¿Quién se beneficia más del nuevo acuerdo de superpotencias globales para renovar el mercado de Bitcoin?

Dos superpotencias financieras han acordado un acuerdo innovador que reescribirá las inversiones en Bitcoin y el mercado cripto durante los próximos seis meses.

Un grupo de trabajo entre el Reino Unido y Estados Unidos, con un plazo de 180 días, tiene como objetivo alinear las listas de productos de Bitcoin y cripto, la custodia y las divulgaciones en ambos mercados.

La iniciativa, anunciada durante la visita de Estado y copresidida por los ministerios de finanzas con la participación de los reguladores, está diseñada para eliminar las fricciones transfronterizas en los mercados de capitales y activos digitales, con recomendaciones previstas para marzo de 2026.

El alcance incluye la cooperación en mercados digitales mayoristas y un calendario para informar en seis meses. Este calendario coincide con un nuevo marco de intercambio estadounidense que permite a NYSE, Nasdaq y Cboe listar productos cotizados en bolsa de materias primas y cripto al contado bajo criterios genéricos, acortando el tiempo de mercado a unos 75 días y abriendo una cartera de productos más allá de Bitcoin y Ethereum.

La secuencia de políticas crea un manual operativo viable

El estándar genérico de listado de EE. UU. establece patrones repetibles de elegibilidad, intercambio de vigilancia y divulgación. El grupo de trabajo puede mapear esos patrones en una vía de cotización cruzada para Londres que reconozca los resultados en lugar de duplicar el proceso.

El cambio de regla en EE. UU. reduce el intervalo entre la presentación y la primera operación a una ventana fija, lo que ha sido uno de los principales obstáculos para nuevos productos de un solo activo y de cesta.

Si Londres acepta el paquete estadounidense como equivalente para listados secundarios, las bolsas pueden transferir la diligencia y los acuerdos de vigilancia de mercado, y luego adaptar la documentación local a las normas del Reino Unido.

Las reformas de recaudación de capital en el Reino Unido, que elevan los umbrales para ofertas posteriores y simplifican los prospectos, proporcionan la otra mitad de la infraestructura debido a ventanas de documentación más cortas y una nueva plataforma de ofertas públicas que se implementará progresivamente hasta 2026.

Ya existe un caso de prueba de estructura de mercado en Londres.

La Bolsa de Londres permite notas cotizadas en bolsa de cripto solo para profesionales, lanzadas en 2024, y para mediados de 2025 albergaba 17 líneas de ocho emisores, con una base de volumen de negocios en toda Europa construida durante 2024.

Este lugar puede importar la formación de precios desde Estados Unidos una vez que un producto equivalente se negocie en una bolsa estadounidense bajo el estándar genérico. La experiencia del ETF de bitcoin al contado en EE. UU. muestra cómo los diferenciales responden cuando varios creadores de mercado compiten y la profundidad se consolida.

El análisis de Cboe sobre la negociación posterior al lanzamiento muestra una compresión en los diferenciales nacionales de mejor oferta y demanda en las primeras sesiones, moviéndose a un territorio de pocos puntos básicos a medida que los activos y el interés de cotización aumentan. Esa mecánica se traslada a Londres si el flujo de órdenes y el inventario de cobertura son portátiles entre lugares y si los riesgos de liquidación y custodia están estandarizados.

La custodia es el otro eje

La Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. ha afirmado que los bancos nacionales pueden ofrecer custodia de criptoactivos, y ya no se requiere el paso previo de no objeción cuando los bancos implementan controles consistentes con cartas interpretativas anteriores.

El Reino Unido ha consultado sobre regímenes de custodia de cripto y stablecoin en libras esterlinas, con la FCA y el Banco de Inglaterra coordinando. Un FAQ conjunto que aclare los estándares de subcustodia y segregación permitiría a los proveedores afiliados a bancos nombrar agentes transfronterizos y llevar la liquidación tripartita, las conciliaciones y los ciclos de atestación al flujo de trabajo de los ETP.

Según la guía de la OCC y los documentos de consulta del Reino Unido, esa estructura reduce la concentración en modelos de proveedor único y disminuye la carga operativa para la emisión, creación y redención.

El resultado práctico de un manual de seis meses es un pequeño conjunto de documentos que las empresas pueden utilizar de inmediato.

Uno es una nota de reconocimiento que conecta los criterios genéricos de listado de la SEC y el intercambio de vigilancia con los requisitos de listado del Reino Unido para líneas secundarias. Otro es un FAQ de subdelegación de custodia que describe las operaciones de billetera, la segregación de claves frías y calientes, y los informes de aseguramiento entre jurisdicciones.

Un tercero es un anexo modelo de divulgación que cubre forks, airdrops, tratamiento de staking donde corresponda, agentes de valoración y acciones corporativas.

En conjunto, estos elementos reducen el tiempo para listar una línea secundaria en el Reino Unido hacia la marca de 75 días de EE. UU., donde el producto original ya cumple con los criterios genéricos, evitando una segunda ronda de revisión desde los primeros principios.

El caso base de la vinculación de políticas

Durante los próximos dos trimestres, un caso base asume el uso de estas herramientas de soft law en lugar de cambios legislativos generales.

En ese caso, los lugares estadounidenses continúan ampliando la lista bajo la regla genérica, con rastreadores de un solo activo como Solana y XRP probablemente entre los primeros candidatos.

Londres puede entonces reflejar las principales líneas estadounidenses, añadir cestas de múltiples activos y confiar en el arbitraje para conectar las cotizaciones.

Bajo esa configuración, el volumen promedio diario de ETN de Bitcoin y cripto en Londres aumenta en el rango de dos dígitos medios respecto a los niveles actuales, y los diferenciales cotizados se comprimen aproximadamente entre una quinta parte y la mitad en comparación con la base del verano, aprovechando la profundidad y la competencia de creadores de mercado observadas en EE. UU. y el mayor volumen europeo construido durante 2024.

La combinación de emisiones cambia a medida que las marcas estadounidenses buscan líneas secundarias y los emisores europeos existentes amplían familias para mantener la coherencia del índice entre lugares.

Los escenarios alcista y bajista

Si los reguladores publican una plantilla que trate un paquete de divulgación de ETP cripto estadounidense definido como equivalente en resultados para fines del Reino Unido, el número de líneas en Londres podría aumentar hasta la veintena alta o la treintena baja dentro del plazo, con los creadores de mercado bancarios incorporándose una vez que la subdelegación de custodia sea explícita.

En ese caso, las comisiones de custodia bajan para grandes mandatos a medida que los proveedores bancarios aportan balance y marcos de control, y los plazos de creación o redención se adelantan en la sesión.

El escenario bajista limita el resultado a declaraciones de principios, lo que preserva las fricciones actuales, mantiene el recuento de Londres cerca de los niveles presentes y deja la mejora más generalizada a la competencia orgánica de creadores de mercado.

Resultado de política Negociación & diferenciales Volúmenes & listados Beneficiarios

Vía rápida de doble cotización (U.S. generic → UK recognition)	El descubrimiento de precios líder de EE. UU. ajusta las cotizaciones del Reino Unido (profundidad importada) ⇒ −20–50% diferenciales (3–6m)	+15–35% ADV de cripto ETN en LSE; +8–15 nuevas líneas	Emisores de ETP, Creadores de mercado, LSE venues
Claridad en la subdelegación de custodia (OCCFCA/BoE)	Más gestión de riesgo/tri-party bancaria ⇒ menos fallos, mejores liquidaciones	Mandatos más grandes pasan a bancos; menores comisiones (−10–25 bps) en tamaño	Bancos/custodios, Patrocinadores de ETF/ETN
Divulgaciones/vigilancia alineadas	Menos retrasos en cumplimiento; incorporación de MM más fácil	Tiempo para listar converge hacia 75–90 días	Intercambios, emisores
Simplificación de recaudación de capital (POAT + estilo MJDS)	N/A	Seguimientos más rápidos; libros transfronterizos en paralelo	Emisores de infra/fintech cripto

La recaudación de capital se sitúa junto a las cotizaciones y la custodia. La vía de reforma del Reino Unido eleva los umbrales para ofertas posteriores, reduce los periodos de prospecto e introduce un modelo de plataforma para ofertas públicas.

Ese diseño puede combinarse con la mecánica de shelf estadounidense para que emisores de Bitcoin, infraestructura cripto y fintech puedan operar libros en paralelo en lugar de secuenciar mercados. Existe un precedente en las ofertas transfronterizas norteamericanas que utilizan el reconocimiento mutuo de divulgación, documentado en materiales estadounidenses y canadienses para el sistema de divulgación multijurisdiccional.

Aplicar ese patrón a la documentación de ETP de activos digitales y a las ampliaciones de empresas operativas reduciría la redacción duplicada y permitiría ventanas de comercialización simultáneas sin crear una excepción personalizada separada.

Surge una lista de verificación concisa para rastrear el impacto

Primero, observe una vía rápida de doble cotización en el informe provisional alrededor del día 90 que describa cómo los intercambios pueden transferir paquetes de vigilancia y elegibilidad.

Segundo, busque lenguaje de subdelegación de custodia que haga referencia tanto a las cartas de la OCC como a los resultados de la consulta de custodia del Reino Unido, con un mapeo explícito de control de billetera y atestación.

Tercero, siga un anexo modelo de divulgación que los emisores puedan adjuntar tanto a presentaciones estadounidenses como británicas.

Cuarto, conecte los umbrales de recaudación de capital del Reino Unido con la capacidad de shelf de EE. UU. de manera que los emisores puedan sincronizar calendarios.

Las métricas finales a monitorear son el recuento de líneas de LSE, los diferenciales promedio y los volúmenes diarios, garantizados por listas de creadores de mercado y nombres de proveedores de custodia.

Los flujos y la posición pueden moverse antes que las recomendaciones formales, por lo que la cartera puede ajustarse antes del plazo de 180 días. CoinShares muestra entradas sostenidas en fondos de activos digitales hasta finales del verano, con Estados Unidos a la cabeza, lo que respalda el inventario para creaciones una vez que se listan nuevos tickers.

Si las bolsas estadounidenses continúan abriendo nuevas líneas al contado bajo la regla genérica y si Londres reconoce esa diligencia, la transferencia de la formación de precios aparecerá en las cotizaciones de Londres dentro del trimestre a través de canales estándar de arbitraje entre lugares.

El principal riesgo para el calendario es la capacidad de supervisión más que la necesidad de una nueva ley, ya que la mayoría de las acciones requeridas implican notas de reconocimiento, FAQs y plantillas compartidas en lugar de reescrituras legales.

El grupo de trabajo describió la ventana de seis meses como un objetivo para las recomendaciones, y el calendario ya está en marcha.

La publicación Who benefits most from new global superpower deal to revamp Bitcoin market? apareció primero en CryptoSlate.