanto no final de dezembro acumulou-se grande volume de opções de compra em 125.000 dólares, ampliando significativamente a exposição Gamma nesses níveis de preço. Caso o preço se aproxime desses pontos críticos de exercício, a volatilidade de curto prazo pode ser ainda mais ampliada.

Setores estruturais mantêm resiliência: valor de médio e longo prazo permanece

Entre os setores estruturais, RWA, o ecossistema Solana e as soluções Layer2 do Ethereum também recuaram junto com o mercado, mas os fundamentos não apresentaram deterioração significativa. O setor de RWA segue aumentando em escala on-chain e participação institucional ao longo do ano; a atividade on-chain da Solana continua crescendo; o valor total bloqueado nas L2 do Ethereum segue em tendência de expansão anual, mantendo oportunidades estruturais.

Recomendações de alocação: equilibrar ataque e defesa em meio à incerteza

Para investidores que acreditam que o mercado já entrou em uma faixa de valor e desejam comprar gradualmente para reduzir o custo médio, é recomendada a aquisição de produtos Accumulator (compra acumulada com desconto). Para aqueles preocupados com uma possível queda adicional do mercado e que buscam proteger o capital e obter retornos estáveis, podem considerar produtos Dual Currency (reverso) diários, que permitem obter altos retornos mantendo stablecoins. O mercado está em um ponto de virada crucial, e recomenda-se que os investidores ajustem suas estratégias de acordo com seu perfil de risco: os mais agressivos podem usar produtos acumulativos para posicionar ativos principais em níveis baixos e capturar a recuperação de preços; os mais conservadores devem focar na preservação de capital e ganhos, utilizando produtos dual currency e de cupom para obter retornos certos, reduzindo gradualmente a exposição quando necessário. Os produtos estruturados da Matrixport permitem que investidores utilizem estratégias de opções de forma flexível durante o bear market, alcançando um equilíbrio entre ataque e defesa.

O conteúdo acima é de autoria de Daniel Yu, Head of Asset Management, e reflete apenas a opinião pessoal do autor