Czy DeFi na TON jest gotowe, by poprowadzić prawdziwą rewolucję finansową?

Poniższy tekst jest gościnnym wpisem i opinią Slavik Baranov, CEO w STON.fi Dev.

Od fenomenu gier do finansowych ambicji

W 2024 roku blockchain TON stał się jednym z najczęściej omawianych ekosystemów w świecie kryptowalut — nie z powodu przełomowego protokołu DeFi, lecz dzięki meteorycznemu wzrostowi popularności gier typu tap-to-earn na Telegramie. Tytuły takie jak Hamster Kombat i Notcoin przyciągnęły miliony użytkowników niemal z dnia na dzień, podnosząc liczbę aktywnych portfeli dziennie do prawie 2 milionów we wrześniu.

Telegram Active Daily Wallets (źródło: Tonstat).

Ten wzrost udowodnił, że TON potrafi pozyskiwać użytkowników w tempie, z którym niewiele blockchainów może się równać. Jednak ujawnił też kruchość adopcji napędzanej szumem: wielu graczy przyszło po szybkie nagrody i odeszło, gdy skończyły się zachęty. Kapitał spekulacyjny — z natury płynny i oportunistyczny — podążył tą samą ścieżką.

Gry pokazały zasięg TON. Ale nigdy nie miały być fundamentem rewolucji finansowej.

Trwały wpływ cyklu szumu

Okres wyciszenia po boomie gier nie był załamaniem; był resetem. W styczniu 2024 roku, przed wybuchem popularności gier, TON notował średnio 26 000 aktywnych portfeli dziennie. Po opadnięciu kurzu, aktywność ustabilizowała się na poziomie 100 000–200 000 — wielokrotność bazy sprzed szumu.

Co jeszcze ważniejsze, napływ deweloperów i użytkowników zasiał wzrost w całym ekosystemie. Liczba protokołów DeFi na TON wzrosła z 35 do 67 w 2024 roku — to wzrost o 91%. Ta ekspansja odzwierciedla stopniowe przesunięcie uwagi z krótkotrwałych promocji na trwałą infrastrukturę finansową.

Budowanie krajobrazu DeFi TON

Sektor DeFi TON obejmuje obecnie swapy tokenów, staking i pożyczki. Na początku 2024 roku EVAA zadebiutowała jako pierwszy protokół pożyczkowy. Pod koniec lata protokół AMM STON.fi osiągnął niemal 400 milionów dolarów płynności. Obecnie liderami pod względem całkowitej wartości zablokowanej (TVL) są protokół liquid staking Tonstakers oraz protokół swapowy STON.fi, co odzwierciedla preferencje użytkowników do kluczowych, wysokopłynnych usług.

Napędzany ekscytacją wokół gier, całkowity TVL w sieci osiągnął szczyt 1.1 billions dolarów w lipcu 2024 roku. Jednak po zakończeniu programów zachęt, TVL spadł do około 600 milionów na początku 2025 roku i obecnie wynosi około 400 milionów.

DeFi TVL (źródło: DefiLlama)

Te ruchy sugerują, że część płynności TON była pod wpływem krótkoterminowej dynamiki rynkowej. Środki napływały w okresach atrakcyjnych zysków i stopniowo odpływały wraz z ich zanikiem.

Pod koniec 2024 roku TON miał niemal 38 milionów adresów, jednak liczba nowych portfeli gwałtownie spadła — z 724 000 dziennie jesienią do zaledwie 33 000 na początku 2025 roku. Tymczasem staking stał się bezpieczną przystanią: około 790 milionów TON jest obecnie stakowanych, koncentrując płynność w protokołach bazowych o niższym ryzyku.

Dlaczego rewolucja jeszcze nie nastąpiła

W porównaniu do Ethereum czy Solana, głębokość płynności i zakres produktów TON wciąż się rozwijają. Częściowo wynika to z jego podstawowej architektury. TON został zaprojektowany z myślą o ogromnej skalowalności, co prowadzi do technicznie eleganckiej, ale bardziej złożonej infrastruktury dla deweloperów.

Smart kontrakty na TON wykorzystują język niskiego poziomu, a wiele kluczowych komponentów wymaga budowy od podstaw, co mogło przyczynić się do wolniejszego tempa rozwoju DeFi w początkowych latach.

Kompromis? Rozwój na niskim poziomie może z czasem przynieść bardziej wydajne, odporne rozwiązania. Zespół główny TON aktywnie zmniejsza bariery dla twórców, torując drogę do szybszego wzrostu.

Kolejnym czynnikiem jest zależność ekosystemu od Telegrama. Z jednej strony ta integracja daje TON bezpośredni dostęp do ponad 1 miliarda użytkowników i realną użyteczność — od 2024 roku właściciele kanałów Telegram mogą otrzymywać wypłaty z reklam w TON. Z drugiej strony, tworzy to pojedynczy punkt ekspozycji: każda zakłócenie w Telegramie natychmiast wpływa na TON.

Na razie wielu przeciętnych użytkowników postrzega mini-aplikacje Telegrama jako gry rozrywkowe, a nie narzędzia finansowe. Bez wyjścia poza rozrywkę, atrakcyjność TON dla kapitału instytucjonalnego pozostaje ograniczona.

Odblokowanie potencjału DeFi TON

Droga naprzód jest jasna: wyjść poza cykle szumu i dostarczyć masowe usługi finansowe płynnie zintegrowane z doświadczeniem Telegrama.

Może to oznaczać:

• Płatności bez tarć — wysyłanie kryptowalut w czacie Telegrama tak łatwo, jak wiadomości tekstowej.
• Codzienna użyteczność — płacenie za towary, usługi lub rachunki w restauracji tokenami opartymi na TON.
• Dostępne pożyczki — oferowanie mikropożyczek i rozwiązań kredytowych w regionach słabo obsługiwanych przez banki.

Jeśli zostaną dobrze wdrożone, te przypadki użycia mogą przekształcić TON z wiralnego fenomenu gier w główny interfejs globalnej adopcji kryptowalut.

Sygnały zaufania instytucjonalnego

Inwestycje instytucjonalne już potwierdzają potencjał TON. W marcu 2024 roku główni gracze, w tym Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit i Skybridge zainwestowali w Toncoin.

W styczniu 2025 roku Zodia Custody (spółka zależna Standard Chartered) ogłosiła wsparcie dla standardu tokenów Jetton TON, umożliwiając bankom i dużym inwestorom bezpieczne przechowywanie i zarządzanie aktywami TON. W lipcu 2025 roku The Open Platform — deweloper protokołów i aplikacji opartych na Telegramie i zbudowanych na TON — pozyskał 28,5 miliona dolarów przy wycenie 1 miliarda dolarów od czołowych funduszy Ribbit Capital i Pantera Capital.

Wnioski: od potencjału do rzeczywistości

Eksplozywny wzrost w 2024 roku udowodnił, że połączenie zasięgu Telegrama z możliwościami blockchaina może poruszyć rynki. Jednak prawdziwa transformacja nastąpi dopiero wtedy, gdy TON ewoluuje z rampy napędzanej szumem w solidny ekosystem finansowy.

Podstawy są już na miejscu: rosnąca baza deweloperów, ulepszająca się infrastruktura i bezprecedensowa dystrybucja przez Telegram. Jeśli sektor DeFi TON uprości doświadczenie użytkownika i dostarczy kluczowe, pożądane usługi tam, gdzie użytkownicy już są, nie tylko weźmie udział w przyszłości cyfrowych finansów — może ją współtworzyć.

Artykuł Is TON’s DeFi ready to lead a true financial revolution? pojawił się najpierw na CryptoSlate.