Після різкого зниження емісії DOT, як Polkadot може продовжувати зростати? Web3 Foundation дає поради

З наближенням Polkadot до нового етапу, коли емісія поступово скорочується, а попит екосистеми зростає, пропозиція від Web3 Foundation щодо майбутньої економічної моделі та системи стейкінгу привертає дедалі більше уваги в спільноті.

Хоча це ще не остаточне рішення і немає гарантії, що воно буде повністю прийняте в майбутньому, воно відображає напрямок економічної структури, що відповідає реальним потребам і орієнтована на наступне десятиліття: в екосистемі з обмеженою емісією, зростаючими витратами та поступовим формуванням реальної структури доходів, Polkadot потребує більш гнучкої, стабільної та керованої фінансової та стимулюючої системи.

Ядро пропозиції — це впровадження Dynamic Allocation Pool (динамічного пулу розподілу, скорочено DAP). Він має виконувати роль своєрідного "фінансового мозку Polkadot", координуючи емісію, винагороди, бюджет казначейства, буфер стабільної монети, стратегічні резерви та довгострокове планування, щоб економічна система Polkadot у майбутньому стала більш зрілою, автономною та стабільною.

Чому Polkadot потрібен DAP?

Після вступу Polkadot у другу епоху проявилися три ключові реалії.

По-перше, це постійне зниження емісії. З просуванням Wish-for-Change, довгострокова емісійна траєкторія DOT переходить від "інфляційного драйву" до структури "жорсткої верхньої межі пропозиції". Це означає, що попередня модель, яка покладалася на інфляційні субсидії для підтримки безпеки мережі та стимулювання екосистеми, більше не зможе функціонувати.

По-друге, валідатори, номінатори та бенефіціари казначейства стикаються з реальними витратами, вираженими у фіаті, включаючи сервери, операційні, людські та виробничі витрати. Поточна система, що базується лише на виплатах у DOT, не може забезпечити стабільну підтримку екосистеми під час значних коливань ціни.

По-третє, із розвитком ринку coretime, зростанням активності на ланцюгу та запуском більшої кількості системних ланцюгів, Polkadot має поступово перейти від "покриття витрат за рахунок емісії" до "покриття витрат за рахунок реальних доходів", дозволяючи протоколу підтримувати довгострокову роботу завдяки власним економічним доходам.

DAP створено саме для вирішення цих структурних суперечностей. Він забезпечує для Polkadot "буферний шар", що дозволяє протоколу зберігати стабільність і контрольованість розподілу коштів навіть при скороченні емісії, коливаннях доходів і зміні потреб у витратах.

Що таке Dynamic Allocation Pool?

Dynamic Allocation Pool можна розглядати як центральну систему диспетчеризації, що з'єднує сторону емісії та сторону витрат. Усі нові випущені DOT, а також усі реальні доходи протоколу (наприклад, доходи від coretime, комісії за транзакції релейного ланцюга та системних ланцюгів Polkadot Hub) надходять у цей пул. DAP періодично розподіляє кошти на ключові частини екосистеми відповідно до параметрів і алгоритмів, встановлених управлінням, включаючи операційні витрати валідаторів, стимули для економічної стійкості валідаторів, винагороди номінаторам, бюджет казначейства та стратегічні резерви.

Найбільша перевага такої архітектури — це можливість накопичувати резерви в періоди високих доходів і здійснювати плавні витрати в періоди низьких доходів; також можна своєчасно коригувати параметри відповідно до потреб екосистеми, що дозволяє економічній структурі Polkadot залишатися стабільною, гнучкою та передбачуваною протягом наступного десятиліття.

Впровадження DAP фактично вперше надає Polkadot можливість макроекономічного фінансового управління та економічного регулювання.

Дизайн DAP: гнучкість, стабільність, керованість

Найважливішою частиною механізму роботи DAP є алгоритм розподілу.

Органи управління можуть встановлювати річний бюджет або параметри для кожної категорії використання, наприклад:

• скільки DOT має бути виплачено валідаторам
• цільовий APY для номінаторів
• які ресурси потрібні казначейству
• скільки DOT має бути конвертовано у стейблкоїни для реальних витрат
• якого розміру має досягти стратегічний резерв тощо.

Алгоритм розподілу автоматично виконує бюджетування та розподіл коштів відповідно до цих параметрів.

Особливо важливо підкреслити, що цей алгоритм може розподіляти лише наявні кошти, не допускаючи перевитрат і не створюючи надлишкової емісії DOT. Таким чином, вся система побудована на безпечній межі "загальні витрати ≤ емісія + доходи + резерви".

Для забезпечення професіоналізму та легітимності управління Web3 Foundation пропонує використовувати OpenGov як остаточного приймача рішень, а також створити професійну консультативну раду для надання рекомендацій, білого списку та обмеженого права вето з окремих питань. Така структура поєднує професійне судження у складних технічних сферах із повністю децентралізованою легітимністю управління.

Нарешті, стратегічний резерв відіграє ключову роль у всьому дизайні. Зі зниженням емісії Polkadot має уникати різких скорочень винагород чи розривів у бюджеті, а стратегічний резерв може накопичуватися у періоди високої емісії та вивільнятися при її зниженні. Крім того, він може слугувати "остаточною заставою" для нативного стейблкоїна DOT, забезпечуючи базову безпеку для системи стейблкоїнів у разі екстремальних ринкових умов чи ризику ліквідації, знижуючи ймовірність атак і ланцюгових ліквідацій.

У майбутньому баланс між безпекою стейблкоїна та довгостроковим бюджетом екосистеми вимагатиме постійного обговорення в управлінні.

Система стейкінгу: від редизайну стимулів до реконструкції безпеки

Пропозиція передбачає значні зміни в системі стейкінгу, роблячи її більш прагматичною, гнучкою та здатною адаптуватися до майбутньої структури зі зниженням доходів.

Дохід валідаторів буде розділено на три частини: фіксований дохід у стейблкоїнах для покриття реальних витрат, регулярні винагороди з бюджету номінаторів і додаткові стимули у DOT, що базуються на розмірі самостейкінгу.

• Фіксований дохід у стейблкоїнах дозволяє валідаторам покривати витрати на обладнання, персонал і операції,
• а додаткові стимули у DOT реалізуються через криву зменшення граничної вигоди,
• заохочуючи валідаторів збільшувати самостейкінг, але не дозволяючи "багатшим валідаторам необмежено випереджати інших".

Такий механізм сприяє більш рівномірному розподілу стейкінгу серед валідаторів, підвищуючи загальну економічну безпеку.

Пропозиція встановлює "економічну стійкість" валідатора на рівні близько 90 000 DOT на особу. Це число базується на дослідженнях моделі безпеки протоколу ELVES і означає, що безпека Polkadot походить від "реального капіталовкладення" валідаторів. Стимули за самостейкінг також мають річний лінійний графік нарахування, щоб заохочувати довгострокову участь валідаторів.

Для номінаторів дизайн став ще легшим і зручнішим для користувача. Механізм скорочення буде повністю усунуто, а час розблокування скорочено до максимум 1 дня, що робить номінування низькоризиковим і високоліквідним способом участі. Бюджет винагород також відокремлений від валідаторів, щоб уникнути конкуренції за ресурси.

Роль казначейства: від "автоматичного накопичення" до "активного фінансового планування"

Ця пропозиція передбачає важливі зміни для казначейства Polkadot.

По-перше, казначейство більше не буде очищати бюджет шляхом "спалювання невикористаних коштів", оскільки завдяки DAP бюджет можна активно регулювати, а механізм спалювання може призвести до непотрібних втрат ресурсів або нестабільності бюджету.

По-друге, вперше казначейство отримає бюджет у вигляді "DOT + стейблкоїн": стейблкоїни використовуються для покриття негайних фіатних витрат, а DOT — для стимулювання вирівнювання інтересів і довгострокового блокування. Це робить фінансову структуру казначейства більш стійкою, зменшуючи непередбачуваність при коливаннях попиту чи ціни.

Ще важливіше, що майбутня культура казначейства перейде до моделі "заздалегідь складати бюджет і подавати заявку на фінансування до DAP". Така бюджетна культура, подібна до міністерства фінансів, робить управління більш дисциплінованим, розподіл ресурсів — прозорішим, а спільнота може раніше планувати пріоритети екосистеми.

Усі доходи протоколу надходитимуть у DAP: шлях до стійкої фінансової структури Polkadot

Одна з найбільш значущих змін у пропозиції — це об'єднання всіх доходів протоколу Polkadot у DAP. Це включає доходи від coretime, комісії за транзакції релейного ланцюга, доходи системних ланцюгів тощо.

Структурно це означає, що майбутня фінансова структура Polkadot поступово перейде від "підтримки екосистеми за рахунок емісії" до "підтримки екосистеми за рахунок власних економічних доходів". Зі зростанням екосистеми, збільшенням активності смарт-контрактів, підвищенням обсягу міжланцюгових активів і збільшенням кількості системних ланцюгів структура доходів Polkadot буде постійно розширюватися. DAP, як центр доходів і витрат, дозволяє згладжувати споживання між роками, роблячи Polkadot справді автономним публічним блокчейном із власною фінансовою системою.

Зі зниженням емісії та зростанням екосистеми комбінація DAP + доходи протоколу + стратегічний резерв утворює комплексну систему, подібну до "державного бюджету + суверенного фонду + стабілізаційного механізму", що дозволяє економічній структурі Polkadot підтримувати розвиток понад десять років.

Виклики впровадження: потрійне випробування техніки, економіки та управління

У кінці пропозиції чесно зазначено й виклики впровадження.

• На рівні управління: як уникнути частих змін параметрів, що руйнують очікування екосистеми, — це довгострокова проблема;
• На технічному рівні: дизайн нативного стейблкоїна DOT, автоматизація ризиків ліквідації, управління волатильністю — все це потребує подальшого уточнення;
• На економічному рівні: вплив волатильності ціни DOT на бюджетне планування, як забезпечити покриття фіатних витрат валідаторів і казначейства — також потребує постійного моделювання та обговорення.

Тому в майбутньому пропозиція може піти двома шляхами управління:

• Або подати повний Wish-for-Change (WFC) одразу,
• Або спочатку подати WFC із довгостроковим баченням, а потім поступово впроваджувати деталі через кілька RFC.

Останній підхід більше відповідає культурі управління Polkadot.

Висновок: DAP може стати початком "ери економічного управління" Polkadot

Останні кілька років основний розвиток Polkadot був зосереджений на технічному рівні: консенсус, релейний ланцюг, XCM, модель парачейнів, Coretime, JAM тощо. Але зі зростанням екосистеми, збільшенням застосунків і скороченням емісії стійка фінансова та стимулююча система стає такою ж важливою, як і технічна архітектура.

Dynamic Allocation Pool (DAP) — це початок цієї роботи.

Це не просто механізм розподілу, а ціла економічна операційна система на наступне десятиліття.

Він визначить, як Polkadot зможе зберігати безпеку, стабільність і зростання екосистеми в епоху скорочення емісії.

Попереду ще багато обговорень, моделювання та управління, але можна впевнено сказати: це знаменує офіційний перехід Polkadot від "технічної епохи" до "економічної епохи".