Il “dividendo tariffario” da 2000 dollari annunciato da Trump può davvero portare a una festa di liquidità?

Titolo originale: Un "bottino" natalizio da 2000 dollari: Trump e il suo dividendo tariffario

Autore originale: Revelation On-Chain

 

Ogni anno a Natale, i bambini ricevono un regalo da un misterioso vecchio e non si chiedono mai quanto costi. Oggi, Donald Trump sta cercando di interpretare Babbo Natale per il mondo degli adulti, promettendo di distribuire un "dividendo tariffario" da 2000 dollari, sostenendo che il regalo sarà pagato da "fabbriche straniere" lontane. Il mercato crypto è già eccitato come un gruppo di bambini impazienti di scartare i regali. Ma in questo grande spettacolo magico c’è un dettaglio trascurato: prima di applaudire per il coniglio apparso dal nulla, nessuno si chiede con quale cena sia stato scambiato. E chi rimarrà a stomaco vuoto questa sera?

I. Quando il presidente annuncia una pioggia di soldi: una festa per il mercato

 

Fonte: Donald Trump

E il mercato crypto è proprio quel commensale che non si preoccupa mai di chi paga la cena, ma sente solo il profumo.

L’ultima volta che hanno festeggiato così, è stato per gli assegni di stimolo durante la pandemia; questa volta, il piatto principale è la nuova trovata di Donald Trump: il "Tariff Dividend". Questo "Babbo Natale" di 79 anni, salito in anticipo sul palco di oltre un mese, il 9 novembre ha annunciato ufficialmente sulla sua piattaforma social Truth Social che distribuirà 2000 dollari in contanti a ogni americano a basso e medio reddito. E la "magia" per trovare questi soldi non è la tradizionale stampa di denaro, ma le sue amate tariffe sulle importazioni.

Il mercato ha applaudito senza esitazione. Nei minuti successivi all’annuncio, Bitcoin è salito dell’1,75%, Ethereum del 3,32%. Le privacy coin più sensibili alla narrativa del "denaro distribuito anonimamente", come Zcash e Monero, hanno registrato aumenti a doppia cifra. I volumi di scambio sulle crypto exchange sono schizzati alle stelle e sui social media si sono moltiplicati gli slogan di un "nuovo bull market da stimolo".

Chiaramente, per questi "bambini" eccitati, Babbo Natale è già partito con la slitta.

Il regalo aperto in anticipo: la fonte del dividendo

La passione di Trump per le tariffe risale alla sua campagna del 2016: "America First".

È convinto che tariffe elevate possano proteggere l’industria manifatturiera americana e far pagare agli stranieri il debito degli Stati Uniti. Una volta eletto, ha rapidamente avviato guerre commerciali con Cina, UE e altre economie, imponendo tariffe elevate su acciaio, alluminio e beni di consumo importati.

Questa logica è semplice ma pericolosa: le tariffe vengono descritte come una "protezione" pagata dagli stranieri, invece che come una tassa occulta a carico dei consumatori americani.

Nel bilancio 2025, le entrate tariffarie degli Stati Uniti hanno raggiunto i 195 miliardi di dollari. Trump ha più volte dichiarato che queste entrate possono essere utilizzate per ripagare i 37 trilioni di dollari di debito pubblico. Tuttavia, gli economisti sottolineano che le aziende trasferiscono semplicemente i costi sui consumatori, con conseguente aumento dell’inflazione e riduzione del potere d’acquisto.

Ma per i sostenitori di Trump, questa è una vittoria: le tariffe fanno "pagare gli stranieri e arricchiscono l’America". Questa narrativa ha gettato le basi politiche per la proposta del "Tariff Dividend".

Come nasce il dividendo?

Il concetto di "Tariff Dividend" non nasce dal nulla. In un’intervista televisiva il mese scorso, Trump ha suggerito di restituire parte delle entrate tariffarie agli americani — tra 1000 e 2000 dollari a testa. Ha affermato che questa politica potrebbe generare oltre 1 trilione di dollari all’anno, sufficienti a coprire il dividendo per tutti.

Il 9 novembre, ha annunciato ufficialmente su Truth Social: "Stiamo incassando trilioni di dollari e presto inizieremo a ripagare il nostro enorme debito. Ognuno (esclusi i redditi alti!) riceverà almeno 2000 dollari di dividendo."

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha poi suggerito che il dividendo potrebbe essere erogato sotto forma di riduzione fiscale. Ma Trump non ha fornito dettagli specifici.

In altre parole, questa scintillante scatola regalo, una volta aperta, è vuota. Nessun calendario, nessun criterio di ammissibilità, nessuna approvazione del Congresso.

Secondo le stime degli analisti di Kobeissi Letter, seguendo il modello di distribuzione degli assegni di stimolo durante la pandemia, attualmente circa 220 milioni di adulti americani sarebbero idonei a ricevere questo assegno. Formalmente, sembra un’"innovazione fiscale"; sostanzialmente, è una ripetizione di un copione politico: prima lo slogan, poi la reazione del mercato.

Formalmente, sembra un’"innovazione fiscale"; sostanzialmente, è una ripetizione di un copione politico: prima lo slogan, poi la reazione del mercato.

Il mercato ha memoria muscolare. Ricorda bene che nel 2020, gli assegni di stimolo del governo americano fecero salire Bitcoin da 4000 a 69.000 dollari, dando vita al più grande bull market della storia crypto. Il mercato si aspetta naturalmente una "ripetizione della storia" e ha dato il via alla festa più folle della storia delle criptovalute. Ora, la musica familiare risuona di nuovo e il mercato si aspetta naturalmente una "ripetizione della storia".

Ma questa volta, il trucco del mago mostra delle crepe: la festa di allora fu alimentata dal denaro stampato dalla Fed; il "dividendo" di oggi consiste solo nel versare il vino di alcuni ospiti nelle coppe di altri. Non è una nuova festa, ma solo una redistribuzione delle tasse. La sua scala e sostenibilità sono entrambe incerte.

Dopo l’ultimo round di stimoli, l’inflazione negli Stati Uniti ha raggiunto quasi il 10%.

II. Festa anticipata e conto non pagato: emozioni, euforia, illusioni

La festa a breve termine del mercato: emozioni prima, contanti dopo

Il mercato crypto reagisce sempre rapidamente alle storie.

Nelle 24 ore successive all’annuncio (UTC+8), Bitcoin, Ethereum, Solana e altre principali criptovalute sono salite tutte.

"Azioni e Bitcoin reagiscono agli stimoli in un solo modo: salgono." L’investitore Anthony Pompliano ha scritto sulla sua piattaforma X dopo l’annuncio.

L’advocate di Bitcoin, Simon Dixon, ha invece avvertito: "Se non investi questi 2000 dollari in asset, saranno divorati dall’inflazione o usati per ripagare debiti, tornando infine alle banche."

Queste parole colgono la psicologia centrale del mercato: che lo stimolo si realizzi o meno, è l’aspettativa di liquidità a far salire i prezzi.

Ma questo rialzo assomiglia più a una illusione speculativa psicologica.

1. Innanzitutto, la politica non ha ancora ricevuto alcuna autorizzazione legislativa. Se la Corte Suprema dovesse dichiarare illegali le tariffe, il piano del dividendo potrebbe morire sul nascere.

2. In secondo luogo, anche se attuata, significherebbe che le entrate fiscali vengono distribuite direttamente invece di essere usate per ridurre il debito. La promessa di Trump di "ripagare il debito americano con i soldi degli stranieri" rischia di non realizzarsi ancora una volta.

3. Ancora più importante, una distribuzione massiccia di contanti aumenterà la pressione inflazionistica, costringendo la Fed a una politica monetaria più restrittiva. A quel punto, la liquidità si ridurrà e gli asset rischiosi saranno i primi a soffrire.

Gli analisti di settore avvertono che, sebbene parte dei fondi del dividendo finirà sul mercato facendo salire i prezzi degli asset, a lungo termine le conseguenze saranno inflazione della valuta fiat e perdita di potere d’acquisto.

La sfida dei mercati predittivi: Kalshi vs Polymarket

Dietro l’euforia si sta svolgendo una battaglia legale. La Corte Suprema degli Stati Uniti sta attualmente esaminando la legittimità delle tariffe. Al 10 novembre, secondo i dati del mercato predittivo decentralizzato Polymarket, i trader attribuiscono solo il 23% di probabilità che la Corte Suprema approvi il piano; sulla piattaforma Kalshi, questa probabilità scende al 22%. In altre parole, la maggior parte del mercato scommette che il piano sarà bocciato dalla giustizia.

Fonte: Polymarket

Ma Trump stesso è chiaramente un "regista" più abile. Su Truth Social ha risposto direttamente:

"Il presidente degli Stati Uniti ha l’autorità del Congresso per interrompere tutti i commerci con l’estero — che è molto più severo dell’imposizione di tariffe — ma non può imporre tasse per motivi di sicurezza nazionale? Che logica è questa?"

Vedete, con una sola frase, ha trasformato una controversia noiosa in un grande dramma politico sulla "sovranità".

Questa strategia teatrale, per uno che ha fatto un cameo da sé stesso nel classico natalizio "Mamma, ho riperso l’aereo: mi sono smarrito a New York", aiutando il protagonista a trovare la hall, è quasi una seconda natura.

III. Dietro le caramelle di Natale: una carie chiamata "inflazione"

In altre parole, dietro la festa a breve termine si nasconde un copione familiare: il regista non è cambiato, ma ha lasciato il problema all’attore successivo.

Il "Tariff Dividend" è stato confezionato con cura come un regalo di Natale, ma assomiglia più a una caramella natalizia che si scioglie in bocca: dopo la dolcezza (stimolo a breve termine), resta una carie chiamata "inflazione".

1. I 195 miliardi di dollari di entrate tariffarie sono una goccia nell’oceano rispetto ai 37 trilioni di debito pubblico. Distribuire direttamente questa moneta equivale a comprare applausi oggi con i soldi del futuro.

2. La popolarità politica a breve termine si traduce in rischi fiscali a lungo termine. Gli economisti avvertono che questa politica potrebbe portare a una "doppia inflazione": le tariffe aumentano i costi, il dividendo stimola la domanda, come premere contemporaneamente acceleratore e freno su un’auto già in corsa, con il rischio di surriscaldare il motore e distruggere la macchina.

3. Anche il livello geopolitico non va sottovalutato. Questa rumorosa festa di famiglia potrebbe attirare le lamentele o addirittura le ritorsioni dei vicini (altri paesi). Quando la palla di neve della guerra commerciale ricomincerà a rotolare, le finestre della supply chain globale scricchioleranno, e per il mining crypto che dipende dai chip globali sarà una vera tempesta di neve.

In altre parole, dietro la festa a breve termine si nasconde un copione familiare. Babbo Natale ha solo infilato una bolletta con scritto "inflazione", "deficit" e "guerra commerciale" nella calza di Natale del prossimo anno.

IV. L’ultimo a lasciare la tavola

In questo grande dramma politico, Babbo Natale Trump ha preparato un regalo speciale non solo per la gente comune, ma anche per il mondo crypto. Quando ha annunciato che avrebbe tirato fuori 2000 dollari dalla tasca rossa chiamata "tariffa" per ogni americano, l’intero mercato crypto sembrava aver già sentito le campane della vigilia di Natale.

Ora, la slitta della storia sembra seguire le vecchie tracce. I bambini del mercato (i retail) guardano con ansia il camino, convinti che parte dei regali finirà direttamente nei loro wallet crypto, inaugurando una nuova "altseason".

Eppure, ogni bambino che crede in Babbo Natale deve infine affrontare una domanda reale: qual è il prezzo del regalo?

Questa volta, il regalo di Babbo Natale non è stato creato magicamente nella sua officina al Polo Nord, ma ha semplicemente fatto esplodere la carta di credito della nazione. Questo banchetto da oltre 400 miliardi di dollari ha come conto "l’inflazione". Quando il calore della festa rende la stanza (l’economia) troppo calda, gli adulti (la Fed) potrebbero dover aprire la finestra e far entrare aria fredda (alzare i tassi), ponendo fine anticipatamente alla festa.

Quindi, davanti a ogni investitore crypto c’è una scatola regalo splendidamente confezionata. Nel breve termine, brilla della seduzione della storia che si ripete; ma a lungo termine, sul retro della scatola potrebbe esserci stampata in piccolo una bolletta chiamata "inflazione".

È davvero un dono che scalderà tutto l’inverno, o una caramella natalizia che si scioglie in bocca ma porta la carie? Per i credenti del mondo crypto, scegliere in quale storia credere determinerà se riusciranno a lasciare la festa indenni.

The last one to leave the party pays the bill.

 

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