Глобальний економічний тижневий прогноз: напередодні засідання Федеральної резервної системи очікується уповільнення зростання зайнятості в США

　　У серпні роботодавці США виявили низьку готовність до найму, а рівень безробіття може зрости до майже чотирирічного максимуму, що додатково підтверджує зниження активності на ринку праці.

　　Згідно з медіанними даними опитування, економісти очікують, що у серпні буде створено близько 75 тисяч нових робочих місць, а рівень безробіття досягне 4,3%. Якщо кількість нових робочих місць зростатиме менше ніж на 100 тисяч протягом чотирьох місяців поспіль, це стане найслабшим циклом зростання з початку пандемії у 2020 році.

　　Слабке зростання ринку праці США:

　　Дані про зайнятість, які Бюро трудової статистики США опублікує у п’ятницю, стануть ключовим орієнтиром для посадовців Федеральної резервної системи перед вересневою політичною зустріччю. Деякі чиновники не надто стурбовані уповільненням зростання зайнятості, оскільки одночасно з цим знижується і рівень участі у робочій силі; крім того, інфляція наразі поступово зростає, тому вони обережно ставляться до зниження ставок.

　　Водночас інші чиновники (наприклад, член Ради керуючих ФРС Воллер) зазначають, що уповільнення темпів найму за останні місяці означає, що ФРС має розпочати перше зниження ставок цього року.

　　Наступного тижня, попри те, що звіт про зайнятість ще не опубліковано, інвестори продовжать стежити за виступами кількох посадовців ФРС, зокрема президента Федерального резервного банку Сент-Луїса Альберто Мусалема, президента Федерального резервного банку Нью-Йорка Джона Вільямса та президента Федерального резервного банку Чикаго Остана Гулсбі. У середу ФРС також опублікує «beige book», що містить огляд економічної ситуації в різних регіонах.

　　Оскільки компанії зосереджуються на контролі витрат (наприклад, у відповідь на підвищення імпортних тарифів), попит на найм поступово знижується. Ще одні дані, які мають бути опубліковані у середу, ймовірно, покажуть, що кількість вакансій у липні знизилася порівняно з попереднім місяцем і може досягти одного з найнижчих рівнів з 2021 року.

　　З метою прискорення зростання зайнятості президент США Трамп намагається за допомогою тарифної політики змінити торговий дисбаланс, стимулювати довгострокові інвестиції та сприяти виробництву ключових товарів і сировини всередині країни.

　　У скороченому через свята тижні (прим.: мається на увазі тиждень із меншою кількістю робочих днів через свята) іншими важливими даними стануть індекси менеджерів із закупівель (PMI) у виробничому та сервісному секторах за серпень від Інституту управління поставками (ISM). Дані уряду, які мають бути опубліковані у четвер, можуть показати значне розширення дефіциту торгівлі товарами та послугами у липні — попередні дані свідчили про різке зростання імпорту товарів перед підвищенням тарифів.

　　Канада також опублікує дані про зайнятість, і очікується, що на тлі торгової напруги ринок праці Канади у серпні залишиться слабким. Дані, опубліковані у п’ятницю, показали, що через проблеми у торгівлі економіка Канади вперше за майже два роки скоротилася.

　　Дані про торгівлю товарами Канади за липень можуть показати, що, попри повільне відновлення експорту з трирічного мінімуму у квітні, дефіцит торгівлі залишатиметься високим і тривалим.

　　Крім того, цього тижня ключовими подіями для світової економіки стануть дані про інфляцію від єврозони до Туреччини, важливі свідчення британських політиків, а також дані про економічну активність у різних країнах Азії.

　　Азія

　　Для Австралії та Південної Кореї цей тиждень буде насиченим на дані: буде опубліковано кілька показників, зокрема ВВП за другий квартал. Економісти очікують, що дані, які мають бути опубліковані у середу, покажуть прискорення економічного зростання Австралії у другому кварталі, тоді як економіка Південної Кореї залишиться стабільною.

　　Австралія також у понеділок опублікує дані про запаси та дозволи на будівництво за другий квартал, а у четвер — дані про експорт та споживчі витрати. Південна Корея у вівторок опублікує дані про експорт (очікується уповільнення експортної активності у серпні) та індекс споживчих цін (очікується зниження у місячному вимірі).

　　Таїланд і В’єтнам також опублікують індекси менеджерів із закупівель (PMI).

　　Японія у понеділок опублікує дані про капітальні витрати та прибутки підприємств за другий квартал, а також цього тижня — дані про грошові доходи та споживчі витрати домогосподарств за липень.

　　Індонезія та Таїланд опублікують дані про споживчі ціни, а Філіппіни також оголосять дані про інфляцію. Наразі інфляційний тиск поступово знижується, і очікується, що ці дані покажуть стабільність цін або їх зниження у місячному вимірі.

　　Крім того, Сінгапур у п’ятницю опублікує дані про роздрібні продажі. Центральний банк Малайзії, ймовірно, залишить ставку незмінною на рівні 2,75% у четвер.

　　Європа, Близький Схід та Африка

　　Єврозона цього тижня опублікує низку даних: у понеділок — рівень безробіття, у вівторок — дані про інфляцію, у п’ятницю — уточнене значення ВВП. Ці дані будуть опубліковані за новими правилами — медіа більше не зможуть отримувати інформацію до офіційного релізу.

　　Минулої п’ятниці економічні дані чотирьох найбільших економік єврозони (прим.: зазвичай маються на увазі Німеччина, Франція, Італія, Іспанія) були змішаними, і економісти очікують, що дані про інфляцію, які мають бути опубліковані цього тижня, будуть трохи вищими за цільовий рівень Європейського центрального банку (ECB) у 2%. Це може додати впевненості чиновникам, які вже планують залишити ставки незмінними на засіданні 11 вересня.

　　У понеділок члени Виконавчої ради ЄЦБ Ізабель Шнабель та П’єро Чиполоне модеруватимуть панельну дискусію на Європейській юридичній конференції ЄЦБ 2025 року у Франкфурті, а президент ЄЦБ Лагард виступить із промовою на вечері.

　　У середу Лагард також виступить як голова Європейської ради з системних ризиків (ESRB); у четвер Чиполоне дасть свідчення депутатам у Брюсселі. Політики у четвер перейдуть у «тиху фазу» перед засіданням (прим.: період, коли перед політичними зустрічами припиняються публічні коментарі щодо економіки та монетарної політики).

　　Серед національних даних єврозони увагу може привернути статистика замовлень на промислову продукцію Німеччини — цей показник може стати раннім сигналом впливу американських тарифів на виробничий сектор.

　　Інфляція залишатиметься у центрі уваги регіону:

• Середа: очікується, що річний рівень інфляції у Туреччині у серпні дещо знизиться, але залишиться вище 30%. Якщо з’являться ознаки послаблення інфляційного тиску, Центральний банк Туреччини може знову знизити ставки.
• Четвер: очікується, що інфляція у Швейцарії у серпні залишиться вище нуля третій місяць поспіль — це останній інфляційний звіт перед вересневим квартальним рішенням щодо ставок Національного банку Швейцарії (SNB).
• Того ж дня: Швеція опублікує дані про інфляцію. Аналітики очікують, що індекс CPIF (індекс споживчих цін з урахуванням фіксованих витрат на житло), на який орієнтується Riksbank, досягне найвищого рівня з початку 2024 року.

　　У Великій Британії ключовою подією тижня стануть свідчення чиновників Банку Англії у парламенті у середу. Цього місяця голосування щодо рішення про ставку було безпрецедентно розділеним, і політики з різними позиціями (включаючи голову Ендрю Бейлі) планують виступити. У п’ятницю буде опубліковано дані про роздрібні продажі.

　　Латинська Америка

　　Президент Мексики Шейнбаум у понеділок оголосить про відкриття щорічної сесії парламенту. Особливу увагу буде приділено питанням економічних пріоритетів у її промові.

　　Бразилія у вівторок опублікує дані про ВВП за другий квартал, і очікується уповільнення економічного зростання. Попри те, що економіка Бразилії може зрости 16 кварталів поспіль, очікується, що квартальне зростання становитиме 0,4%, а річне — 1,9%, що нижче за попередні показники.

　　Серед інших даних: Чилі у понеділок опублікує дані про економічну активність за липень, очікується річне зростання на 2,2%; Перу того ж дня оприлюднить дані про інфляцію за серпень. Колумбія у п’ятницю опублікує дані про інфляцію, і згідно з опитуванням аналітиків, очікується, що річний рівень інфляції перевищить 5%.