MiCA reglamenti Yevropa Ittifoqida yomon qo'llanilmoqda, ESMA nazoratni qayta qo'lga olishga tayyor

Qadimgi Qit’ada tartibga solish nafaqat ishtiyoq, balki byurokratik refleks hamdir. Bu yerda odamlar faqat kuzatmaydi: ular doiraga oladi, chegaralaydi, mustahkamlaydi. Ba’zida esa, bu mustahkamliklar MiCA yoki ESMA kabi nomlarga ega bo‘ladi. Ushbu qisqartmalar ortida kriptovalyutaga oid tobora qat’iylashayotgan qoidalar yotibdi, ular himoya qilishni maqsad qilgan, biroq bo‘g‘ib qo‘ymaslik sharti bilan. Ammo qo‘llanishi mamlakatdan mamlakatga farq qilganda, Yevropa Ittifoqining butun orzusi darz ketadi.

MiCA: Yevropa orzusi a’zo davlatlar haqiqatiga duch kelganda

2025 yil yanvaridan boshlab, MiCA (Markets in Crypto-Assets) regulyatsiyasi rasman kuchga kirdi. U Yevropa Ittifoqi doirasidagi barcha kripto soha ishtirokchilari uchun qoidalarni uyg‘unlashtirishni va’da qilgan edi. Ammo qog‘ozdagi birlik amalda yemirilmoqda.

Masalan, Germaniya allaqachon 30 dan ortiq kripto litsenziyalarini, ko‘pincha an’anaviy banklarga bergan. Shu bilan birga, Luksemburg faqat uchta, u ham faqat yirik va yaxshi tanilgan kompaniyalarga ruxsat bergan. Bu tafovut tartibga solish arbitraj xavfini kuchaytiradi: ayrim ishtirokchilar eng yumshoq yurisdiktsiyani tanlab, raqobatni buzadi.

Crypto Finance Group bosh strategiya direktori Lewin Boehnke so‘zlarini to‘g‘ri aytdi:

Regulyatsiyaning qo‘llanishi juda, juda notekis.

Yaqinda ESMA (European Securities and Markets Authority) Malta MFSA’sini alohida ko‘rsatib, muhokamani kuchaytirdi: rasmiy hisobotga ko‘ra, Malta regulyatori kripto litsenziyalarini berishda kutilgan natijaga faqat qisman erishgan.

ESMA kripto nazoratida soyadan yorug‘likka chiqishni istaydi

Faqat texnik bahs bo‘lgan narsa endi siyosiy savolga aylanmoqda. Har bir mamlakat o‘z rolini o‘ynashi kerakmi yoki butun boshqaruv bir qo‘lga topshiriladimi? Bir nechta a’zo davlatlar uchun tanlov allaqachon qilingan ko‘rinadi.

Fransiya, Italiya va Avstriya ESMA rolini kuchaytirishni qo‘llab-quvvatlaydi. Maqsad mahalliy regulyatorlarning vakolatini olib qo‘yish emas, balki samaradorlikni oshirish va amaliyotlarni birlashtirishdir.

Boehnke fikriga ko‘ra ham:

Faqat amaliy nuqtai nazardan qaraganda, regulyatsiyani yagona tarzda qo‘llash yaxshi fikr bo‘lardi.

Lekin noaniqliklar saqlanib qolmoqda. Masalan, MiCA depozitariylar tomonidan saqlanayotgan aktivlarni “darhol” qaytarishni talab qiladi. Muammo shundaki, kripto dunyosida “darhol” nimani anglatishini hech kim bilmaydi. Bu ayniqsa banklar orasida qabul qilinishni sekinlashtiradi. Shuning uchun ushbu nozik masalalarning yagona talqini juda muhim bo‘lib qolmoqda.

Yevropada kripto va regulyatsiya: kelajak Bryusselda hal bo‘ladi

GlobalCapital tomonidan chop etilgan maqolaga ko‘ra, milliy regulyatorlar o‘zlarini qayta kashf etishlari kerak. Kelajak endi faqat mustaqil boshqaruvda emas, balki markaziy hokimiyatga texnik yordam ko‘rsatishda bo‘ladi.

Bunday model allaqachon mavjud: European Central Bank yirik banklarni bevosita nazorat qiladi va milliy regulyatorlar bilan hamkorlik qiladi. Ushbu gibrid model kripto bozoriga ham tatbiq etilishi mumkin.

Amalda, ESMA’ning o‘sishi vakolatlar to‘qnashuvi sifatida ko‘rilmaydi. Bu AQSh SEC bilan raqobatlashishga qodir yagona standart yaratish imkoniyati sifatida baholanmoqda. Solana, Avalanche yoki Cosmos kabi blokcheynlarning rivojlanishi bilan, investorlarni himoya qilish va kripto bozorini ishonchli qilish uchun aniq regulyatsiya zarur bo‘lib bormoqda.

Kripto va Yevropa Ittifoqi: yaxshiroq tushunish uchun asosiy nuqtalar

• 2025: MiCA kuchga kiradi, stablecoin’lar bundan mustasno (2026 ga qoldirilgan);
• Germaniyada 30 dan ortiq kripto litsenziyasi berilgan, Luksemburgda esa atigi 3 ta;
• ESMA 2025 yil noyabrda Malta bo‘yicha tanqidiy hisobot e’lon qilgan;
• Fransiya, Italiya, Avstriya: markazlashtirilgan nazoratni qo‘llab-quvvatlashini bildirgan;
• Asosiy texnik bahs: MiCA’dagi “darhol qaytarish”ning huquqiy ta’rifi.

ESMA yetakchiligida Yevropa endi Amerika kun tartibiga bo‘ysunishni istamaydi. U Web3 davrida moliyaviy regulyatsiyaning o‘z qarashini joriy etishga harakat qilmoqda. Va global kripto maydonida, SEC modeliga muqobil suveren variantga aylanish niyatida.