Autor: Taiki Maeda
Traducción: TechFlow
A medida que el mercado entra en lo que muchos llaman la “fase final del ciclo”, considero que ciertos riesgos que no pueden ser ignorados están aumentando. En esta etapa, es especialmente importante reflexionar de manera integral sobre tu portafolio y construir uno “para todo tipo de clima” que pueda enfrentar cualquier condición de mercado. Este tipo de portafolio no solo te protege de caídas del mercado, sino que también te permite capturar beneficios de oportunidades asimétricas.
Como un humilde “farmer”, he desarrollado un marco de inversión que combina las dos mejores estrategias y lo itero según las preferencias de los lectores.
Este es el marco del “Humble Farmer Portfolio” (incluyendo la proporción de asignación de cada tipo de activo):
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Yield farming con stablecoins (30%-60%)
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Holding de criptomonedas de alta calidad en spot (30%-60%)
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Farming de airdrops en nuevos Perp DEX (1%-10%)
Yield farming con stablecoins (30%-60%)
El rendimiento de las stablecoins suele comprimirse durante los mercados bajistas, pero en los mercados alcistas se desempeña extremadamente bien. Un “farmer” inteligente una vez me dijo: “Si haces yield farming en DeFi, en realidad eres alcista en altcoins de forma indirecta, porque los buenos rendimientos requieren que las altcoins estén en un mercado alcista”. Como yield farmer de stablecoins, la posibilidad de pérdida es muy baja (siempre que no te enfrentes a un rug pull), ya que estás vendiendo tokens a quienes compran a ciegas.
Al mantener una proporción saludable de stablecoins, puedes obtener más del 15% de rendimiento durante un mercado alcista, mientras mejoras tu “rendimiento ajustado al sueño” (es decir, reduces la ansiedad causada por la volatilidad del mercado). La principal ventaja de mantener stablecoins es que, si el mercado entra en una fase bajista, puedes comprar criptomonedas a precios bajos.
Holding de criptomonedas de alta calidad en spot (30%-60%)
Muchas personas han planteado la “teoría del fin del ciclo”, creyendo que activos fuertes como bitcoin pueden seguir subiendo indefinidamente como el mercado de acciones. En el sector cripto también han surgido activos de verdadero crecimiento compuesto, como BNB, que son más adecuados para el holding a largo plazo que para el trading frecuente. Sin embargo, también debemos aceptar el hecho de que, si “esta vez no es diferente”, todas estas monedas podrían caer al menos un 50% en un mercado bajista.
Por lo tanto, como humildes farmers, debemos dejar de lado el ego y elegir aquellos activos que creemos que pueden superar al mercado a largo plazo, aceptando al mismo tiempo la posibilidad de retrocesos. Esto requiere una debida diligencia y una investigación adecuadas, así como la formación de una lógica de inversión basada en convicción, que es precisamente tu fortaleza.
Farming de airdrops en nuevos Perp DEX (1%-10%)
Buscar ventajas en los mercados de liquidez se vuelve cada vez más difícil con el tiempo. En los últimos años, me he dado cuenta de que nuestra ventaja como usuarios minoristas radica en la capacidad de probar cosas nuevas y obtener recompensas a través de airdrops. Comparado con aquellos que luchan entre sí en altcoins, ¿cuántos han alcanzado la libertad financiera gracias al airdrop de Hyperliquid?
Solía pensar que Hyperliquid sería el último gran airdrop de un Perp DEX. Pero ahora, creo que Lighter también tendrá un buen desempeño. Después de Lighter, la gente podría decir que es el último gran airdrop en el sector de los perpetuals, y que ya no vale la pena hacer farming en nuevos proyectos.
Desafío este punto de vista, porque incluso ahora, todavía existen muchos otros proyectos de blockchains de primera y segunda capa con una capitalización de mercado muy alta pero sin usuarios. Si los perpetuals son la killer app del sector cripto, ¿por qué no podría haber varios tokens valiosos de Perp DEX? ¿Es posible que cada año haya 1-2 airdrops de gran escala? Esta posibilidad podría ser mayor de lo que imaginas.
Entonces surge la pregunta, ¿cómo deberíamos hacer farming? ¿Dónde hacerlo?
Estrategias de farming
“Solo necesitas ser un trader rentable de perpetuals”. Sí, pero lamentablemente, la mayoría de la gente pierde dinero operando perpetuals. Por lo tanto, es mejor reducir la exposición al riesgo y diseñar una estrategia integral que beneficie a todo el portafolio.
He comenzado a probar una estrategia, con diferentes grados de éxito, que consiste en abrir posiciones cortas muy pequeñas en tokens de alta capitalización, mientras se gana funding positivo.
El objetivo de esta estrategia no es imitar “The Big Short” y obtener enormes ganancias apostando en corto, sino acumular puntos de airdrop y complementar otras partes del portafolio. Los Perp DEX suelen recompensar el open interest, no el volumen de trading:
Si ya tienes exposición larga a través de posiciones spot, el portafolio completo podría beneficiarse de abrir algunas posiciones cortas, especialmente porque la mayoría de los tokens de perpetuals tienen funding positivo (es decir, abrir cortos genera ingresos). Personalmente, abro pequeñas posiciones cortas en tokens en los que no me importa estar en contra durante unos meses. Si estos tokens suben un 50%, puedo aumentar aún más la posición contraria.
Si el mercado sube, las ganancias de tus posiciones spot superarán las pérdidas de los cortos. Si el mercado sigue subiendo, los airdrops que farmearás podrían valer mucho en el futuro. Si el mercado entra en una fase bajista, al menos recibirás recompensas por shortear activos en caída (aunque los airdrops podrían valer menos).
A menudo se bromea sobre los “proyectos de aire” valorados en miles de millones de dólares en el sector cripto... ¿por qué no ganar dinero apostando en corto contra ellos? Según mi experiencia, he tenido cierto éxito abriendo cortos en tokens de alta capitalización y aumentando la posición cuando el precio sube. Por ejemplo, si tienes un portafolio de 100,000 dólares, puedes empezar con un corto de 500 dólares con apalancamiento 1x y aumentar gradualmente si el precio sube.
Puede que no sea la operación más emocionante... hasta que el token del airdrop llegue a tu wallet. Por ejemplo, en abril de 2023, realicé algunas operaciones pequeñas en la versión beta cerrada de Hyperliquid, deposité HLP y recibí más de 100,000 dólares en recompensas de airdrop. También, entre marzo y abril de 2025, hice algunas operaciones malas en Lighter, pero acumulé muchos puntos (y, con suerte, recomendé a algunos grandes traders).
Cada vez que hago farming en un nuevo Perp DEX, me arrepiento de no haberlo hecho antes. Actuar con anticipación realmente puede generar beneficios; puede que haya una señal oculta en esto.
Resumen y riesgos
Los riesgos obvios incluyen abrir cortos en un token que finalmente sube 100 veces, o hacer farming en un Perp DEX cuyo proyecto nunca llega a lanzarse (TGE). Pero puedes reducir estos riesgos ajustando el tamaño de la posición y eligiendo los tokens/plataformas correctos. No estoy diciendo que nunca debas ir largo en tokens, pero creo que la estrategia de “cortos pequeños” es una opción predeterminada que vale la pena considerar.
