OECDning so‘nggi prognoziga ko‘ra, global foiz stavkalarining pasayishi to‘lqini 2026-yilda yakunlanadi!

Iqtisodiy Hamkorlik va Taraqqiyot Tashkiloti (OECD)ning so‘nggi prognozlariga ko‘ra, asosiy iqtisodiy tizimlar 2026 yil oxirigacha joriy foiz stavkalarini pasaytirish siklini yakunlaydi. Bu shuni anglatadiki, o‘sish prognozlari pasayishiga qaramay, asosiy markaziy banklarning aksariyatida siyosatni yanada yumshatish uchun deyarli imkoniyat yo‘q.

Tashkilot prognoziga ko‘ra, Federal Reserve 2026 yil oxirigacha faqat ikki marta foiz stavkasini pasaytiradi, so‘ngra 2027 yil davomida federal fondlar stavkasini 3.25% dan 3.5% gacha bo‘lgan oraliqda saqlaydi. Federal Reserve tariflar sababli yuzaga kelgan inflyatsiya ta’siri va mehnat bozori zaifligi o‘rtasida muvozanat izlamoqda.

OECD ushbu prognozni seshanba kuni e’lon qildi, ayni paytda AQSh prezidenti Trump yangi Federal Reserve raisini tayinlashga tayyorgarlik ko‘rmoqda va bu yangi rahbar kredit olish xarajatlarini kamaytirish bo‘yicha katta bosimga duch keladi.

OECD ta’kidlashicha, Eurozone yoki Kanada tomonidan foiz stavkalarini yanada pasaytirish kutilmayapti, biroq Yaponiya pul-kredit siyosatini bosqichma-bosqich qat’iylashtiradi, chunki u yerda inflyatsiya taxminan 2% atrofida barqarorlashmoqda; Buyuk Britaniyada esa, Bank of England tomonidan foiz stavkalarini pasaytirish “2026 yil birinchi yarmida to‘xtaydi”, OECD qayd etadi, Avstraliya Reserve Bank esa yilning ikkinchi yarmida shunga o‘xshash bosqichga yetadi.

So‘nggi hisob-kitoblarga ko‘ra, ko‘plab mamlakatlarda inflyatsiyani nazorat qilish uchun foiz stavkalari pandemiyadan oldingi darajadan yuqoriroq bo‘lishi kerak, bunga qisman davlat qarzining ilgari odatdagidan yuqori darajada bo‘lishi sabab. “Ko‘plab rivojlangan iqtisodiyotlarda real siyosiy foiz stavkalari allaqachon real neytral foiz stavkalari taxminiy diapazoniga yaqin yoki shu oraliqda, va 2027 yil oxiriga kelib barcha iqtisodiyotlarda shunday bo‘lishi kutilmoqda,” deydi OECD.

Tashkilotning fikricha, global iqtisodiyot hozirgacha Trump tariflari zarbasiga kutilganidan yaxshiroq bardosh berdi, 2025 yilda YaIM 3.2% ga o‘sadi, 2026 yilda esa 2.9% gacha sekinlashadi, 2027 yilda esa 3.1% ga tiklanadi, bu International Monetary Fund (IMF)ning so‘nggi prognozlariga mos keladi. Bu, asosan, sun’iy intellekt bilan bog‘liq investitsiyalarning keskin oshishi natijasida, AQSh va ko‘plab Osiyo iqtisodiyotlarida sanoat ishlab chiqarishini rag‘batlantirdi.

OECD hozirda AQSh iqtisodiyoti 2025 yilda 2% o‘sishini kutmoqda, bu uning sentabr o‘rtasidagi 1.8% prognozidan yuqori, va bu yildagi o‘sish asta-sekin AIga bog‘liqlikni kamaytiradi. Tariflarning ta’siri asta-sekin namoyon bo‘lsa-da, kelasi yili o‘sish sekinlashadi, biroq oldingi prognozlarga qaraganda kamroq darajada, 2026 yilda YaIM 1.7% ga o‘sadi. OECD, shuningdek, Eurozone va Yaponiyaning 2025 yilgi prognozlarini ham oshirdi, hozirda ikkalasi ham 1.3% o‘sishi kutilmoqda.

OECD fikricha, Buyuk Britaniya 2026 yilda kutilganidan yaxshiroq natija ko‘rsatadi, o‘sish sur’ati joriy yildagi 1.4% dan 1.2% gacha sekinlashadi, bu tashkilotning sentabr prognozidagi 1% dan yuqori. Biroq OECD iqtisodiy siyosati va tadqiqotlar bo‘limi rahbari Åsa Johansson ta’kidlashicha, global kengayish “zaif va uni o‘z-o‘zidan bo‘ladigan deb hisoblash mumkin emas”.

OECD ogohlantiradiki, agar AIga bo‘lgan optimizm pasaysa, aktivlar narxining kutilmagan qayta baholanishi no-bank moliyaviy institutlar tomonidan “majburiy aktivlarni sotish” orqali kuchaytirilishi mumkin, bu institutlar tobora ko‘proq an’anaviy moliyaviy tizimga bog‘lanib bormoqda.

Tashkilot, shuningdek, hukumatlarni ushbu nisbatan barqaror davrdan foydalanib, ortib borayotgan qarz yukini hal qilishga chaqirdi. OECD ta’kidlashicha, faqat bir nechta davlatlar, jumladan, Frantsiya, Italiya, Polsha va Buyuk Britaniya kelgusi ikki yil ichida fiskal siyosatni sezilarli darajada qat’iylashtirishni rejalashtirmoqda. Shuningdek, u Buyuk Britaniya hukumati o‘tgan haftadagi byudjetda fiskal qoidalar uchun bardoshlilik marjasini oshirganini “ehtiyotkorlik” deb baholadi.

OECD ta’kidlashicha, Germaniya kabi davlatlarda qarzni oshirish uchun imkoniyat mavjud va ular “ma’lum bir muddat” davomida yuqori mudofaa xarajatlarini saqlab turishi mumkin, biroq shunga qaramay, tibbiyot, parvarish va iqlim choralariga xarajatlarni oshirish bosimi “oxir-oqibat fiskal imkoniyatlarni tugatadi”.